Более 61% BTC не перемещался в течение года: Что это означает для цены Биткойна

Более половины обращающегося предложения Биткойна не двигалось в течение 12 месяцев, что является структурной особенностью, которая будет определять, как рынок будет впитывать спрос до конца года.

Около 61% монет находились в спячке более года, а наиболее глубокая когорта, более десяти лет, составляет примерно 17%.

Последний раздел HODL Waves показывает 7--10 лет около 8%, 5--7 лет около 5%, 3--5 лет около 13%, 2--3 года около 7%, 1--2 года около 11.5%, 6--12 месяцев около 13%, 3--6 месяцев около 7.5%, 1--3 месяца около 9.5%, и менее одного месяца около 5%.

!

Эти полосы измеряют предложение по последнему движению в цепочке, а не по изменению общего предложения, и чувствительны к выбору биннинга и тегирования обменов среди поставщиков.

Волны HODL с реализованной капитализацией, которые оценивают диапазоны по стоимости, а не по количеству монет, могут раскрыть экономический вес держателей, что является ценным инструментом для определения, зависят ли ралли от узкого краткосрочного флоата или более широкого уверенного баланса.

Профиль предложения пересекается с фоном спроса, формируемым регулируемыми фондами и макроэкономической политикой. На неделе, завершившейся 4 октября, продукты, торгуемые на криптовалютных биржах, увидели чистые притоки около 5,95 миллиарда долларов, возглавляемые спотовыми продуктами США.

При цене около 125 000 долларов за биткойн, неделя с объемом 5,95 миллиарда долларов предполагает поглощение примерно 47 600 BTC, что составляет около 0,24% от обращающегося предложения, если такой темп будет сохраняться в течение всей недели.

Эта рамка не предполагает постоянных притоков; она устанавливает базовый уровень по размеру и поведению коротко-срочных когорт, которые исторически обеспечивают большую часть маржинальной стороны продажи.

Краткосрочное предложение остается значимым.

Комбинация 1--3 месяцев, 3--6 месяцев и 6--12 месяцев составляет примерно 30-35 процентов предложения, согласно последним данным. Это диапазон, наиболее чувствительный к изменениям цен и макроэкономическим сдвигам за квартал.

Эти когорты, как правило, реализуют прибыль на фоне роста, в то время как группа двухлетних и старше обычно вращается медленнее. Один из способов проверить, восстанавливаются ли старые держатели, — это уничтоженные монеты-дни.

Отслеживание 90-дневной скользящей средней CDD вместе с ценой помогает выявить всплески оживления от долго хранящихся монет по сравнению с тихими периодами накопления, когда возраст монет продолжает нарастать.

Постоянная или падающая тенденция CDD к более высоким ценам подразумевает умеренное распределение от долгосрочных держателей, в то время как резкий рост CDD наряду с волатильностью часто обозначает выход на рынок устаревших монет.

Макроэкономическая политика может повлиять на состав потоков и распределение активов держателей среднего возраста до конца года. Федеральная резервная система снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов в сентябре, а её Сводка экономических прогнозов указывает на дополнительные смягчения в 2025 году, в зависимости от результатов инфляции.

Медианный путь подразумевает более низкую учетную ставку в следующем году.

С точки зрения инфляции, потребительские цены в США выросли на 2,9 процента по сравнению с прошлым годом в августе.

Тренд дисинфляции остается неравномерным, но ослабился по сравнению с предыдущими пиками. Путь к умерению инфляции и постепенному ослаблению политики может сжать реальные доходности на краю, сочетание, которое исторически поддерживало аппетит к риску, включая потоки в продукты, связанные с Биткоином, хотя причинно-следственная связь является вероятностной, а не детерминированной.

Математика спроса и предложения может быть представлена в простых сценариях, которые сопоставляют потоки средств с доступным флотом из более коротких возрастных диапазонов. Используя ту же ценовую привязку для сопоставимости, каждый миллиард долларов чистого притока по цене 125,000 долларов за BTC поглощает около 8,000 BTC.

Еженедельный диапазон от 0,5 до 2,0 миллиарда долларов подразумевает 4 000 до 16 000 BTC в неделю, что можно сравнить с правдоподобными месячными оборотами от 1 до 12 месячных когорт.

Если 30 процентов предложения находится в этих диапазонах, то 5-процентная ежемесячная ротация освободит около 0,05 × 0,30 × 19,7 миллиона, или примерно 295,500 BTC за месяц, что в среднем составляет около 73,900 BTC в неделю.

Эта цифра превысит темпы притока от 0,5 до 2,0 миллиарда долларов, однако ротация редко бывает равномерной и часто сосредоточена вокруг ценовых событий и позиции деривативов.

Если оборот упадет до 1 процента в месяц, еженедельный выпуск составит около 14,800 BTC, что масштаба, который может полностью компенсировать неделю с притоком в $2 миллиард.

Цель моделирования заключается не в том, чтобы фиксировать прогноз, а в том, чтобы определить пороги, при которых спрос либо поглощает, либо поглощается ближайшим предложением.

| HODL band | Приблизительная доля | |--------------|---------------| | >10 лет | ~17% | | 7--10 лет | ~8% | | 5--7 лет | ~5% | | 3--5 лет | ~13% | | 2--3 года | ~7% | | 1--2 года | ~11.5% | | 6--12 месяцев | ~13% | | 3--6 месяцев | ~7.5% | | 1--3 месяца | ~9.5% | | <1 месяц | ~5% |