Имплицитная волатильность (IV) в торговле опционами: всё, что вам нужно знать

В опционной торговле подразумеваемая волатильность (Implied Volatility, IV) — один из ключевых факторов, определяющих вашу прибыль или убыток. Многие новички, увидев этот термин, сразу теряются, но на самом деле это всего лишь ожидание рынка относительно того, насколько сильно изменится цена в будущем.

Два типа волатильности — не перепутайте

Историческая волатильность (HV) = смотрим в прошлое: фактическая волатильность актива за последние 20 или 60 дней, то, что уже произошло.

Подразумеваемая волатильность (IV) = смотрим в будущее: прогноз рынка о том, как будет меняться цена актива, коллективное ожидание трейдеров. Оба показателя указываются в годовом выражении.

Проще говоря, HV — это зеркало заднего вида, IV — лобовое стекло.

Как IV влияет на цену опциона

Цена опциона (также называется премией) состоит из двух частей:

• Внутренняя стоимость: зависит только от текущей цены и цены исполнения
• Временная стоимость: зависит от времени и… IV

Чем выше IV → тем больше ожидаемая волатильность → тем дороже опцион. Степень этого влияния измеряется параметром “Vega”: на сколько изменится цена опциона при изменении IV на 1%.

Пример:

У вас есть колл-опцион на BTC, текущая цена 20 000 USDT, страйк 25 000 USDT.

• IV высокая = рынок считает, что BTC может резко вырасти → ваш опцион ценен
• IV низкая = рынок считает, что BTC будет расти плавно → ваш опцион дешевеет

Покупателю выгодна большая волатильность (есть шанс на сильное движение), продавцу — наоборот (чем меньше волатильность, тем безопаснее).

Двойное влияние срока и страйка

Фактор времени:

• Чем дольше срок, тем сильнее влияние IV (дальние опционы больше зависят от ожиданий волатильности)
• Чем короче срок, тем точнее прогноз волатильности (с высокой вероятностью ясно, будет ли движение)

Фактор исполнения: IV демонстрирует эффект “улыбки волатильности”:

• ATM (по деньгам): IV минимальная
• Чем дальше OTM (вне денег): IV выше

Почему? Две причины:

1. Для OTM-опционов требуется более резкое движение цены, чтобы получить прибыль
2. Продавцам нужно дороже страховать риски, поэтому они требуют большего вознаграждения через IV

Практика торговли IV: переоценена или недооценена?

Ключевой критерий:

IV > HV = IV переоценена

• Рынок слишком паникует или жаден
• Подумайте о продаже опционов (шорт Vega, например, продажа страддлов)

IV < HV = IV недооценена

• Рынок “спит”, цена не отражает реальную волатильность
• Подумайте о покупке опционов (лонг Vega, например, покупка страддлов со сроком)

Важный момент: сравнивайте HV на разных временных интервалах

• Долгосрочная HV (60 дней) — средний уровень
• Краткосрочная HV (1-5 дней) — отражает недавние всплески
• Обе высокие + IV ещё выше = сильная переоценка
• Обе низкие + IV ещё ниже = возможна недооценка

Торговать IV на Gate очень просто

В интерфейсе опционной торговли выберите “режим IV”, чтобы выставлять заявки по подразумеваемой волатильности. Важно: ваша цена будет меняться в реальном времени, потому что меняется цена базового актива или приближается экспирация.

Краткий конспект

• IV — это “консенсусная цена” рынка на будущую волатильность
• При IV > HV рассматривайте продажу опционов для заработка на премии
• При IV < HV рассматривайте покупку опционов в расчёте на движение
• Чем больше срок, тем выше влияние IV
• Можно использовать дельта-хеджирование для нейтральной позиции

Просто и понятно: если ждёте падения волатильности — продавайте опционы, если роста — покупайте опционы. Не усложняйте.