Пока цены на нефть находятся на своем низком уровне за последние пять лет, бразильский национальный нефтяной гигант делает нечто противоречивое — наращивает добычу на крупнейшем в мире глубоководном нефтяном месторождении. Тайминг? Интересно, мягко говоря. Рынки уже нервничают из-за надвигающегося избытка предложения, но производство продолжает расти. Это уже не просто о баррелях нефти. Когда энергетические рынки меняются таким образом, волновые эффекты затрагивают все — от ожиданий инфляции до склонности к риску во всех классах активов. Более дешевая нефть может звучать хорошо на заправке, но для инвесторов, следящих за макроэкономическими тенденциями, это сигнализирует о чем-то большем, что назревает под поверхностью. Динамика предложения быстро меняется, и никто не совсем уверен, где находится дно.