Исполнительный директор Deribit говорит, что "сложное институциональное позиционирование" подталкивает Биткойн к росту

Опционы на Биткойн оставались бурными в понедельник вечером, когда цена остыла до $124,843 в 8 вечера по восточному времени после быстрого подъема до рекордного уровня $126,272.

Спрос на опционы растет с увеличением цен, так как ETF и макроэкономические факторы оказывают влияние

На доске опционов коллы все еще ведут. Статистика показывает, что коллы составляют 59,77% открытого интереса (OI) против 40,23% для путов --- примерно 245,840 BTC в открытом интересе коллов против 165,501 BTC в путах --- и за последние 24 часа наблюдалась такая же тенденция, с коллами на уровне 51,9% от объема против 48,1% для путов (около 38,748 BTC в коллах, 35,914 BTC в путах). Перевод: покупатели на дне предпочитают опционы с определенным риском.

Где трейдеры собираются: 26 декабря 2025 года, опционы колл доминируют в открытом интересе, возглавляемые страйком $140,000 (9,893 BTC OI), затем $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC) и $160,000 (5,463 BTC). Существующий интерес на уровне $130,000 (4,727 BTC), в то время как опцион колл на $124,000 от 31 октября находится на высоком уровне 6,538 BTC --- аккуратное позиционирование для краткосрочной силы.

!

Сегодняшний поток благоприятствовал короткосрочным коллам на одной платформе --- 31 октября $128,000, $124,000 и $126,000 возглавили объемы (2,306 BTC, 1,737 BTC и 1,349 BTC). Медведи не отсутствовали: 24 октября $108,000 пут напечатал 1,703 BTC, а 17 октября $110,000 пут 1,279 BTC. На другой платформе появился защитный пут с расчетом в USDT на 26 декабря $40,000 с объемом около 1,403 BTC --- институциональный способ сказать "страхование все еще имеет значение."

Общий открытый интерес по опционам на биткойн находится близко к рекордным уровням, в диапазоне высоких-$50 миллиардов, увеличиваясь вместе с ценой в третьем квартале и в октябре. Этот рост соответствует классической схеме "тренд, затем опционы его усиливают": коллы финансируют рост, а путы финансируют структуру.

Максимальная боль --- уровень, на котором продавцы опционов испытывают наименьшую боль --- отображает поле стимулов. На 31 октября он колеблется около $125,000. Для кластера 10 октября он сдвигается ближе к $116,000. В преддверии конца года он стремится к $110,000. Проще говоря: дилеры были бы рады зоне стазиса рядом с $125K в ближайшей перспективе, в то время как более глубокая гравитация к зимним истечениям подойдёт продавцам премий вполне.

Контекст имеет значение. Биткойн начал октябрь с фейерверков, достигнув пика выше $125,500 и оправдав название "Uptober", примерно на 12% ниже прошлой недели, когда он достиг $110,000, в то время как золото также установило рекорды --- это четкая картина капитала, осторожно переходящего к хеджам с твердыми активами. Этот макро-тон прямо отразился на опционах: больше колл-спредов, больше календарей, больше структуры на повышение --- с достаточным количеством пут-активности, чтобы риск-менеджеры могли спокойно спать ночью.

Один из руководителей определенной платформы сообщил СМИ, что недавний рост отражает сочетание катализаторов — беспокойство по поводу закрытия правительства США, около 3,2 миллиарда долларов в притоках биржевых фондов (ETF) и истощение запасов на бирже — коктейль, который он назвал самоусиливающимся циклом. Он видит цели в диапазоне от 128,000 до 138,000 долларов, еслиMomentum сохранится, с тактической воздушной ямой до 118,000 долларов, если политика изменится.

Исполнительный директор отметил волатильность, сказав: "На фоне ралли рынки опционов на биткойн остаются очень активными, сигнализируя о сложном институциональном позиционировании для дальнейшего роста," заявил он в рыночной записке. "Имплицированная волатильность 1-недельного BTC ATM увеличилась с 30% в начале октября до 38%, но 1-месячная IV увеличилась всего на 2.5%, что предполагает упорядоченное движение, учитывая действия спотовой цены."

Он добавил, что состав потока смещен в бычью сторону, не переходя в манию: "Спреды коллов и колл-календарные спреды показывают активную торговлю, так как коллы составляют около 62% объемов опционов на нашей платформе. Трейдеры опционов ставят на продолжение ралли в четвертом квартале, но не отдают все свои деньги на эйфорию, так как коллы покрыты защитами," заметил он.

Исполнительный директор добавил:

"В основном положительно к концу сентября, 30-дневный наклон пут-колл снизился близко к нейтральной территории, подтверждая эту бычью репозицию. И соотношения путов и коллов для истечения в конце октября и позже показывают большой открытый интерес в коллах по сравнению с путами. Краткие позиции по коллам на конец октября пришлось перекатывать выше, сдвигая страйки на 126k--130k."

Его чек-лист по рискам прост и практичен: "Отсюда следите за всплесками волатильности и любыми изменениями в объеме путов как красным флагом для краткосрочных коррекций. Быки смотрят на $130K+, а медведи могут найти возможности в перегретых сокращениях."

Основной вывод для трейдеров: привлекательность на уровне $126,000--$130,000 остается магнитом в краткосрочной перспективе, декабрь все еще сохраняет амбициозные цели $140,000--$200,000, а максимальная боль и хеджирование дилеров могут сделать диапазон $124K--$128K ощущаемым. Держите спреды четко определенными, уважайте гамму и позвольте рынку опционов оплатить ваше терпение.