#MicroStrategy Loosens Stock Rules Новое дыхание для стратегии Биткойн

По мере того как мы вступаем в последний квартал 2025 года, недавние изменения в капитальных политиках MicroStrategy привлекли внимание как институциональных инвесторов, так и криптомира. Основатель и председатель компании, Майкл Сейлор, смягчил свою давнюю позицию против размытия акций, открыв новую возможность для финансирования дальнейших покупок Биткойна.

Новое правило: более гибкое, более агрессивное

Ранее MicroStrategy выпускала новые акции только в том случае, если соотношение между ее рыночной стоимостью и резервами Биткойна (mNAV) превышало 2,5x. Этот порог теперь убран. Даже при снижении mNAV до 1,6x компания продолжила приобретение Биткойна на сумму 51 миллион долларов и выпустила новые акции MSTR.

Это решение дает компании большую гибкость для поддержания своей стратегии Биткойн. Руководство описывает этот шаг как «сохранение ликвидности при использовании возможностей».

Акции под давлением

Акции MicroStrategy (MSTR) за последние четыре месяца застряли на уровне около $360, и технический анализ указывает на формирование "голова и плечи". Эта формация вызвала ожидания потенциального снижения среди инвесторов. Недооценка акций по сравнению с резервами Биткойна компании стала одним из ключевых факторов, повлиявших на решение о выпуске дополнительных акций.

Постоянные ценные бумаги и новая модель финансирования

MicroStrategy также диверсифицирует свою финансовую стратегию с помощью вечных ценных бумаг — формы долга без срока погашения. Эта модель позволяет компании увеличивать свои запасы Биткойна, не влияя на операционную ликвидность. Новая капитальная архитектура включает как выпуск акций, так и альтернативные долговые инструменты.

- Что думают инвесторы?

Хотя некоторые инвесторы рассматривают эту гибкость как положительное развитие, другие обеспокоены риском разбавления. Особенно после того, как Майкл Сэйлор публично заявил в июле, что "разбавления не будет", этот разворот вызвал критику среди преданных акционеров.

Видение за стратегией
Стратегия Биткойна MicroStrategy выделяет ее среди традиционных технологических компаний. Компания держит на своем балансе более 226 000 BTC, общая стоимость которых превышает 13 миллиардов долларов. Новые правила выпуска акций рассматриваются как инструмент для поддержания этой стратегии.

Эта эволюция позиционирует MicroStrategy не только как компанию-разработчика программного обеспечения, но и как финансового игрока, работающего с цифровыми резервами. Это трансформация, которая переписывает правила управления капиталом в эру криптовалют.