Снижение ставки ФРС ожидается: 105 экономистов говорят, что это произойдет 17 сентября

Вот в чем дело — ФРС собирается впервые за год снизить ставки, и консенсус практически зафиксирован. 105 из 107 экономистов, опрошенных Reuters, делают ставку на снижение на 25 базисных пунктов, когда Джером Пауэлл встретится 17 сентября. Если это произойдет, готовьтесь, потому что это изменит все на рынках.

Цифры, за которыми все наблюдают

Согласно большинству прогнозов, базовая ставка движется вниз до 4.00–4.25%. Но вот где становится интересно:

• 60% аналитиков теперь думают, что мы увидим в общей сложности 50 базисных пунктов снижения к декабрю (это два шага)
• 37% требуют 75 базисных пунктов — резкий скачок с всего 22% в августе
• Уолл-Стрит закладывает три снижения к концу года, по сравнению с двумя всего несколько недель назад

Одна небольшая группа (2 из 107) все еще считает, что Пауэлл сразу же проведет агрессивное повышение на 50 базисных пунктов, но это противоречивое мнение.

Почему Внезапный Перемены? Рынок Труда Становится Ужасным

Рынок труда только что шокировал. В августе было создано всего 22,000 рабочих мест (фактически остановившись), уровень безработицы увеличился до 4.3%, а заявки на пособие по безработице достигли 263,000 — самый высокий уровень за почти четыре года.

Настоящий шок? Государство пересмотрело назад и признало, что экономика создала 911 000 рабочих мест меньше с марта, чем они изначально говорили. Майкл Гейпен из Morgan Stanley подытожил: “У нас теперь есть четыре месяца доказательств, показывающих замедление спроса на рабочую силу.” Это тот аргумент, который Пауэлл нуждается, чтобы оправдать смягчение.

Инфляционный изъян

Вот в чем сложность — инфляция не идет на сотрудничество. Основной индекс потребительских цен (CPI) застрял на уровне 3,1%, по-прежнему значительно выше целевого значения ФРС 2%. Общая инфляция составила 2,9%.

Виновник? Тарифы Трампа (, колеблющиеся от 10–50%), отражаются на импортных расходах, и компании передают это непосредственно потребителям — автомобили, бытовые товары, продукты питания, что угодно. Атакан Бакискан из Беренберга указывает на неприятную комбинацию: тарифы + ограничительные иммиграционные политики + сохраняющаяся инфляция = покупательская способность американцев тихо разрушается.

Трамп против Пауэлла: Фон, который никто не игнорирует

Здесь играют политику. Трамп публично критикует Пауэлла за то, что тот не снизил ставки раньше, и продолжает настаивать, что тарифы не разжигают инфляцию. Пауэлл отвечает, защищая независимость Федеральной резервной системы, но аналитики нервничают. Стивен Джуно из Bank of America предупредил: “Слишком агрессивное снижение ставок на основе слабости труда может привести к политической ошибке, которая обернется против вас.”

Что будет дальше

17 сентября заблокировано. Но настоящий поворот сюжета? Тон Пауэлла на пресс-конференции после этого определит, получат ли рынки три снижения ставок или ФРС затормозит. Также следите за тем, будет ли утвержден кандидатура Трампа на пост в ФРС Стивена Миран—времени в обрез до заседания FOMC на следующей неделе.

Итог: Ожидается снижение ставки, но это создает напряженный танец между борьбой с ослаблением труда и контролем упрямой инфляции. Классическая балансировка на канате в политике.