Центральный банк только что произвел Падение реальности, которое заставило экономистов чесать головы. Потребительские расходы? Они сейчас абсолютно непредсказуемы. Некоторые сектора стремительно развиваются, в то время как другие еле сводят концы с концами — классические признаки экономики, которая не может определиться, в каком направлении ей двигаться.

Но вот где всё становится действительно интересным: рынок труда, наконец, начинает остывать. После месяцев рекордных показателей занятости, которые держали всех в напряжении из-за потенциальных повышения ставок, мы видим, как на самом деле проявляется слабость. Меньше вакансий, медленный рост заработной платы — такие данные обычно привлекают внимание политиков.

Что это значит для рискованных активов? Ну, это сложно. С одной стороны, охлаждение рынка труда может дать Федрезерву возможность смягчить жесткую риторику. С другой стороны, неравномерные потребительские расходы кричат о неопределенности, а рынки совершенно не любят неопределенность. Разные доходные группы ведут себя совершенно по-разному в данный момент — высокооплачиваемые продолжают делать покупки, как будто завтрашнего дня не существует, в то время как домохозяйства со средним и низким доходом затягивают пояса.

Главный вопрос, который все задают: Является ли это мягкой посадкой, на которую мы надеялись, или просто затишьем перед чем-то более запутанным? Федеральная резервная система явно идет по тонкому льду, пытаясь вызвать замедление без провоцирования полноценной рецессии. Для всех, кто следит за макроэкономическими тенденциями — независимо от того, находитесь ли вы в традиционных финансах или цифровых активах — эти смешанные сигналы определенно заслуживают внимания. Экономические циклы не заботятся о классах активов, и когда более широкая экономика начинает посылать противоречивые сообщения, обычно следует волатильность.