[ Инверсия кривой доходности облигаций США серьезно влияет на экономику👀 ]
📝Определение инверсии доходности: доходность краткосрочных облигаций > доходность долгосрочных облигаций
В 1986 году экономист Университета Дьюка Кэмпбелл Харви предложил использовать кривую доходности долга США для прогнозирования реального экономического роста; из прошлой истории, как только происходит инверсия ставки доходности, это часто сопровождается экономическим спадом.
На этот раз есть три причины инверсии:
📍Избыточный спрос на рынке труда
В истории редко бывает, чтобы после эпидемии на рынке труда возникал избыточный спрос. В таких условиях люди могут быстро найти работу, помогая экономике лучше справляться с замедлением или отрицательным ростом. Кроме того, увольнения в технологической отрасли в конце прошлого года, такие как Meta, Twitter и т. Д., В основном уволенные инженеры, как правило, обладали хорошими техническими навыками, поэтому время безработицы также было очень коротким, что аналогично до увольнения из Lehman Brothers во время глобального финансового кризиса 2008 года сотрудникам, которым некуда деваться какое-то время, они очень разные
📍Финансовое состояние потребителей и финансовой индустрии улучшилось
Финансовое положение американских потребителей лучше, чем в прошлом. Даже если цены на жилье недавно упали, заражение маловероятно, потому что балансы потребителей находятся в гораздо лучшем состоянии, чем в прошлом. Кроме того, финансовый кризис 2008 года начался в финансовом и банковском секторе и быстро распространился, что привело к быстрому распространению экономического спада, но на этот раз финансовый и банковский секторы относительно здоровы и вряд ли усугубят экономический спад.
📍Инфляционные ожидания и кривая доходности будут влиять на поведение рынка
Если кривая доходности облигаций скорректирована инфляционными ожиданиями, краткосрочные инфляционные ожидания высоки, а долгосрочные инфляционные ожидания стабильны, что будет подавлять экономический рост, но рецессия не обязательно может произойти, особенно в последние годы, когда средства массовой информации распространяется на то, что кривая доходности перевернута. Это снижает вероятность того, что предприятия будут тратить большие средства на капитальные расходы, а потребители станут более осторожными, что снижает вероятность рецессии.
Судя по трем вышеприведенным пунктам, серьезная инверсия разницы долгосрочных и краткосрочных процентных ставок на этот раз в основном связана с тем, что долгосрочная процентная ставка подавляется инфляционными ожиданиями, а не просто отражает ожидание экономический спад, в то же время базовая инфляция еще не замедлилась быстрыми темпами, что затрудняет быстрый переход к снижению ставок
После объявления последних цен на PCE в мае, согласно модели Multivariate Core Trend (MCT), выпущенной Федеральным резервным банком Нью-Йорка, годовой прирост MCT в мае немного замедлился до 3,52% (ранее 3,54%). и темпы роста новых цен на аренду в будущем замедлятся, спрос и предложение в сфере занятости продолжают снижаться, в будущем будет наблюдаться расширение базовой инфляции и снижение тенденции
Таким образом, Федеральной резервной системе должно быть трудно снова резко поднять конечную точку повышения процентных ставок.Ожидается, что серьезная инверсия доходности и высокодоходный долг США будут ослаблены с приостановкой повышения процентных ставок в будущем.
Надеюсь, это поможет вам
Если хочешь
✅Подписывайтесь 👍Нажмите вверх
#世界валюта##币圈 #常经##проценты##新闻