Соперничество платформы по выпуску memes: Упадок империи Pump.fun и восхождение Let'sBONK

##Поток власти: смена трона платформы выпуска memes

"Король умер, да здравствует король."

Эта старая декларация когда-то звучала в королевском дворце Франции в 18 веке, символизируя быстрое перенаправление власти. В мире криптовалют мы наблюдаем аналогичную передачу власти. Платформа выпуска meme токенов на блокчейне Solana представляет собой современную версию смены королевской власти.

Pump.fun, бывший гегемон, который месяц назад владел 88% рынка, сейчас составляет всего 13%. Новый претендент, Let'sBONK, быстро поднялся, составив 86% рынка. Это не только еще одно проявление волатильности криптомира, но и классический пример краха империи: когда пренебрегают предельным рвом внимания, даже самое большое преимущество первопроходца может исчезнуть в одно мгновение.

!7388151

###Падение и восхождение империи Pump.fun

Pump.fun был запущен тремя молодыми людьми в возрасте около 20 лет в январе 2024 года, и его простая операционная модель полностью изменила логику выпуска memes. Пользователи просто загружают изображение, придумывают имя и нажимают несколько раз, чтобы выпустить токен, стоимость которого менее 2 долларов, без каких-либо знаний программирования.

Эта инновация удовлетворила основное стремление людей превращать "бессмысленное" в "смысленное". К январю 2025 года Pump.fun создала более 458 миллионов долларов дохода, ежедневно запускаются тысячи новых токенов, а в пиковый период ежедневный доход превышает 7 миллионов долларов. Она не только заняла инфраструктуру, но и завладела культурным дискурсом, став синонимом культуры мемов Solana.

Однако трагедия началась с одной из самых инновационных функций: прямой трансляции. Изначально предназначенная для того, чтобы эмитенты могли рекламировать токены, функция вышла из-под контроля из-за крайних действий некоторых пользователей. В ноябре 2024 года платформа была вынуждена закрыть функцию прямой трансляции, но репутация уже была серьезно подорвана. Доходы за неделю внезапно упали на 66%, конкуренты начали пользоваться ситуацией.

Столкнувшись с падением доходов и конкурентным давлением, Pump.fun решила спасаться путем выпуска токенов (ICO). Это ICO технически считается успешным, за 12 минут было собрано 500 миллионов долларов от более чем 10 000 кошельков, плюс 700 миллионов долларов в частном размещении. Однако распределение токенов и механизм разблокировки вызвали споры. Большая часть токенов была выкуплена небольшим количеством кошельков, с полным разблокированием и лишь краткосрочными ограничениями на переводы.

Цена токена после первоначального роста на 75% быстро снизилась, упав на 60% за несколько недель, демонстрируя типичную "смертельную спираль". Дизайн экономики токена также подвергся критике, так как 67% токенов находятся в руках команды проекта, а график распределения неясен. Несмотря на то, что пользователи принесли платформе почти 750 миллионов долларов, немедленных вознаграждений для сообщества не последовало. В то же время, инвесторы в частные размещения сбросили токены на сумму 160 миллионов долларов на биржу, что вызвало огромное давление на продажу.

Последний удар пришел от соучредителя Алона Кохена, который публично объявил о прекращении долгосрочной программы аирдропов. Это решение в момент самой слабой доверия сообщества привело к падению цены токена на 15% за 24 часа.

!7388153

###Восхождение Let'sBONK

Когда Pump.fun оказался в кризисе, Let'sBONK тихо строит всё то, чего не хватает соперникам: прозрачность, ориентированность на сообщество и ясная коммуникация.

В настоящее время ежедневный доход Let'sBONK достиг 1,3 миллиона долларов, что в 5 раз больше, чем у Pump.fun. С почти нуля в мае до стабильного превышения 1 миллиона долларов в день в июле, доходы Let'sBONK неуклонно росли. В то же время доходы Pump.fun с пиковых значений в январе более 7 миллионов долларов резко упали до уровней сентября 2024 года.

С момента ICO токен PUMP упал в цене на 60%, в то время как BONK остался относительно стабильным, и его рыночная капитализация составляет 2,1 миллиарда долларов. Let'sBONK еженедельно направляет 1% дохода на выкуп BONK, чтобы поддержать этот экосистемный токен, который появился до создания платформы и уже имеет основу.

!7388154

###Поворот к экономике внимания

Pump.fun когда-то воспользовался сетевым эффектом, заняв лидерство и сформировав самоподдерживающийся цикл: разработчики выпускают токены там, потому что трейдеры там; трейдеры там, потому что самые популярные memes первыми появляются там. Этот эффект маховика кажется неостановимым.

Однако внимание хрупко. Оно не так стабильно, как крепость традиционного бизнеса. Как только доверие рушится, психология пользователей мгновенно разрушается. Инциденты в прямом эфире дали пользователям повод попробовать альтернативные платформы, и Let'sBONK сразу стал "чистым" выбором.

Это изменение напоминает процесс, когда Myspace уступил Facebook. Myspace имел функции и масштаб, но потерял культурное повествование. Facebook стал платформой "реальных пользователей", в то время как Myspace стал синонимом спама, хаотичного интерфейса и маргинализации.

Осознав кризис жизни и смерти, Pump.fun начала контратаку. Они увеличили долю выкупа токенов с 25% от ежедневного дохода до 100% и запустили 30-дневную программу стимулов. Однако эти тактические изменения не смогли изменить конкурентную ситуацию.

Суть проблемы заключается в стратегическом уровне. Независимо от количества выкупов или программ стимулирования, нельзя вернуть утраченное доверие и невозможно снова привлечь внимание пользователей, которое уже переместилось.

Let'sBONK создала действительно связанную с интересами пользователей экосистему вознаграждений. Ее программа вознаграждений позволяет пользователям блокировать средства на 6-12 месяцев и получать пропорциональную долю от доходов экосистемы продуктов. Пользователи также могут получать "Bonk积分" различными способами, которые в будущем могут быть обменены на реальные товары или права, что дополнительно стимулирует активное участие.

!7388155

###Более широкая картина

В мире криптовалют доминирующее положение может исчезнуть за несколько месяцев. Пример Pump.fun иллюстрирует смертельное влияние обрушения репутации на индустрию, основанную на доверии и мемах.

Успех Let'sBONK заключается не только в преимуществах продукта, но и в том, что он вошел на рынок в самый уязвимый момент репутации Pump.fun. В экономике внимания время зачастую важнее технологии.

Несмотря на значительное сокращение доли рынка, Pump.fun ещё не готова выйти из игры. Они имеют поддержку финансирования в размере 1,2 миллиарда долларов и по-прежнему получают значительный доход каждый день. Как пионеры в своей категории, их узнаваемость бренда все еще существует. Недавние меры, такие как запуск Pump.fun 2.0, увеличение доли выкупа и стимулы для пользователей, показывают их решимость к контратаке.

В криптоиндустрии редко появляются постоянные монополисты. Наиболее вероятный сценарий в будущем - это фрагментация рынка, где Let'sBONK станет основной платформой, а Pump.fun превратится в специализированную платформу с преданными пользователями.

Чтобы действительно перевернуть ситуацию, Pump.fun необходимо восстановить доверие и занять культурные высоты. Это может потребовать全面的战略调整，甚至领导层的更换.

Как понимали в древнем французском дворе: когда правитель теряет легитимность, никакие ресурсы не могут восстановить достоинство. Иногда, ради продолжения королевства, корона должна перейти к новому. В быстро меняющемся мире криптовалют эта старая мудрость по-прежнему актуальна.

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159