Рынок сахара переполнен: почему цены только что достигли 5-летних минимумов

Сахарные быки подвергаются подавлению. Фьючерсы на сахар в Нью-Йорке на март упали до 5-летнего минимума в среду, с ценами, снизившимися на -0,77%, в то время как лондонский белый сахар упал на -0,17%. Виновник? Идеальный шторм избыточного предложения, который вот-вот ударит по мировым рынкам.

Снабжении бомбы

Индия только что сделала сенсационное заявление. Ассоциация сахарных заводов Индии (ISMA) повысила свой прогноз производства на 2025/26 год до 31 ММТ с 30 ММТ — увеличение на +18,8% по сравнению с прошлым годом. Но вот в чем дело: они сократили оценку диверсии этанола с 5 ММТ до 3,4 ММТ, что означает, что на экспортные рынки поступит гораздо больше сахара. Некоторые трейдеры считают, что Индия может сбросить на глобальный рынок до 4 ММТ, что почти вдвое превышает предыдущие ожидания.

Бразилия тоже не помогает. Крупнейший в мире производитель только что повысил свой прогноз по производству на 2025/26 год до 45 ММТ (, увеличив его с 44.5 ММТ), при этом данные по переработке показывают, что мельницы отдают предпочтение сахару перед этанолом. К середине октября производство в Центр-Юге уже увеличилось на +0.9% по сравнению с прошлым годом, составив 36.016 ММТ. Таиланд, третий по величине производитель, также наращивает объемы — прогнозируя увеличение на +5% до 10.5 ММТ на следующий сезон.

Миф о дефиците рушится

Вот что ухудшает ситуацию: разные прогнозисты рисуют совершенно разные картины. Международная сахарная организация (ISO) по-прежнему прогнозирует глобальный дефицит в -231 000 МТ на 2025/26 ( их шестой подряд год с дефицитом ). Но группа BMI прогнозирует избыток в 10,5 ММТ, а Covrig Analytics видит избыток в 4,1 ММТ. Тем временем, USDA прогнозирует рекордное производство в 189,3 ММТ — рисуя совершенно другую картину.

Основная проблема? Согласно USDA, глобальные запасы должны вырасти на 7,5% до 41,188 MMT, а потребление растет лишь на 0,3-1,4% в зависимости от источника. Это классическая ситуация, создающая постоянное давление на снижение цен.

Что дальше?

С муссонными дождями в Индии, которые на 8% превышают норму (, самыми сильными за пять лет ), и несколькими производителями, стремящимися увеличить объем производства, сахар выглядит застрявшим в медвежьем рынке. Пока один из этих прогнозистов не будет серьезно опровергнут по поводу избытка, не ожидайте никакого восстанавливающего ралли.