Официальный представитель Федеральной резервной системы недавно высказал интересную точку зрения относительно текущего замедления на рынке труда. По её анализу, охлаждение, которое мы наблюдаем в росте занятости, не связано с исчезновением работников из трудового пула из-за ужесточения иммиграционных правил. Всё проще — компании просто не нанимают так активно, как раньше.

Эта слабость со стороны спроса важна для рисковых активов. Когда бизнесы сокращают найм, это обычно сигнализирует о осторожности в отношении будущего роста. Для трейдеров криптовалют, следящих за макроэкономическими сигналами, снижение спроса на рабочую силу часто предшествует более мягким монетарным условиям. Но это также намекает на экономическую уязвимость, которая может пойти в любую сторону — бычий сигнал для снижения ставок или медвежий для опасений рецессии.

Ключевое различие здесь? Ограничения предложения оправдывают разные политические реакции, чем слабость спроса. Если бы иммиграционная политика сдерживала предложение рабочей силы, мы бы увидели устойчивое повышение заработных плат. Но если компании просто сокращают планы найма, это совсем другое дело. Стоит держать это в поле зрения, пока ФРС определяет свои следующие шаги.