В 2025 году в сфере Децентрализованных финансов произошли значительные изменения. Раньше все соревновались в том, кто предлагает более высокую годовую процентную ставку, теперь подход совершенно другой — регулирующие рамки начинают внедряться, такие как CLARITY, которые прямо требуют от платформы оставлять 5% резервного капитала на риски; в то же время реальные активы начинают активно поступать в блокчейн, от солнечных электростанций до дебиторской задолженности предприятий, от токенизации ипотек до различных нестандартных активов, все ищут решения в сфере Децентрализованных финансов.

В таких условиях традиционная модель "один большой фонд для всех активов" начинает проявлять свои слабые места. Дело в том, что все средства смешаны в одном фонде, и если на любом этапе возникает проблема, весь протокол оказывается под угрозой. Подход Morpho отличается: он не пошел по старому пути увеличения доходности для привлечения пользователей, а переосмыслил базовую единицу кредитования на уровне основ — изолировал активы с разными рисками, сделав требования к соблюдению нормативов и модульные комбинации стандартной функцией.

Почему институциональные средства направляются сюда?

Цифры более убедительны, чем истории. В настоящее время общий объем средств, заблокированных в Morpho, уже превысил 12 миллиардов долларов, и что более важно, доля институциональных инвестиций достигла примерно 38%, что значительно выше среднего по отрасли уровня в 15%. Эти два числа передают два сигнала: первое, что соответствующие институты действительно массово входят в рынок; второе, что эти профессиональные игроки предпочитают те платформы, которые могут предоставить четкие границы рисков и поддерживать кастомизированные контракты.

Механизм резервирования рисков, требуемый CLARITY, в сочетании с разнообразием потребностей в активах, возникающих от масштабирования RWA, как раз создает возможность для архитектуры Morpho «изолированный кошелек + настраиваемый рынок».