Последние данные из еврозоны рисуют довольно противоречивую картину. Индикаторы настроений и показатели кредитования указывают на одно и то же — рост остается в этой вялой зоне. Не рушится, но определенно тоже не взлетает.

Интересно, как кредитные данные соотносятся с метриками деловой уверенности. Когда кредитование остается на одном уровне, это обычно означает, что компании не спешат расширяться. Возможно, они ждут более четких сигналов, или, возможно, затраты на заимствование все еще давят.

Для всех, кто наблюдает за макроэкономическими тенденциями, эта вялая модель роста имеет значение. Она влияет на все, от решений по политике ЕЦБ до аппетита к риску на рынках. Реальный вопрос сейчас: является ли это новой нормой или просто паузой перед тем, как все наберет обороты?