Обзор рынка производных инструментов шифрования в первой половине 2025 года: BTC обновил исторический максимум, ETH ослаблен, потоки капитала диверсифицированы.
Обзор и прогноз рынка криптовалютных производных за первую половину 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая обстановка продолжает оставаться нестабильной. Федеральная резервная система США многократно приостанавливала снижение процентных ставок, что отражает переход ее денежно-кредитной политики в стадию "ожидания и колебаний", в то время как повышение тарифов со стороны администрации Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального аппетита к риску. Тем временем рынок производных финансовых инструментов на шифрование продолжает сохранять сильный импульс, начатый в конце 2024 года, и общий объем достиг нового рекорда. С момента, когда BTC в начале года преодолел исторический максимум в $111K и вошел в фазу консолидации, глобальные открытые позиции по производным инструментам на BTC значительно возросли: с января по июнь общий объем открытых позиций увеличился с примерно 60 миллиардов долларов до более чем 70 миллиардов долларов. На июнь, несмотря на то, что цена BTC относительно стабильно удерживается около $100K, рынок производных инструментов пережил несколько раундов чистки позиций, риск левереджа несколько снизился, и рыночная структура осталась относительно здоровой.
Ожидается, что в третьем и четвертом кварталах, под влиянием макроэкономической среды (таких как изменения в процентной политике) и институциональных средств, рынок производных будет продолжать расширяться, волатильность может оставаться сжатой, в то время как рисковые индикаторы необходимо постоянно мониторить, сохраняя осторожный оптимизм относительно дальнейшего роста цены BTC.
Один. Обзор рынка
Обзор рынка
В первом и втором квартале 2025 года цена BTC претерпела значительные колебания. В начале года цена BTC в январе достигла максимума в $110K, затем в апреле снизилась до примерно $75K, что составило падение около 30%. Однако, с улучшением рыночных настроений и продолжающимся интересом со стороны институциональных инвесторов, цена BTC в мае снова поднялась, достигнув пика в $112K. По состоянию на июнь цена стабилизировалась на уровне около $107K. В то же время, рыночная доля BTC продолжала увеличиваться в первой половине 2025 года, согласно данным, рыночная доля BTC в конце первого квартала достигла 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, и эта тенденция продолжилась во втором квартале, когда рыночная доля превысила 65%, что демонстрирует предпочтение инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, BTC-ETF на спотовом рынке демонстрирует устойчивый тренд притока, а общий объем активов под управлением ETF уже превысил 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствуют привлекательности BTC как средства хранения стоимости.
В первой половине 2025 года общая производительность ETH разочаровала. Хотя в начале года цена ETH кратковременно достигала высоких отметок около $3,700, вскоре последовал резкий откат. К апрелю ETH упал до минимума ниже $1,400, что составило более 60% падения. В мае рост цен был ограниченным, даже несмотря на появление технических позитивных новостей (например, обновление Pectra), ETH все равно смог восстановиться только до уровня около $2,700 и не смог вернуть свои максимумы начала года. На 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на почти 30% ниже максимума начала года, и не проявила признаков сильного устойчивого восстановления.
Дивергенция между ETH и BTC особенно очевидна. На фоне того, что BTC восстанавливается и его рыночная доля продолжает расти, ETH не только не смогли показать синхронный рост, но и продемонстрировали явную слабость. Это явление проявляется в значительном снижении отношения ETH/BTC, которое упало с начала года с 0.036 до минимальных 0.017, что составляет более 50% падения, эта дивергенция свидетельствует о значительном снижении уверенности рынка в ETH. Ожидается, что в третьем-четвёртом квартале 2025 года, с одобрением механизма стейкинга для ETF на спотовый ETH, склонность рынка к риску может возрасти, и общее настроение на рынке может улучшиться.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует более заметную слабость. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, хотя и краткосрочно поднимались в начале года, затем пережили продолжительное снижение. SOL упал с примерно $295 до минимума в апреле около $113, что составляет более 60% падения. Большинство других альткойнов (например, Avalanche, Polkadot, ADA) также показали аналогичное или даже более значительное снижение; некоторые альткойны упали более чем на 90% от своих пиковых значений. Это явление указывает на усиление риска уклонения на рынке по отношению к высокорисковым активам.
В текущей рыночной среде статус BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепился, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институциональных инвестиций/макроактив", в то время как ETH и альткойны по-прежнему ориентируются на "шифрование, спекуляции розничных инвесторов и DeFi-активности", их позиционирование активов более похоже на технологические акции. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабые результаты из-за снижения предпочтений к капиталу, увеличения конкурентного давления, а также влияния макроэкономической и регуляторной среды. За исключением некоторых блокчейнов (например, Solana), которые продолжают развивать свои экосистемы, общий рынок альткойнов не имеет очевидных технических инноваций или новых масштабных сценариев применения, что затрудняет привлечение постоянного внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, учитывая ограничения ликвидности на макроуровне, если на рынке ETH и альткойнов не появятся новые сильные экосистемы или технологические новшества, будет сложно значительно изменить слабую тенденцию, и инвестиционные настроения инвесторов по отношению к альткойнам останутся осторожными и консервативными.
BTC/ETH Производный позиции и тенденции плеча
Объем открытых контрактов BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, под воздействием значительных вливаний средств в спотовый ETF и высокого спроса на фьючерсы, открытые позиции по фьючерсам BTC进一步攀升, в мае этого года они временно превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро растет. По состоянию на 1 июня данные показывают, что открытые позиции по фьючерсам на BTC на CME достигли 158300 BTC (примерно 16,5 миллиардов долларов), что ставит их на первое место среди всех бирж, превышая 118700 BTC (примерно 12,3 миллиарда долларов) за тот же период. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF становятся важным приростом. Одна из торговых платформ по-прежнему имеет наибольший объем открытых контрактов среди криптовалютных бирж, но ее рыночная доля была размыта.
Что касается ETH, то, как и BTC, общий объем незакрытых контрактов достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он однажды преодолел 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что на одной из торговых платформ незакрытые контракты на фьючерсы ETH составили 2,354 миллиона ETH (примерно 6 миллиардов долларов), что является наибольшим показателем среди всех бирж.
В целом, в первой половине года использование кредитного плеча пользователями биржи стало более рациональным. Хотя общее количество незакрытых позиций на рынке возросло, многочисленные резкие колебания устранили чрезмерные кредитные позиции, и средний уровень кредитного плеча пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний рынка в феврале и апреле запасы маржи на бирже были относительно достаточными, и хотя индикаторы кредитного плеча на всем рынке иногда достигали высоких значений, они не демонстрировали устойчивой тенденции к росту.
CoinGlass Производный индекс (CGDI ) анализ
Индекс производных CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), далее именуемый "CGDI", является индексом, измеряющим ценовое поведение на глобальном рынке шифрования производных. В настоящее время более 80% объема торгов на шифрованном рынке поступает из производных контрактов, в то время как основные индексы наличности не могут эффективно отразить основные механизмы ценообразования на рынке. CGDI динамически отслеживает цены на бессрочные контракты на основные криптовалюты с рыночной капитализацией незакрытых позиций (Open Interest) в топ-100 и, сочетая это с количеством незакрытых позиций (Open Interest), в реальном времени строит высокопредставительный индикатор трендов на рынке производных.
CGDI в первой половине года показал разницу в динамике цен с BTC. В начале года BTC, под влиянием институциональных покупателей, сильно вырос, цена оставалась на исторически высоком уровне, но CGDI стал снижаться с февраля ------ причиной этого падения стали слабые цены других основных контрактных активов. Поскольку CGDI рассчитывается на основе OI основных контрактных активов, когда BTC выделялся на фоне остальных, ETH и альткойны не смогли укрепиться одновременно, что негативно сказалось на совокупном индексе. Короче говоря, в первой половине года средства явно сосредоточились на BTC, его сильная позиция в основном поддерживалась долгосрочными покупками институциональных инвесторов и эффектом спотового ETF, что увеличивало долю BTC на рынке, в то время как снижение спекулятивного интереса к альткойнам и отток средств привели к снижению CGDI, в то время как цена BTC оставалась на высоком уровне. Эта разница отражает изменение предпочтений инвесторов в отношении риска: положительные новости о ETF и спрос на避险 привели к притоку средств в BTC и другие высококапитализированные активы, в то время как неопределенность регулирования и фиксация прибыли оказали давление на вторичные активы и рынок альткойнов.
CoinGlass Производный риск индекс ( CDRI ) анализ
Индекс риска производных инструментов CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далее именуемый "CDRI", является показателем интенсивности риска на рынке крипто-производных, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча, настроений на рынке и системного риска ликвидации. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании риска, заранее сигнализируя об ухудшении рыночной структуры, даже если цены продолжают расти, индикатор будет показывать высокое состояние риска. Этот индекс создается в реальном времени и основан на многомерном взвешенном анализе таких факторов, как открытые контракты, ставки финансирования, кредитное плечо, соотношение длинных и коротких позиций, волатильность контрактов и объем ликвидации. CDRI – это стандартизированная модель оценки риска с диапазоном от 0 до 100; чем выше значение, тем ближе рынок к перегреву или слабому состоянию, что увеличивает вероятность возникновения системных ликвидационных событий.
Индекс риска производных CoinGlass (CDRI) в первой половине года в целом сохранялся на нейтральном, слегка повышенном уровне. На 1 июня CDRI составил 58, находясь в диапазоне "умеренный риск/нейтральная волатильность", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
Два, анализ данных производных шифрования
Анализ финансирования бессрочных контрактов
Изменение ставки финансирования непосредственно отражает использование плеча на рынке. Положительная ставка финансирования обычно означает увеличение длинных позиций и бычье настроение на рынке; в то время как отрицательная ставка финансирования может указывать на рост давления со стороны медведей и осторожное настроение на рынке. Колебания ставки финансирования сигнализируют инвесторам о необходимости обратить внимание на риски плеча, особенно в условиях быстрого изменения рыночной динамики.
В первой половине 2025 года рынок крипто вечных контрактов в целом демонстрировал преобладание бычьих настроений, ставка финансирования в основном была положительной. Основные криптоактивы сохраняли положительную ставку финансирования, превышающую базовый уровень в 0,01%, что указывает на общий бычий настрой на рынке. В этот период инвесторы были оптимистично настроены по поводу рыночных перспектив, что способствовало увеличению длинных позиций; однако с нарастанием давления на бычьи позиции и фиксацией прибыли, в середине и конце января BTC вырос и затем откатился, и ставка финансирования вернулась к норме.
Входя во второй квартал, рыночные настроения рационально возвращаются, ставка финансирования с апреля по июнь в основном остается ниже 0,01% (аннуализированно около 11%), а в некоторые периоды даже становится отрицательной, что указывает на退去 спекулятивного ажиотажа, а позиции длинных и коротких стремятся к равновесию. По данным, количество переходов ставки финансирования из положительного в отрицательное очень ограничено, что указывает на то, что моменты резкого всплеска медвежьих настроений в рынке не так уж и многочисленны. В начале февраля, когда новости о тарифах Трампа вызвали резкое падение, ставка финансирования BTC на бессрочные контракты временно перешла из положительной в отрицательную, что указывает на то, что медвежьи настроения достигли локального максимума; в середине апреля, когда BTC быстро упал до около $75K, ставка финансирования снова на короткое время...
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
gas_fee_therapist
· 07-29 05:37
Бычий рынок еще далеко не завершился
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoPunster
· 07-29 05:11
Смешно, кто-то покупает токен за сто тысяч долларов и всё равно считает это дорого.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractCollector
· 07-26 06:19
Кто может это вынести?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PseudoIntellectual
· 07-26 06:19
Мама, даже на этом уровне btc можно насос.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MissedTheBoat
· 07-26 06:19
В этой жизни мне не суждено преодолеть планку в 100k.
Обзор рынка производных инструментов шифрования в первой половине 2025 года: BTC обновил исторический максимум, ETH ослаблен, потоки капитала диверсифицированы.
Обзор и прогноз рынка криптовалютных производных за первую половину 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая обстановка продолжает оставаться нестабильной. Федеральная резервная система США многократно приостанавливала снижение процентных ставок, что отражает переход ее денежно-кредитной политики в стадию "ожидания и колебаний", в то время как повышение тарифов со стороны администрации Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального аппетита к риску. Тем временем рынок производных финансовых инструментов на шифрование продолжает сохранять сильный импульс, начатый в конце 2024 года, и общий объем достиг нового рекорда. С момента, когда BTC в начале года преодолел исторический максимум в $111K и вошел в фазу консолидации, глобальные открытые позиции по производным инструментам на BTC значительно возросли: с января по июнь общий объем открытых позиций увеличился с примерно 60 миллиардов долларов до более чем 70 миллиардов долларов. На июнь, несмотря на то, что цена BTC относительно стабильно удерживается около $100K, рынок производных инструментов пережил несколько раундов чистки позиций, риск левереджа несколько снизился, и рыночная структура осталась относительно здоровой.
Ожидается, что в третьем и четвертом кварталах, под влиянием макроэкономической среды (таких как изменения в процентной политике) и институциональных средств, рынок производных будет продолжать расширяться, волатильность может оставаться сжатой, в то время как рисковые индикаторы необходимо постоянно мониторить, сохраняя осторожный оптимизм относительно дальнейшего роста цены BTC.
Один. Обзор рынка
Обзор рынка
В первом и втором квартале 2025 года цена BTC претерпела значительные колебания. В начале года цена BTC в январе достигла максимума в $110K, затем в апреле снизилась до примерно $75K, что составило падение около 30%. Однако, с улучшением рыночных настроений и продолжающимся интересом со стороны институциональных инвесторов, цена BTC в мае снова поднялась, достигнув пика в $112K. По состоянию на июнь цена стабилизировалась на уровне около $107K. В то же время, рыночная доля BTC продолжала увеличиваться в первой половине 2025 года, согласно данным, рыночная доля BTC в конце первого квартала достигла 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, и эта тенденция продолжилась во втором квартале, когда рыночная доля превысила 65%, что демонстрирует предпочтение инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, BTC-ETF на спотовом рынке демонстрирует устойчивый тренд притока, а общий объем активов под управлением ETF уже превысил 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствуют привлекательности BTC как средства хранения стоимости.
В первой половине 2025 года общая производительность ETH разочаровала. Хотя в начале года цена ETH кратковременно достигала высоких отметок около $3,700, вскоре последовал резкий откат. К апрелю ETH упал до минимума ниже $1,400, что составило более 60% падения. В мае рост цен был ограниченным, даже несмотря на появление технических позитивных новостей (например, обновление Pectra), ETH все равно смог восстановиться только до уровня около $2,700 и не смог вернуть свои максимумы начала года. На 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на почти 30% ниже максимума начала года, и не проявила признаков сильного устойчивого восстановления.
Дивергенция между ETH и BTC особенно очевидна. На фоне того, что BTC восстанавливается и его рыночная доля продолжает расти, ETH не только не смогли показать синхронный рост, но и продемонстрировали явную слабость. Это явление проявляется в значительном снижении отношения ETH/BTC, которое упало с начала года с 0.036 до минимальных 0.017, что составляет более 50% падения, эта дивергенция свидетельствует о значительном снижении уверенности рынка в ETH. Ожидается, что в третьем-четвёртом квартале 2025 года, с одобрением механизма стейкинга для ETF на спотовый ETH, склонность рынка к риску может возрасти, и общее настроение на рынке может улучшиться.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует более заметную слабость. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, хотя и краткосрочно поднимались в начале года, затем пережили продолжительное снижение. SOL упал с примерно $295 до минимума в апреле около $113, что составляет более 60% падения. Большинство других альткойнов (например, Avalanche, Polkadot, ADA) также показали аналогичное или даже более значительное снижение; некоторые альткойны упали более чем на 90% от своих пиковых значений. Это явление указывает на усиление риска уклонения на рынке по отношению к высокорисковым активам.
В текущей рыночной среде статус BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепился, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институциональных инвестиций/макроактив", в то время как ETH и альткойны по-прежнему ориентируются на "шифрование, спекуляции розничных инвесторов и DeFi-активности", их позиционирование активов более похоже на технологические акции. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабые результаты из-за снижения предпочтений к капиталу, увеличения конкурентного давления, а также влияния макроэкономической и регуляторной среды. За исключением некоторых блокчейнов (например, Solana), которые продолжают развивать свои экосистемы, общий рынок альткойнов не имеет очевидных технических инноваций или новых масштабных сценариев применения, что затрудняет привлечение постоянного внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, учитывая ограничения ликвидности на макроуровне, если на рынке ETH и альткойнов не появятся новые сильные экосистемы или технологические новшества, будет сложно значительно изменить слабую тенденцию, и инвестиционные настроения инвесторов по отношению к альткойнам останутся осторожными и консервативными.
BTC/ETH Производный позиции и тенденции плеча
Объем открытых контрактов BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, под воздействием значительных вливаний средств в спотовый ETF и высокого спроса на фьючерсы, открытые позиции по фьючерсам BTC进一步攀升, в мае этого года они временно превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро растет. По состоянию на 1 июня данные показывают, что открытые позиции по фьючерсам на BTC на CME достигли 158300 BTC (примерно 16,5 миллиардов долларов), что ставит их на первое место среди всех бирж, превышая 118700 BTC (примерно 12,3 миллиарда долларов) за тот же период. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF становятся важным приростом. Одна из торговых платформ по-прежнему имеет наибольший объем открытых контрактов среди криптовалютных бирж, но ее рыночная доля была размыта.
Что касается ETH, то, как и BTC, общий объем незакрытых контрактов достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он однажды преодолел 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что на одной из торговых платформ незакрытые контракты на фьючерсы ETH составили 2,354 миллиона ETH (примерно 6 миллиардов долларов), что является наибольшим показателем среди всех бирж.
В целом, в первой половине года использование кредитного плеча пользователями биржи стало более рациональным. Хотя общее количество незакрытых позиций на рынке возросло, многочисленные резкие колебания устранили чрезмерные кредитные позиции, и средний уровень кредитного плеча пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний рынка в феврале и апреле запасы маржи на бирже были относительно достаточными, и хотя индикаторы кредитного плеча на всем рынке иногда достигали высоких значений, они не демонстрировали устойчивой тенденции к росту.
CoinGlass Производный индекс (CGDI ) анализ
Индекс производных CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), далее именуемый "CGDI", является индексом, измеряющим ценовое поведение на глобальном рынке шифрования производных. В настоящее время более 80% объема торгов на шифрованном рынке поступает из производных контрактов, в то время как основные индексы наличности не могут эффективно отразить основные механизмы ценообразования на рынке. CGDI динамически отслеживает цены на бессрочные контракты на основные криптовалюты с рыночной капитализацией незакрытых позиций (Open Interest) в топ-100 и, сочетая это с количеством незакрытых позиций (Open Interest), в реальном времени строит высокопредставительный индикатор трендов на рынке производных.
CGDI в первой половине года показал разницу в динамике цен с BTC. В начале года BTC, под влиянием институциональных покупателей, сильно вырос, цена оставалась на исторически высоком уровне, но CGDI стал снижаться с февраля ------ причиной этого падения стали слабые цены других основных контрактных активов. Поскольку CGDI рассчитывается на основе OI основных контрактных активов, когда BTC выделялся на фоне остальных, ETH и альткойны не смогли укрепиться одновременно, что негативно сказалось на совокупном индексе. Короче говоря, в первой половине года средства явно сосредоточились на BTC, его сильная позиция в основном поддерживалась долгосрочными покупками институциональных инвесторов и эффектом спотового ETF, что увеличивало долю BTC на рынке, в то время как снижение спекулятивного интереса к альткойнам и отток средств привели к снижению CGDI, в то время как цена BTC оставалась на высоком уровне. Эта разница отражает изменение предпочтений инвесторов в отношении риска: положительные новости о ETF и спрос на避险 привели к притоку средств в BTC и другие высококапитализированные активы, в то время как неопределенность регулирования и фиксация прибыли оказали давление на вторичные активы и рынок альткойнов.
CoinGlass Производный риск индекс ( CDRI ) анализ
Индекс риска производных инструментов CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далее именуемый "CDRI", является показателем интенсивности риска на рынке крипто-производных, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча, настроений на рынке и системного риска ликвидации. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании риска, заранее сигнализируя об ухудшении рыночной структуры, даже если цены продолжают расти, индикатор будет показывать высокое состояние риска. Этот индекс создается в реальном времени и основан на многомерном взвешенном анализе таких факторов, как открытые контракты, ставки финансирования, кредитное плечо, соотношение длинных и коротких позиций, волатильность контрактов и объем ликвидации. CDRI – это стандартизированная модель оценки риска с диапазоном от 0 до 100; чем выше значение, тем ближе рынок к перегреву или слабому состоянию, что увеличивает вероятность возникновения системных ликвидационных событий.
Индекс риска производных CoinGlass (CDRI) в первой половине года в целом сохранялся на нейтральном, слегка повышенном уровне. На 1 июня CDRI составил 58, находясь в диапазоне "умеренный риск/нейтральная волатильность", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
Два, анализ данных производных шифрования
Анализ финансирования бессрочных контрактов
Изменение ставки финансирования непосредственно отражает использование плеча на рынке. Положительная ставка финансирования обычно означает увеличение длинных позиций и бычье настроение на рынке; в то время как отрицательная ставка финансирования может указывать на рост давления со стороны медведей и осторожное настроение на рынке. Колебания ставки финансирования сигнализируют инвесторам о необходимости обратить внимание на риски плеча, особенно в условиях быстрого изменения рыночной динамики.
В первой половине 2025 года рынок крипто вечных контрактов в целом демонстрировал преобладание бычьих настроений, ставка финансирования в основном была положительной. Основные криптоактивы сохраняли положительную ставку финансирования, превышающую базовый уровень в 0,01%, что указывает на общий бычий настрой на рынке. В этот период инвесторы были оптимистично настроены по поводу рыночных перспектив, что способствовало увеличению длинных позиций; однако с нарастанием давления на бычьи позиции и фиксацией прибыли, в середине и конце января BTC вырос и затем откатился, и ставка финансирования вернулась к норме.
Входя во второй квартал, рыночные настроения рационально возвращаются, ставка финансирования с апреля по июнь в основном остается ниже 0,01% (аннуализированно около 11%), а в некоторые периоды даже становится отрицательной, что указывает на退去 спекулятивного ажиотажа, а позиции длинных и коротких стремятся к равновесию. По данным, количество переходов ставки финансирования из положительного в отрицательное очень ограничено, что указывает на то, что моменты резкого всплеска медвежьих настроений в рынке не так уж и многочисленны. В начале февраля, когда новости о тарифах Трампа вызвали резкое падение, ставка финансирования BTC на бессрочные контракты временно перешла из положительной в отрицательную, что указывает на то, что медвежьи настроения достигли локального максимума; в середине апреля, когда BTC быстро упал до около $75K, ставка финансирования снова на короткое время...