Бум искусственного интеллекта кажется ярким на поверхности, но внизу скрывается растущая гора скрытого долга. К 2030 году компаниям может понадобиться от 3 до 8 триллионов долларов для строительства дата-центров ИИ. Банки не финансируют это. Вместо этого деньги поступают из частных кредитов, пенсионных фондов, страховщиков и непрозрачных секьюритизированных сделок. Только за сентябрь и октябрь в связи с долгами, связанными с ИИ, поступили средства.

Структура Meta $75B Blue Owl является образцом. Blue Owl владеет дата-центром, Meta управляет им, а долг не отражается в книгах Meta, поскольку компания владеет менее 50 процентов. Каждый крупный технологический гигант теперь использует подобное финансирование.

Вся система предполагает, что ИИ принесет огромные доходы к 2028 году. Если этого не произойдет, обязательства по этим дата-центрам могут ударить по рынкам частных кредитов как ударная волна. Даже регуляторы поднимают тревогу.