Новая политика по ослаблению на 100 миллиардов тайваньских долларов: продолжит ли расти цена на жилье в Тайване? Эксперты предупреждают, что первичным покупателям следует остерегаться "сладкой ловушки".
Ослабление правительством нового жилищного кредита Цинъань, похоже, утоляет жажду тех, кто покупает жилье впервые, но на самом деле это может быть яд, завернутый в сахар. В данной статье анализируется цепочка передачи рисков между банками, строителями и молодыми покупателями, стоящая за полисом, и эта авантюра во имя «жилищного правосудия». Эта статья предназначена для читателя, и позиция не имеет ничего общего с областью перемещения. (Синопсис: Рынок жилья Taichung Hai Line взорвался «упал ниже 3-х значных цифр», Фан Чжун горько улыбнулся: жильцы могут купить место для сна) (Справочное дополнение: взрыв рынка жилья на Тайване «цена открытия до небес, сделка ровная» торг с 15%, снова упадет в следующем году? На этой неделе Исполнительный Юань объявил, что с 1 сентября новые кредиты Цингань больше не будут включаться в кредитный лимит в соответствии со статьей 72-2 Закона о банковской деятельности, и рынок, похоже, услышал рев внезапно закрытого крана, а акции строительных компаний в целом подскочили. Более 120 миллиардов юаней капитальной живой воды вот-вот хлынут к тем покупателям, которые впервые покупают, которые обеспокоены из-за «ипотечной засухи», но когда мы поднимаем эту великолепную крышку бутылки, чувствуем ли мы аромат надежды или вино кризиса? Чтобы понять тонкость этой игры, мы должны сначала вернуться к статье 72-2 Закона о банковской деятельности, известной как «Правила кредитования недвижимости». Этот закон предусматривает, что общая сумма кредитов на недвижимость, выданных банками, не может превышать 30% от общего объема их депозитов. Это не произвольное правило, а основной файервол, построенный финансовой системой Тайваня после шторма, чтобы не дать банкам концентрировать слишком много ресурсов на недвижимости и вызвать системный финансовый коллапс в случае разворота рынка. Однако с августа 2023 года, когда была введена новая политика Цингань, этот брандмауэр оказался под беспрецедентным давлением. Стимулы в виде низких процентных ставок, больших сумм и длительных льготных периодов создали огромный спрос на покупку жилья. По данным Министерства финансов, к августу этого года у государственных акционерных банков было более 13 000 одобренных дел на общую сумму более 120 млрд юаней. Что это значит? Это означает, что публичный фондовый банк, который является главной силой нового Цинганя, приблизился к красной черте в 30%, и банк оказался перед дилеммой «с обещаниями, без квоты». На данном этапе политики стоят перед трудным выбором: во-первых, придерживаться брандмауэра и позволить рыночному механизму остыть естественным образом, но это может привести к сокращению объемов сделок, падению цен на жилье и спровоцированию политического давления; Во-вторых, открыть отверстие в противопожарной перегородке, чтобы позволить воде течь и снизить давление перед вами. В итоге правительство выбрало последнее. За исключением расчета 72-2 статей. На первый взгляд, власть сместилась от «банков, у которых нет денег для кредитования» к покупателям-новичкам, которые «наконец-то могут дать взаймы». Но кто на самом деле является реальными спекулянтами? Во-первых, это публичные акционерные банки, которые освобождены от дилеммы «нарушения небесных правил» и «оскорбления клиентов». Во-вторых, огромное количество продавцов на рынке, в том числе строителей и инвесторов, которые, возможно, нуждались в снижении цен из-за исчерпания ликвидности рынка, но теперь способны поддерживать высокие цены благодаря постоянному спросу на дома. Правительство, с другой стороны, временно обезвредило политическую бомбу «ипотечных пробок». Итак, куда же смещается риск? Ответ очевиден: молодые покупатели жилья, которые смело ринулись на рынок, вдохновленные этой политикой. Они брали все это на себя и оплачивали бесперебойную работу системы своими доходами на ближайшие 30, а то и 40 лет. Это, казалось бы, удачное решение на самом деле является идеальной операцией для «персонализации» и «будущего» системных рисков. Если передача риска является «техникой» этой политики, то стоящее за ней «Дао» затрагивает более глубокую моральную дилемму: практикуем ли мы «эксплуатацию поколений» во имя «справедливости по месту жительства»? Давайте рассмотрим сроки реализации политики. Согласно ряду рыночных данных, во второй половине 2024 года рынок жилья Тайваня продемонстрировал признаки охлаждения, а некоторые регионы даже ожидают коррекции цен на 7-15%. Контроль над кредитами центральных банков в сочетании с собственной бдительностью банков в отношении риска постепенно ужесточает контроль. Это нормальный процесс, при котором рынок сам себя регулирует и возвращает перегретые цены к рациональности. Тем не менее, новая политика смягчения политики Цинъань на данный момент времени подобна сильному стимулятору, непосредственно впрыскиваемому в сердце рынка. Она жестоко прервала это здоровое охлаждение и использовала нерыночные силы, чтобы вновь разжечь огонь спроса. Это как врач, столкнувшись с пациентом с высокой температурой, который не дает жаропонижающие препараты, а назначает ему обезболивающие, чтобы он временно чувствовал себя хорошо, но поражения ниже продолжают ухудшаться. Этот слой завернут в сахарную глазурь «помощи молодежи», но в нем содержится горькое лекарство. Для молодых людей, которые выйдут на рынок в конце 2024 года и начале 2025 года, с большей вероятностью повысят цены на жилье в обмен на субсидии на политику. Что еще более смертоносно, так это то, что у этого «подарка» есть срок. Когда истечет срок действия новой субсидии Цингань, процентные ставки вернутся к нормальному уровню, а после окончания пятилетнего льготного периода будет оказано огромное давление, связанное с амортизацией основного долга, эта группа молодых людей, которые «случайно сядут в автобус» на историческом максимуме, столкнется с чрезвычайно серьезным испытанием денежными потоками. Не станет ли риск отрубленных голов предохранителем для следующей социальной проблемы? Это моральная дилемма между поколениями. Должно ли ответственное правительство принять решение терпеть краткосрочную боль от лопнувших пузырей активов в обмен на долгосрочное здоровье рынка и справедливость поколений? Или вы предпочитаете использовать инструменты политики, чтобы продолжать «обновлять» пузырь, оставляя более хрупкую и крупную финансовую структуру следующему поколению? И на этот раз выбор, похоже, смещен в сторону последнего. Справедливо ли с нашей стороны использовать сегодняшние налоговые деньги (государственные банки поддерживаются универсальным капиталом) для субсидирования группы молодых людей, которые покупают переоцененные активы, но которые столь же молоды, но предпочитают не покупать дом или не могут себе этого позволить? Неужели это "своевременный дождь", а не "возгорающий агент"? Конечно, на рынке нет недостатка в голосах поддержки. Они утверждают, что этот шаг призван помочь владельцам-жильцам, которые в этом действительно нуждаются, и это своевременный дождь для борьбы с «ипотекой». Чиновники также неоднократно подчеркивали, что количество заявок на новый Цинань упало с пика, а ограниченный один раз кредит, усиление кредитной информации и другие вспомогательные средства не вызовут спекуляций. Однако эти аргументы могут не выдерживать никакой критики. Прежде всего, грань между «самозанятостью» и «инвестициями» уже давно размыта в культуре недвижимости Тайваня. Когда в обществе существует общая психология ожиданий, что деньги есть, а цены на жилье будут только расти, но не падать, многие молодые люди принимают первые решения о покупке сами по себе смешанные с сильными инвестиционными и даже спекулятивными мотивами. Их страх не в том, что негде жить, а в том, что они боятся, что будет слишком поздно садиться в машину. Сильный сигнал от политики о том, что «правительство не позволит рынку жилья упасть», как раз и является самым большим катализатором этого спекулятивного мышления. Поэтому было бы наивно утверждать, что эти деньги пойдут только на «чисто собственнические» нужды. Во-вторых, так называемое «рынок замедлился, не боится перегрева» – это еще более перевернутая причинно-следственная связь. Именно потому, что рынок демонстрирует здоровые признаки охлаждения, это сильное вмешательство кажется таким опасным. Вместо того, чтобы опускать ганлин на сушу, он повторно распыляет бензином кучу древесного угля, который начал остывать. Резкий рост акций строительных компаний после новостей – самая честная реакция на психологию ожиданий рынка. Это не «умиротворение рынка», это «поддразнивание рынка». Наконец, что касается заявлений о контроле рисков, таких как «укрепление кредитной отчетности», то это всего лишь стандартные операционные процедуры для банковского кредита. Он отфильтровывает худшие кредитные случаи, но не застрахован от системного макроэкономического риска. Когда вся политическая среда поощряет молодых людей с относительно хрупкой финансовой конституцией выходить на исторически высокий рынок с чрезвычайно высоким левериджем, проверка кредитоспособности в одном случае мало что сделает для предотвращения возможной волны системных дефолтов в будущем. Когда рухнет брандмауэр: мы вступаем в будущее «политического города» Возможно, самым далеко идущим последствием этого события является не краткосрочное стимулирование цен на жилье, а магия Пандоры, которую оно открывает.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Новая политика по ослаблению на 100 миллиардов тайваньских долларов: продолжит ли расти цена на жилье в Тайване? Эксперты предупреждают, что первичным покупателям следует остерегаться "сладкой ловушки".
Ослабление правительством нового жилищного кредита Цинъань, похоже, утоляет жажду тех, кто покупает жилье впервые, но на самом деле это может быть яд, завернутый в сахар. В данной статье анализируется цепочка передачи рисков между банками, строителями и молодыми покупателями, стоящая за полисом, и эта авантюра во имя «жилищного правосудия». Эта статья предназначена для читателя, и позиция не имеет ничего общего с областью перемещения. (Синопсис: Рынок жилья Taichung Hai Line взорвался «упал ниже 3-х значных цифр», Фан Чжун горько улыбнулся: жильцы могут купить место для сна) (Справочное дополнение: взрыв рынка жилья на Тайване «цена открытия до небес, сделка ровная» торг с 15%, снова упадет в следующем году? На этой неделе Исполнительный Юань объявил, что с 1 сентября новые кредиты Цингань больше не будут включаться в кредитный лимит в соответствии со статьей 72-2 Закона о банковской деятельности, и рынок, похоже, услышал рев внезапно закрытого крана, а акции строительных компаний в целом подскочили. Более 120 миллиардов юаней капитальной живой воды вот-вот хлынут к тем покупателям, которые впервые покупают, которые обеспокоены из-за «ипотечной засухи», но когда мы поднимаем эту великолепную крышку бутылки, чувствуем ли мы аромат надежды или вино кризиса? Чтобы понять тонкость этой игры, мы должны сначала вернуться к статье 72-2 Закона о банковской деятельности, известной как «Правила кредитования недвижимости». Этот закон предусматривает, что общая сумма кредитов на недвижимость, выданных банками, не может превышать 30% от общего объема их депозитов. Это не произвольное правило, а основной файервол, построенный финансовой системой Тайваня после шторма, чтобы не дать банкам концентрировать слишком много ресурсов на недвижимости и вызвать системный финансовый коллапс в случае разворота рынка. Однако с августа 2023 года, когда была введена новая политика Цингань, этот брандмауэр оказался под беспрецедентным давлением. Стимулы в виде низких процентных ставок, больших сумм и длительных льготных периодов создали огромный спрос на покупку жилья. По данным Министерства финансов, к августу этого года у государственных акционерных банков было более 13 000 одобренных дел на общую сумму более 120 млрд юаней. Что это значит? Это означает, что публичный фондовый банк, который является главной силой нового Цинганя, приблизился к красной черте в 30%, и банк оказался перед дилеммой «с обещаниями, без квоты». На данном этапе политики стоят перед трудным выбором: во-первых, придерживаться брандмауэра и позволить рыночному механизму остыть естественным образом, но это может привести к сокращению объемов сделок, падению цен на жилье и спровоцированию политического давления; Во-вторых, открыть отверстие в противопожарной перегородке, чтобы позволить воде течь и снизить давление перед вами. В итоге правительство выбрало последнее. За исключением расчета 72-2 статей. На первый взгляд, власть сместилась от «банков, у которых нет денег для кредитования» к покупателям-новичкам, которые «наконец-то могут дать взаймы». Но кто на самом деле является реальными спекулянтами? Во-первых, это публичные акционерные банки, которые освобождены от дилеммы «нарушения небесных правил» и «оскорбления клиентов». Во-вторых, огромное количество продавцов на рынке, в том числе строителей и инвесторов, которые, возможно, нуждались в снижении цен из-за исчерпания ликвидности рынка, но теперь способны поддерживать высокие цены благодаря постоянному спросу на дома. Правительство, с другой стороны, временно обезвредило политическую бомбу «ипотечных пробок». Итак, куда же смещается риск? Ответ очевиден: молодые покупатели жилья, которые смело ринулись на рынок, вдохновленные этой политикой. Они брали все это на себя и оплачивали бесперебойную работу системы своими доходами на ближайшие 30, а то и 40 лет. Это, казалось бы, удачное решение на самом деле является идеальной операцией для «персонализации» и «будущего» системных рисков. Если передача риска является «техникой» этой политики, то стоящее за ней «Дао» затрагивает более глубокую моральную дилемму: практикуем ли мы «эксплуатацию поколений» во имя «справедливости по месту жительства»? Давайте рассмотрим сроки реализации политики. Согласно ряду рыночных данных, во второй половине 2024 года рынок жилья Тайваня продемонстрировал признаки охлаждения, а некоторые регионы даже ожидают коррекции цен на 7-15%. Контроль над кредитами центральных банков в сочетании с собственной бдительностью банков в отношении риска постепенно ужесточает контроль. Это нормальный процесс, при котором рынок сам себя регулирует и возвращает перегретые цены к рациональности. Тем не менее, новая политика смягчения политики Цинъань на данный момент времени подобна сильному стимулятору, непосредственно впрыскиваемому в сердце рынка. Она жестоко прервала это здоровое охлаждение и использовала нерыночные силы, чтобы вновь разжечь огонь спроса. Это как врач, столкнувшись с пациентом с высокой температурой, который не дает жаропонижающие препараты, а назначает ему обезболивающие, чтобы он временно чувствовал себя хорошо, но поражения ниже продолжают ухудшаться. Этот слой завернут в сахарную глазурь «помощи молодежи», но в нем содержится горькое лекарство. Для молодых людей, которые выйдут на рынок в конце 2024 года и начале 2025 года, с большей вероятностью повысят цены на жилье в обмен на субсидии на политику. Что еще более смертоносно, так это то, что у этого «подарка» есть срок. Когда истечет срок действия новой субсидии Цингань, процентные ставки вернутся к нормальному уровню, а после окончания пятилетнего льготного периода будет оказано огромное давление, связанное с амортизацией основного долга, эта группа молодых людей, которые «случайно сядут в автобус» на историческом максимуме, столкнется с чрезвычайно серьезным испытанием денежными потоками. Не станет ли риск отрубленных голов предохранителем для следующей социальной проблемы? Это моральная дилемма между поколениями. Должно ли ответственное правительство принять решение терпеть краткосрочную боль от лопнувших пузырей активов в обмен на долгосрочное здоровье рынка и справедливость поколений? Или вы предпочитаете использовать инструменты политики, чтобы продолжать «обновлять» пузырь, оставляя более хрупкую и крупную финансовую структуру следующему поколению? И на этот раз выбор, похоже, смещен в сторону последнего. Справедливо ли с нашей стороны использовать сегодняшние налоговые деньги (государственные банки поддерживаются универсальным капиталом) для субсидирования группы молодых людей, которые покупают переоцененные активы, но которые столь же молоды, но предпочитают не покупать дом или не могут себе этого позволить? Неужели это "своевременный дождь", а не "возгорающий агент"? Конечно, на рынке нет недостатка в голосах поддержки. Они утверждают, что этот шаг призван помочь владельцам-жильцам, которые в этом действительно нуждаются, и это своевременный дождь для борьбы с «ипотекой». Чиновники также неоднократно подчеркивали, что количество заявок на новый Цинань упало с пика, а ограниченный один раз кредит, усиление кредитной информации и другие вспомогательные средства не вызовут спекуляций. Однако эти аргументы могут не выдерживать никакой критики. Прежде всего, грань между «самозанятостью» и «инвестициями» уже давно размыта в культуре недвижимости Тайваня. Когда в обществе существует общая психология ожиданий, что деньги есть, а цены на жилье будут только расти, но не падать, многие молодые люди принимают первые решения о покупке сами по себе смешанные с сильными инвестиционными и даже спекулятивными мотивами. Их страх не в том, что негде жить, а в том, что они боятся, что будет слишком поздно садиться в машину. Сильный сигнал от политики о том, что «правительство не позволит рынку жилья упасть», как раз и является самым большим катализатором этого спекулятивного мышления. Поэтому было бы наивно утверждать, что эти деньги пойдут только на «чисто собственнические» нужды. Во-вторых, так называемое «рынок замедлился, не боится перегрева» – это еще более перевернутая причинно-следственная связь. Именно потому, что рынок демонстрирует здоровые признаки охлаждения, это сильное вмешательство кажется таким опасным. Вместо того, чтобы опускать ганлин на сушу, он повторно распыляет бензином кучу древесного угля, который начал остывать. Резкий рост акций строительных компаний после новостей – самая честная реакция на психологию ожиданий рынка. Это не «умиротворение рынка», это «поддразнивание рынка». Наконец, что касается заявлений о контроле рисков, таких как «укрепление кредитной отчетности», то это всего лишь стандартные операционные процедуры для банковского кредита. Он отфильтровывает худшие кредитные случаи, но не застрахован от системного макроэкономического риска. Когда вся политическая среда поощряет молодых людей с относительно хрупкой финансовой конституцией выходить на исторически высокий рынок с чрезвычайно высоким левериджем, проверка кредитоспособности в одном случае мало что сделает для предотвращения возможной волны системных дефолтов в будущем. Когда рухнет брандмауэр: мы вступаем в будущее «политического города» Возможно, самым далеко идущим последствием этого события является не краткосрочное стимулирование цен на жилье, а магия Пандоры, которую оно открывает.