Ликвидность майнинг в 2024 году: реальные цифры за мечтой о пассивном доходе в DeFi

Итак, вы слышали о майнинге ликвидности и о том, как некоторые люди зарабатывают сумасшедшие доходы. Но вот в чем дело — большинство руководств пропускают важную часть: когда это приносит прибыль, а когда может сильно ударить по карману.

Что на самом деле происходит в вашем пуле ликвидности?

Вы вносите ETH + USDT в Uniswap. Всё. Ваши токены попадают в смарт-контракт вместе с токенами других участников, образуя пул ликвидности. Вот важный момент: вместо ордербука, который связывает покупателей и продавцов (как в вашем банке), протокол использует математику — конкретно алгоритм (Автоматического маркет-мейкера) (AMM), чтобы определять цену активов на основе соотношения токенов в пуле.

Каждый раз, когда кто-то совершает сделку через этот пул, он платит комиссию (обычно 0,3%). Эта комиссия делится между всеми поставщиками ликвидности пропорционально их доле. Плюс некоторые платформы добавляют в награду governance-токены. Звучит отлично, правда?

Подводный камень: если ETH взлетит на 50%, а USDT останется стабильным, алгоритм пула автоматически перераспределит активы. В итоге у вас окажется меньше ETH и больше USDT, чем если бы вы просто держали. Это — непостоянные убытки, и они реальны.

Математика, которая действительно важна

Сценарий: вы вносите $10k (5 ETH и $1000 USDT$5k в пул ETH/USDT.

Если ETH взлетит, и вы заработаете $500 на комиссиях:

• Ваша доля LP будет стоить примерно ~$14,2k
• Но если бы вы просто держали: 5 ETH по $7,5k = $37,5k + USDT = $12,5k
• Ваш непостоянный убыток: примерно $1,7k
• Чистая прибыль после комиссий: всё равно примерно на $1,2k меньше, чем если бы держали просто ETH

А если поменять пул на USDT/DAI )стейблкоин$1500 с очень низкой волатильностью (0,01%)? Вы забираете комиссии практически без риска непостоянных убытков.

Почему это работает $5k и почему нет(

Пулы с высоким объемом на Uniswap или PancakeSwap могут приносить 15-50% годовых только на комиссиях — этого достаточно, чтобы компенсировать непостоянные убытки. Награды в виде governance-токенов? Это чистая прибыль, если проект выживет )или балласт, если нет(.

Риски, о которых никто не говорит:

• Баги смарт-контрактов. Аудит или нет, DeFi часто взламывают. Часто.
• Риск платформы. Помните Celsius? Curve? Даже крупные протоколы сталкиваются с проблемами.
• Регуляторные изменения. Один плохой закон — и APY за стейкинг/майнинг может сократиться вдвое за ночь.
• Размытие токенов. Те награды SUSHI или CAKE, которые вы получаете? Если проект продолжит бесконечно эмитировать новые токены, ваша доля будет размыта.

Реальный разговор: стоит ли этим заниматься?

Если вы складываете пары со стабильными монетами и APY составляет 5-8%, — да, это примерно как сберегательный счет с DeFi-стилем.

Если же вы гоняетесь за 100%+ APY на каком-то случайном токен-паре? В основном, вы играете в азарт. Доход должен оправдывать риск, а зачастую — нет.

Перед тем, как внести:

1. Проверьте ликвидность пула и ежедневный объем )низкий объем — больше проскальзывание, меньше комиссий для вас(
2. Аудитируйте смарт-контракт )или хотя бы убедитесь, что его проверили(
3. Посчитайте: реально ли комиссии + награды токенов смогут превзойти непостоянные убытки?
4. Начинайте с малого. Это не ваш пенсионный фонд.

Майнинг ликвидности работает. Но это не бесплатные деньги — это доходность с учетом рисков для определенного типа участников рынка. Знайте, во что вы влезаете.