Федеральная резервная система (ФРС) в настоящее время сталкивается с непростой экономической ситуацией. На первый взгляд, они настаивают на повышении процентных ставок для борьбы с инфляцией, но на самом деле они уже начали действовать осторожно и не решаются на резкие меры.

Теперь ситуация уже не сценарий "жесткого подавления", а перешла к "самозащитному замедлению". В каждом выступлении Пауэлла можно увидеть намек: с одной стороны, он подчеркивает зависимость от данных, с другой - намекает на возможное замедление темпов повышения процентных ставок.

Рынок необычайно чувствителен к заявлениям Федеральной резервной системы (ФРС). Как только слышат "приостановка", радуются, а услышав "ястребиный", начинают панически распродажи. Такие резкие колебания на рынке также создают давление на ФРС. На самом деле, ФРС действительно беспокоит не то, рухнет ли экономика других стран, а сможет ли она добиться мягкой посадки. Даже если данные по инфляции иногда колеблются, а рынок труда выглядит немного усталым, этого достаточно, чтобы вызвать яростные споры внутри ФРС.

Что больше всего беспокоит Федеральную резервную систему (ФРС)? Это неосторожное столкновение с рецессией в стране, что может вызвать глобальный экономический кризис, в конечном итоге обернувшись против них самих. Реальная ситуация оказывается более сложной, чем ожидалось. Агрессивная политика повышения процентных ставок в последние годы привела к резкому увеличению расходов на обслуживание долга в США, что почти разрушает бюджет. Правительству пришлось увеличить объем выпуска облигаций, но доходность облигаций остается высокой. Просто обслуживание процентов уже изнуряет правительство США, не говоря уже о "разрушении других стран".

В то же время некоторые страны проявили неожиданную устойчивость. Их рынок недвижимости не рухнул, валютные курсы остались стабильными, а производственные цепочки не подверглись масштабному перемещению. Напротив, они воспользовались этой стресс-тестом, чтобы еще больше укрепить устойчивость своей финансовой системы к рискам. В условиях высокой процентной ставки они применили стратегию снижения резервов; в условиях технологической блокады они ускорили разработку собственных альтернативных решений.

Это уже не одностороннее экономическое давление, а стало затяжной борьбой за экономическую устойчивость. Еще больше беспокоит Федеральную резервную систему (ФРС) то, что глобальная тенденция к дедолларизации тихо ускоряется, включая то, что страны Ближнего Востока начинают рассматривать возможность расчетов за нефтяные сделки в других валютах. Эти факторы делают процесс принятия решений ФРС более сложным и трудным.