С переходом рынка кредитования от традиционной модели пассивного пула средств к модели пиринговых сделок, важность порядка сделок и времени исполнения значительно возросла. В этой новой модели сделок проблема MEV (максимально извлекаемой ценности), изначально существовавшая в AMM (автоматических маркет-мейкерах), появилась в совершенно новом формате на уровне сделок Morpho. Эти новые форматы включают предварительные сделки, опережающие ликвидации и использование информации о сделках для арбитража. Если не внести улучшения на инженерном и механическом уровнях, инновации, изначально нацеленные на повышение эффективности, могут стать уязвимостями, приводящими к утечкам капитала.

В этой статье будет подробно рассмотрено, как Morpho может эффективно снижать риски MEV и фронт-раннинга при поддержании высокой эффективности свопов, а также проанализированы конкретные последствия этих мер для пользователей, маркет-мейкеров и управления.

MEV в традиционном пуле ликвидности в основном возникает на этапах сортировки сделок и Арбитража. В то время как в P2P модели свопа новой риск заключается в чувствительности самой информации о свопе:

1. Неопубликованные намерения сватовства или частично соответствующие запросы могут быть использованы наблюдателями или ретрансляторами, что может привести к получению прибыли в процессе последующей ликвидации или повторного сватовства.
2. Если окно массового соответствия настроено слишком коротко, это может быть использовано сущностями с приоритетной способностью к подаче для осуществления Арбитраж.
3. В процессе P2P-сопоставления порядок срабатывания расчетов становится крайне чувствительным, предварительная расчетная транзакция может привести к снижению цены выкупа, что вызывает большие потери на проскальзывании.

Чтобы смягчить эти риски MEV, Morpho может использовать комбинацию различных инженерных и механических стратегий:

Прежде всего, необходимо оптимизировать массовую свертку и дизайн временных окон. Собирая запросы на свертку в пакет в короткий промежуток времени и используя единое ценообразование или усредненный порядок исполнения внутри пакета, можно значительно снизить риск того, что отдельная сделка будет перехвачена. Ключевым моментом является проектирование временных окон таким образом, чтобы они обеспечивали достаточную скорость реакции на рынке и эффективно защищали от атак MEV.

Эта стратегия, которая балансирует риски MEV и торговую эффективность, не только защищает интересы пользователей, но и поддерживает справедливость и ликвидность на рынке. С постоянным развитием децентрализованных финансов опыт инновационных платформ, таких как Morpho, в решении возникающих проблем станет ценным ориентиром для всей отрасли.