Мем токен: зеркало и преобразование финансового мира

Meme токен является одним из самых заметных и в то же время самых запутанных явлений в мире криптовалют. От SHIB, возникшего из мемов с японскими собакой шиба-ину, до Dogecoin, который был восхвален известным предпринимателем, эти токены, появившиеся на шутках и процветающие в сообществах, продолжают оказывать влияние на ценности традиционного финансового мира благодаря своей резкой волатильности и огромному эффекту богатства.

Являются ли они абсолютно бесполезными цифровыми пузырями или же представляют собой совершенно новый класс активов? Поставив это перед зеркалом традиционных финансов, мы можем провести глубокую деконструкцию ролей. Мы обнаружим, что Мем-токены не являются единой ролью, а представляют собой смешение и усиление нескольких маргинализованных или подавленных ролей в традиционном финансовом мире; они являются как конечным освобождением спекулятивных желаний, так и финансовым тотемом культур сообщества, а также могут служить “зеркалом демонов” для изучения природы современных финансов.

Один. Рыночный уровень: “высокий риск лотереи” и “токены-спекулянты или мусорные облигации”

С традиционной финансовой точки зрения, Мем-токены значительно отличаются от инструментов “ценностного инвестирования”, с которыми обычные инвесторы сталкиваются в традиционных финансах (таких как голубые фишки и государственные облигации); их наиболее точным аналогом являются лотереи и фишки казино.

Высокий риск лотереи или “игровые фишки”. Суть традиционных лотерей заключается в том, что покупатель платит определённые, небольшие потери (стоимость билета), чтобы попытаться выиграть вероятность, которая крайне мала, но с высокой отдачей. Мем-токены полностью следуют этой логике. Абсолютное большинство покупателей не основывают свои решения на анализе его базовой технологии, сферы применения или дисконтирования денежного потока ------ потому что этого в абсолютном большинстве мем-токенов попросту не существует. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: найдётся следующий “более глупый” человек, который купит у них по более высокой цене. Это и есть знаменитая в истории финансов “теория глупца” в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, “розыгрыш” Meme токена не является определённым моментом времени, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс инициируется горячей темой в социальных сетях, призывом влиятельной личности или неожиданным праздником в сообществе. Его ценовой график больше не отражает фундаментальные показатели компании, а является实时 электрокардиограммой колебаний настроения группы. Мгновенный рост на 500% и история о “рубке лодыжки” чередуются, составляя повседневную жизнь этого крупного онлайн-гемблинга.

Высокоспекулятивные “мемные токены” и “мусорные облигации”. Кто-то может сравнить их с “мемными токенами” или “мусорными облигациями” на традиционных финансовых рынках. Действительно, они обладают характеристиками “высокий риск, высокая потенциальная доходность”. Однако рисковая составляющая мемных токенов более сложна и крайна. У “мемных токенов” по крайней мере есть юридическое лицо, которое владеет активами, ведет бизнес (насколько бы слабым он ни был) и подчиняется требованиям органов регулирования ценных бумаг. Манипуляции с ценами имеют место, но все же находятся в рамках определенной правовой системы. “Мусорные облигации” имеют высокий риск дефолта, но их ценообразование по-прежнему основано на кредитном рейтинге эмитента, залоге активов и прогнозах будущих денежных потоков, существует относительно зрелая аналитическая система.

А Мем-токены в большинстве случаев создаются в децентрализованных сетях, не имеют фактического контролера, не имеют дохода от бизнеса, а их смарт-контракты могут содержать уязвимости, команда основателей может оставаться анонимной. Еще более ужасно “снять коврик” и сбежать, то есть разработчики внезапно изымают средства из ликвидного пула, что приводит к мгновенному обнулению стоимости токена. Накопление таких системных рисков делает уровень риска Мем-токенов значительно выше, чем у любых аналогов в традиционных финансах, что поднимает спекуляцию на беспрецедентную высоту.

Два, культурный аспект: “культовые акции” и “социальная валюта”

Если Мем токен всего лишь азартная игра, то он, возможно, не обладал бы такой стойкой жизнеспособностью. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно преобразовал финансовые инструменты в культурные символы и социальные пропуска. В этом плане его лучшая аналогия — это акции GME в “событии GameStop” 2021 года, которые возвели его культурные характеристики на новый уровень.

Социализация финансового поведения и идентичность. В центре событий с GameStop была ситуация, когда розничные инвесторы на форуме одной социальной платформы коллективно начали покупать акции GME, которые были массово короткими продажами со стороны институциональных инвесторов, успешно “атаковав” хедж-фонды Уолл-стрит. В этом процессе акции GME перестали быть простым сертификатом акционерного капитала; они стали “флагом”, видом “веры”, “оружием” для борьбы коренных розничных инвесторов против финансовой элиты. Владение GME стало заявлением о идентичности: “Я - член этого сообщества, я на противоположной стороне от Уолл-стрит.”

Meme токен вывел это сообщество финансовых действий на новый уровень. Владение Dogecoin означает, что вы признаете его насмешливый слоган “валюта народа”, понимаете его происхождение из 2013 года, когда этот мемный токен высмеивал Bitcoin, и присоединяетесь к глобальному, полному юмора движению сообщества. Shiba Inu токен создал мощную “SHIB Армию”, укрепляя чувство принадлежности и миссии среди держателей через сложные нарративы экосистемы и механизмы сжигания и дефицита. Здесь инвестиции больше не являются холодным анализом данных, а представляют собой полное тепла самоидентификацию и совместное строительство сообщества.

“Социальный капитал” и его монетизация. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен — это культурный ген, который способен к самовоспроизводству и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо Meme-токена может не только принести финансовую выгоду, но и накопить значительный “социальный капитал” в сообществе — вас будут считать проницательным “пророком” или интересным “королем мемов”.

внимание привлекает приток средств

Три, Поведенческий уровень: “Эмоциональная ценность” и “Спекулятивный пузырь”

Смотря на финансовую историю, Meme токен не является беспрецедентным чудовищем, это просто последняя инкарнация спекулятивного пузыря, который повторяется на протяжении человеческой истории в цифровую эпоху. Сравнив его с голландской тюльпановой лихорадкой, Южно-морским пузырем и интернет-пузырем, мы можем ясно увидеть поразительное сходство истории.

Нарративно обусловленная ценность. В центре всех спекулятивных пузырей находится “нарратив”, заменяющий “основные показатели” как основное средство ценообразования. В 17 веке в Нидерландах стоимость тюльпанов вышла за рамки их эстетической ценности как цветка и была обусловлена нарративом “редкости, уникальности, символа статуса”; луковица “вечного Августа” могла быть обменена на роскошный дом. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их прибыльности и денежного потока, а основывалась на грандиозном нарративе “количества кликов”, “роста пользователей” и “новых экономических моделей”.

Сегодняшний Meme токен полностью основан на нарративе “силы сообщества”, “культурных символов” и “духа бунта”. Сообщение в социальных сетях одного известного предпринимателя имеет влияние, которое значительно превышает любое финансовое отчётность. Это раскрывает вечную человеческую природу финансового рынка: людей всегда будет привлекать увлекательная история и мечта о быстром обогащении.

Страх упустить возможность. В каждом пузыре “страх упустить” является основным топливом для иррационального роста цен. Когда вы видите, как люди вокруг вас становятся богатыми за ночь, покупая какой-то Мем-токен, рациональное мышление часто уступает место сильной тревоге. Эта эмоция бесконечно усиливается на криптовалютном рынке, где торговля ведется 7×24 часа и информация распространяется со скоростью света.

В то же время каждая эпоха находит “на этот раз по-другому” оправдание для своего пузыря. В период цветочной лихорадки люди верили, что спрос на красоту безграничен; в эпоху интернет-пузыри люди считали, что традиционные модели оценки полностью потеряли свою силу; а во время бума Meme-токенов последователи восклицали “сообщество - это ценность”, “децентрализация меняет все”. Однако история вновь и вновь доказывает, что когда музыка останавливается, повествование разоряется, законы гравитации в конечном итоге начинают действовать, и цена возвращается к своей внутренней ценности ------ для подавляющего большинства Meme-токенов эта ценность бесконечно близка к нулю.

Четыре. Преодоление границ традиционных финансов

Несмотря на то, что мы нашли множество аналогий, Мем-токен не является простым копированием традиционных ролей. Он с помощью технологий блокчейна достигает деконструкции и превосходства над традиционными финансовыми моделями, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий порог входа и отсутствие ограничений на выпуск. В традиционном мире выпуск акций или облигаций требует прохождения сложных юридических процедур, андеррайтинга инвестиционных банков и одобрения регулирующих органов, что создает очень высокий порог. В мире криптовалют любой человек, потратив немного средств и обладая определенными техническими знаниями, может создать и выпустить свой собственный Meme токен всего за несколько минут. Экстремально низкий порог выпуска привел к тому, что рынок резко взорвался почти «дикими темпами», что также привело к неоднородности проектов и распространению мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Токен, торгуемый на OTC-рынке США, может иметь очень низкую ликвидность, и обычным инвесторам может быть трудно его купить или продать. В то же время, топовый Meme-токен, запущенный на глобальных децентрализованных или централизованных биржах, может обеспечить круглосуточную глобальную мгновенную торговлю. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для высокоинтенсивного спекулятивного поведения, с которым не могут сравниться никакие традиционные спекулятивные инструменты.

Пустота регулирования и моральная неопределенность. Традиционные финансовые операции находятся под строгой защитой регулирующих органов, направленных на защиту инвесторов и поддержание стабильности рынка. В мире криптовалют, особенно в сфере Meme-токенов, в значительной степени все еще царит “вне закона”. Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромные свободы и пространство для инноваций, а с другой стороны, практически не наказывает такие действия, как манипуляции на рынке, insider trading, мошенничество и т.д., доводя принцип “покупатель несет риск” до предела.

Meme токен, возможно, заставляет нас в крайних формах переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности, помимо распределения ресурсов, несут финансовые рынки? Он как “зеркало, показывающее демонов”, отражает спекуляции, веселье и племенной инстинкт, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились признаться в этом под оболочкой рациональности. Он превращает высокочастотную спекуляцию в торговых залах Уолл-Стрит в общенациональную игру, в которой может участвовать каждый пользователь мобильного телефона; он превращает социальную сеть элитного клуба в глобализированное цифровое сообщество, основанное на интересах.

Таким образом, наиболее справедливой оценкой Meme токена, возможно, не будет простое осуждение его как «мошенничества» или восхваление как «революции». Это скорее сложный многогранник:

Для азартных игроков, стремящихся к быстрому обогащению, это цифровое казино.

Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансовых ученых это превосходная лаборатория поведенческой экономики.

Для регуляторов это опасная зона, требующая срочного регулирования.

Для всего общества это современная притча о технологиях, человеческой природе и жадности.

Мем токен может, как и большинство спекулятивных пузырей в истории, после безумия встретить долгую тишину, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он раскрывает ------ силу сообщества, роль культурного нарратива в создании ценности и глубокое влияние технологий на финансовую доступность ------ возможно, навсегда изменит наше понимание “финансов”. В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы постоянно сталкиваются и сливаются, эта на первый взгляд абсурдная вакханалия мем токена, возможно, является тем самым резким и незабываемым уникальным аккордом.