Невидимая рука рынка: от Адама Смита до вашей инвестиционной стратегии

Вы когда-нибудь задумывались, почему овощи в супермаркетах всегда свежие, а технологические компании постоянно выпускают инновационные продукты? Это не потому, что какой-то центральный плановый орган управляет этим, а потому что миллионы торговцев и потребителей ведут свои собственные маленькие расчёты, что в конечном итоге способствует здоровому функционированию всей экономики. Это концепция “невидимой руки”, предложенная Адамом Смитом, отцом экономики, в 1759 году.

Как работает невидимая рука

Проще говоря: личные интересы → рыночное регулирование спроса и предложения → общее благо общества.

Производители, чтобы заработать, будут повышать качество продукции и снижать цены, чтобы привлечь потребителей; потребители, стремясь к оптимальному соотношению цены и качества, будут голосовать ногами; конкуренция заставляет всех двигаться в оптимальном направлении. Никому не интересны интересы общества в целом, но результат оказывается хорошим для всех.

В сфере инвестиций это проявляется наиболее явно: торговые решения розничных инвесторов и учреждений объединяются в цену акций, которая отражает реальную стоимость компании. Цена акций хорошей компании растет, она получает больше финансирования и ресурсов; цена акций плохой компании падает, и ее безжалостно исключают с рынка. Никто не сидит посередине и не отдает команды, но капитал таким образом эффективно распределяется в самые эффективные места.

Реальные примеры

Технологическая инновационная дорожка: Samsung, Apple и Xiaomi конкурируют друг с другом не для того, чтобы принести пользу пользователям, а чтобы захватить рынок. Однако в конечном итоге потребители получили все более мощные и доступные по цене смартфоны.

Облигационный рынок: Когда государство выпускает облигации, инвесторы самостоятельно оценивают риски и доходность, а коллективное решение в конечном итоге определяет уровень процентной ставки. Этот сигнал, в свою очередь, направляет правительство в том, как управлять государственным долгом — полностью автоматическая регулировка без необходимости в ручном вмешательстве.

Но это тоже не идеально

Теория прекрасна, реальность сурова:

• Внешние негативные эффекты игнорируются: Фабрики сбрасывают загрязнения ради прибыли, перекладывая затраты на все общество. Невидимая рука не видит этого счета.
• Рынок неэффективен: монополии, асимметрия информации и эффект стада искажают ценовые сигналы.
• Разрыв между бедными и богатыми: Невидимая рука регулирует эффективность ресурсов, но не замечает разницу между бедными и богатыми.
• Человек нерационален: Люди часто принимают решения под влиянием эмоций и информационных пузырей, что полностью не соответствует предположению о “рациональном человеке”.
• Проблема общественных благ: Оборона, инфраструктура и другие подобные вещи не могут быть полностью обеспечены только личными интересами.

Финансовый кризис 2008 года и различные пузырьки активов — это примеры провала невидимой руки.

Уроки для инвесторов

Невидимая рука говорит нам, что рынок в долгосрочной перспективе стремится к эффективному распределению ресурсов, но в краткосрочной перспективе он полон искажений и возможностей. Понимая этот принцип, вы сможете более рационально осмысливать:

• Почему хорошие компании, которых рынок ошибочно обесценил, в итоге растут в цене?
• Почему концептуальные акции, за которыми следуют тренды, в конечном итоге возвращаются к реальности
• Почему управление рисками и диверсификация инвестиций так важны

В конечном итоге невидимая рука является основной логикой рынка, но вам нужно использовать здравый смысл, чтобы исправить ее недостатки.