BTC упал ниже 100000 долларов, не спешите кричать "технический откат" — логика этого падения отличается от прежних.

Согласно данным с блокчейна, можно увидеть признаки: источник этого давления на продажу в основном сосредоточен на американском рынке. Это не паника со стороны розничных инвесторов, а изменение структуры капитала.

Сначала давайте обсудим очевидный сигнал — в последние недели на Coinbase наблюдается постоянный отрицательный премиум. Что это значит? Это означает, что давление на продажу со стороны американских трейдеров уже превышает способность покупателей из других регионов поддерживать цену. Если вы внимательно посмотрите на график, вы обнаружите закономерность: цена с трудом удерживается в азиатскую сессию, а когда американцы просыпаются и начинают торги, начинается новая волна распродаж. Этот ритм повторяется уже несколько дней.

Более важно то, что даже старые кошельки начали двигаться.

Адреса, которые долгое время держали активы, начинают освобождать чипы — это довольно необычно для середины бычьего рынка. Причина может быть связана с налоговым циклом в США: приближается конец года, и многие крупные инвесторы должны производить расчет активов, фиксировать прибыль или корректировать структуру портфеля. Отчет от Fidelity также упоминает, что в этом году у долгосрочных инвесторов в США действительно наблюдаются признаки концентрированной ликвидации.

Добавим еще один макроэкономический контекст: остановка работы правительства США.

Это кажется не связанным с криптокругом, но влияние ощутимо — приостановка государственных расходов равносильно изъятию части ликвидности из рынка. Плюс к этому, заседание Федеральной резервной системы в декабре разрушило ожидания снижения процентных ставок, и так уже напряженная финансовая ситуация на рынке рискованных активов стала еще более тяжелой.

Поэтому это падение в сущности является результатом одновременного действия нескольких сил:
Американские инвесторы стали основными продавцами
Долгосрочные держатели концентрируют расчеты в конце года
Правительство приостановило работу, что привело к сокращению общей ликвидности.
США повторно оказывают давление в торговый период

Эти факторы переплетены, и в краткосрочной перспективе рынку будет сложно легко развернуться. Возможно, придется дождаться, пока ликвидность в США постепенно вернется, чтобы увидеть настоящие сигналы стабилизации. Но до этого, вероятно, рынку придется продолжать смотреть на лица американцев.