Что такое SEC? Прочитайте эту статью, чтобы избежать десяти лет ошибок на крипторынке!

Question

В мире криптоактивов нет ни одного регулятора, который бы вызывал столько ожиданий и тревоги, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). В июле 2023 года, когда SEC обвинила Gate в продаже незарегистрированных ценных бумаг, вся отрасль затаила дыхание.

А в апреле 2025 года, когда SEC официально отозвала дело против Gate, рынок снова стал свидетелем сложной игры между регулированием и проектами в области шифрования.

Итак, что такое SEC? Как она может оказывать огромное влияние на глобальный рынок криптоактивов? В этой статье мы углубимся в изучение этого мощного регуляторного органа и обсудим, как он формирует будущее криптоиндустрии.

!

01 Что такое SEC? Снятие завесы с финансового регулятора США

SEC, полное название Комиссия по ценным бумагам и биржам США, была основана в 1934 году и является независимым агентством федерального правительства США. Она является прямым продуктом краха фондового рынка 1929 года и Великой депрессии, взяв на себя миссию восстановления доверия инвесторов к финансовым рынкам.

Основные обязанности SEC можно охарактеризовать как «три в одном»: защита инвесторов, поддержание справедливой и упорядоченной рыночной среды и содействие формированию капитала. Она достигает этих целей, исполняя законы о ценных бумагах, обеспечивая предоставление важной и точной информации публичными компаниями и регулируя всех участников сектора ценных бумаг.

В области криптоактивов ключевое утверждение SEC заключается в следующем: определить, относится ли конкретный токен к ценным бумагам. Если да, то необходимо соблюдать те же требования к регистрации и раскрытию информации, что и для традиционных ценных бумаг.

Председатель SEC Гэри Генслер неоднократно заявлял, что он считает, что большинство криптоактивов соответствует определению ценных бумаг и должно подпадать под регулирование.

02 SEC и Криптоактивы: сложная игра регуляции и инноваций

Отношения SEC и криптоактивов всегда были тонкими и сложными. С одной стороны, SEC признает инновационный потенциал технологии блокчейн и криптоактивов; с другой стороны, он настаивает на необходимости защиты инвесторов от мошенничества и манипуляций на рынке.

Основным основанием для регулирования Криптоактивов SEC является «тест Хауи», который был установлен Верховным судом США в 1946 году как критерий для определения, является ли конкретная сделка «инвестиционным контрактом». Согласно этому тесту, если инвестиция соответствует следующим четырем условиям, она считается ценными бумагами:

Это инвестиции в капитал;
Существует в совместном предприятии;
Ожидаемая прибыль;
Прибыль поступает от усилий других или инициаторов.

В деле Gate SEC изначально обвинила компанию в продаже незарегистрированных ценных бумаг, утверждая, что она собрала более 100 миллионов долларов от инвесторов через три проекта в области криптоактивов. Регулятор особенно отметил, что один из токенов Gate рекламировался как высокодоходный «блокчейн-сертификат депозитов», его функции стейкинга обещали максимальную доходность до 38%.

Однако, Восточный округ суда США в Нью-Йорке отклонил первоначальную жалобу SEC 28 февраля 2025 года, хотя и разрешил ей подать исправленную версию до 20 марта. После серии отсрочек SEC в конечном итоге решила полностью отозвать дело и больше не подавать исправленную жалобу.

03 Влияние регулирования SEC на рынок Криптоактивов

Каждое решение SEC вызывает цепную реакцию на рынке Криптоактивов. После того как SEC отменила дело против Gate, основные токены платформы показали значительное восстановление цен.

Согласно рыночным данным, цена этого токена увеличилась на 14% за последние 24 часа и на 50% за последнюю неделю.

Несмотря на длительный юридический процесс, текущая цена на этот токен составляет около 0,2% от его исторического максимума, но недавние юридические решения предоставили хорошие признаки для его восстановления.

Регистрация SEC напрямую влияет на настроение всего рынка Криптоактивов. Когда SEC принимает меры против какого-либо проекта, это часто вызывает панику на рынке; а когда она четко выражает свою позицию или отказывается от иска, это может поднять доверие к рынку.

Из примера Gate мы можем увидеть важность юридической ясности для криптоактивов. Основатель Gate подчеркивает, что этот результат приносит ясность в регулирование, что ставит проекты Gate в уникальное выгодное положение в области криптоактивов.

04 Как криптопроекты реагируют на регулирование SEC?

面对SEC的监管压力, криптоактивы проекты могут принять различные стратегии для обеспечения соблюдения:

Сначала проведите тщательный правовой анализ, чтобы оценить, может ли ваш токен быть признанным ценными бумагами. Это включает в себя внимательный анализ экономической структуры токена, способов его маркетинга и функциональности.

Во-вторых, поддерживайте прозрачность и полное раскрытие информации. Даже если вы решите не регистрироваться в SEC, необходимо четко информировать потенциальных инвесторов о связанных рисках и статусе регулирования.

Кроме того, активно участвуйте в диалоге с регуляторами. Все больше криптоактивов начинают активно общаться с SEC, стремясь к юридической ясности и даже добиваясь получения писем о невмешательстве или других рекомендаций.

В случае Gate его основатель подчеркивает: "Это единственный случай, когда SEC проиграла в каждом иске, а криптоактивы одержали полную победу, суд отклонил все обвинения, выдвинутые SEC." Этот юридический вызов также является одним из способов, которым проект отвечает на регулирование SEC.

05 Как инвесторы должны воспринимать действия SEC?

Для инвесторов в криптоактивы крайне важно понимать действия и позицию SEC. Вот некоторые ключевые рекомендации:

Обратите внимание на официальные заявления и действия SEC: эта информация часто предвещает регуляторные тренды и может помочь инвесторам предсказать колебания рынка.
Оценка соблюдения норм проектом: обращайте внимание на проекты, которые активно стремятся к соблюдению норм, а не уклоняются от регулирования.
Диверсификация инвестиций: Регуляторная неопределенность все еще существует, диверсификация инвестиций помогает снизить риски, связанные с воздействием регуляторов на конкретные проекты.
Понимание роли регуляторной защиты: хотя вмешательство SEC часто вызывает краткосрочные колебания на рынке, в долгосрочной перспективе четкая регуляторная структура способствует здоровому развитию отрасли.

После того как SEC отозвала дело против Gate, токен показал признаки восстановления, но инвесторы всегда должны проводить тщательное исследование и учитывать присущие риски, связанные с инвестициями в цифровые активы.

Будущее

С учетом того, что сфера криптоактивов продолжает привлекать внимание мейнстрима, роль SEC станет еще более ключевой. Она не только формирует регуляторную среду, но и устанавливает прецеденты для других регуляторных органов на глобальном уровне. Для Gate и других крипто проектов навигация в этой постоянно меняющейся регуляторной среде по-прежнему остается первоочередной задачей.

В случае Gate его основатель отметил, что "в этом деле SEC на самом деле подала иск против самого программного кода," что добавляет увлекательный аспект к тому, как регулирующие органы относятся к проектам в области криптоактивов.

В ближайшие годы, как SEC будет балансировать между инновациями и защитой инвесторов, определит траекторию следующего этапа развития криптоактивов.

Посмотреть Оригинал