Маркет-мейкеры: как киты управляют криптовалютным рынком из тени

Большинство трейдеров думает, что рынок — это справедливая игра. На самом деле, крупные игроки имеют информационное преимущество, которое меняет все правила.

Кого мы называем маркет-мейкерами?

Маркет-мейкеры (MM) — это не просто посредники, которые покупают и продают. Это профессиональные торговые фирмы, которые активно манипулируют ценами через алгоритмическую торговлю. В отличие от обычных поставщиков ликвидности (LP), которые пассивно удерживают активы в пулах и получают комиссии, MM постоянно играют на спредах и ценовых движениях.

Разница простоя:

• LP: прикрутил и забыл (пассивно в пулах)
• MM: активная торговля, размещение ордеров, игра на спреде

Почему специализированные контракты (NDA) — красный флаг?

Маркетмейкеры биржи почти всегда подписывают соглашения о конфиденциальности. Это означает, что у них есть доступ к:

• Внутренней информации о объемах торгов
• Данных о крупных ордерах других трейдеров
• Информации о подготовке листингов новых токенов
• Приоритетные условия торговли (сниженные комиссии)

Ни одна биржа не будет делиться такой информацией с обычными пользователями. Это создает асимметрию знаний, которую MM используют для получения прибыли.

5 способов манипуляции, которые вы должны знать

1. Спуфинг — выгодные ордера без намерения их выполнить MM выставляет большой ордер на покупку, создавая иллюзию спроса. Как только цена поднялась, ордер отменяется, а MM продает дороже.

2. Памп и Дамп — координированная накачка цены Группа MM синхронно покупает актив, привлекая розничных трейдеров. На пике они распродают, оставляя других с убытками.

3. Охота за стопами — целевая ликвидация MM отслеживает уровни стоп-лоссов и толкает цену через них, собирая ликвидность распыленных трейдеров. Затем биржа разворачивается.

4. Wash Trading — фиктивные сделки MM одновременно покупает и продает, создавая иллюзию активности. Это привлекает других трейдеров на рынок перед настоящими движениями.

5. Манипуляция спредом — игра с доходностью Сужает спред, когда хочет поднять цену → больше покупателей. Расширяет спред, когда хочет снизить → сложность покупки = паника.

Кто стоит за кулисами?

Целые специализированные торговые фирмы с миллионами в капитале:

• Jump Trading — одна из крупнейших высокочастотных фирм
• Citadel Securities — контролирует значительную часть объемов
• Jane Street — алгоритмические трейдеры на всех рынках
• Alameda Research — был королем крипты до коллапса FTX

Биржи финансируют их, чтобы иметь постоянную ликвидность.

Почему биржи их нуждаются?

1. Ликвидность — без MM спреды были бы огромными
2. Стабильность цен — на новых парах MM искусственно удерживает цену в нормальных колебаниях
3. Контроль хаоса — парадокс: MM одновременно манипулируют и защищают рынок

Как это работает при листинге нового токена

1. Биржа готовит список нового токена
2. Заключает контракт с маркет-мейкером для поддержания ликвидности
3. MM получает токены по фиксированной цене заранее
4. На открытии: MM размещает крупные ордера на покупку/продажу, создавая узкий спред
5. MM извлекает комиссии + прибыль на спреде

Нижняя линия

Маркет-мейкеры — это киты, которые управляют рынком из тени. Они имеют:

• Прямой доступ к биржевой информации
• Капитал для значительных ордеров
• Алгоритмы для маневрирования ликвидностью
• Юридические соглашения о молчании

Осознанные трейдеры понимают: если вы конкурируете против MM на одной и той же бирже, вы уже играете с неисчерпаемой информацией. Это не честная игра — это просто более аккуратная версия средневековой манипуляции ценой.