Глава цифровых активов WisdomTree Уилл Пек заявил 1 апреля 2026 года, что ожидающееся законодательство США о криптовалютах, включая предложенный закон Clarity Act, не является предварительным условием для планов инноваций и расширения управляющей компании в сфере цифровых активов, утверждая, что существующих инструментов SEC достаточно для поддержки токенизированных ценных бумаг и фондов.
Комментарии прозвучали на фоне того, что комитет по банковским делам Сената нацелил вторую половину апреля на рассмотрение (markup) Digital Asset Market Clarity Act, а окно для принятия законопроекта сжимается перед майским дедлайном, после которого серьезное законодательство о цифровых активах может быть перенесено за рамки цикла промежуточных выборов в середине 2026 года.
WisdomTree добивается токенизации, используя существующую инфраструктуру SEC
Пек заявил, что он не считает, что Clarity Act будет сдерживать что-либо из того, чем фирма пытается заниматься, подчеркнув, что WisdomTree не рассматривает это законодательство как «сторожа» (gatekeeper). Он утверждал, что у SEC уже есть все необходимые инструменты, чтобы способствовать формированию хороших рынков токенизированных ценных бумаг и хороших рынков токенизированных фондов.
WisdomTree годами развивает крипто- и токенизацию, предлагая в США спотовый биткоин-биржевой фонд (ETF) и более широкий набор крипто-ETF-продуктов в Европе. Фирма управляет одним из крупнейших токенизированных фондов денежного рынка — категорией продукта, которая выросла по мере того, как инвесторы стремятся к доходности on-chain, и Пек заявил, что фонду уже удалось найти хорошее соответствие продукта рынку.
Компания получила послабления SEC, разрешающие фонду торговать непрерывно, обеспечивая мгновенное расчётное исполнение, при котором институциональные инвесторы могут в любой момент перемещаться между долларами США, стейблкоинами, такими как USDC, и самим фондом, а не ждать обработки в конце дня. Пек охарактеризовал это как «святой грааль» мгновенных расчётов, который сейчас реализуется с этим продуктом.
Более широкая цель WisdomTree — вывести на on-chain больше регулируемых инвестиционных продуктов, расширяясь за пределы фондов денежного рынка в другие токенизированные инструменты, включая ETF и продукты, генерирующие доходность. Фирма стремится дать инвесторам доступ к знакомым активам напрямую из цифровых кошельков, не полагаясь на традиционные брокерские счета.
Рассмотрение в Сенате Clarity Act намечено на апрель на фоне компромисса по доходности стейблкоинов
Комитет по банковским делам Сената нацелен на вторую половину апреля для рассмотрения (markup) Digital Asset Market Clarity Act, при этом пасхальные каникулы продлятся до 13 апреля. Сенатор Синтия Ламмис публично подтвердила график, а сенатор Берни Морено заявил, что если не успеть на заседание Сената до мая, это может отодвинуть серьезное законодательство о цифровых активах за пределы цикла промежуточных выборов в середине 2026 года.
Спор о доходности стейблкоинов, который отменил январский markup, теперь получил урегулирование в принципе. Сенаторы Том Тиллис и Анджела Алсобрукс достигли договоренности, которую Ламмис описала как урегулированную на 99%, — в рамках, которая запретит пассивную доходность по удерживаемым стейблкоинам, но позволит вознаграждения, основанные на активности, связанные с платежами, переводами, использованием кошелька и аналогичными функциями. Алсобрукс охарактеризовала компромисс как ситуацию, при которой обе стороны «немного недовольны».
Палата представителей приняла CLARITY со счётом 294–134 в июле 2025 года, и в тот же месяц закон стал GENIUS Act. Белый дом учредил Strategic Bitcoin Reserve (Стратегический резерв биткоина) указом в марте 2025 года. 17 марта 2026 года SEC и CFTC совместно разъяснили обращение криптовалюты, подкрепив логику «сортировки» на уровень товарных/ценных бумаг, лежащую за CLARITY.
Ограничения доходности стейблкоинов меняют рыночную динамику в пользу Bitcoin
Требования к стейблкоин-архитектуре, формирующейся в рамках GENIUS Act, предусматривают 100% резервное обеспечение, ежемесячные раскрытия и маркетинговые правила, которые запрещают вводящие в заблуждение заявления о государственном участии, страховании или статусе законного платежного средства. Раздел 404 законопроекта Сената CLARITY запрещает поставщикам услуг по цифровым активам выплачивать процент или доходность исключительно за удержание платёжного стейблкоина и блокирует маркетинг, который подает компенсацию по стейблкоинам как похожую на вклад, застрахованную FDIC, или не несущую риска.
Вознаграждения, основанные на активности и привязанные к транзакциям и участию на платформе, остаются в повестке, но привычный тезис о том, что нужно держать токен, привязанный к доллару, и получать доходность, выходит за рамки того, что разрешает каждый из этих законов. Эта рамка направляет стейблкоины в сторону регулируемой платёжной инфраструктуры, при этом оставляя ценностное предложение Bitcoin за счёт дефицитности и товарного спроса нетронутым.
Рынок уже оценил эту асимметрию. Circle столкнулась со снижением на 20%, когда всплыли формулировки о запрете/ограничении вознаграждений по стейблкоинам. Выручка Coinbase от стейблкоинов достигла $364.1 миллиона в квартале, завершившемся 31 декабря 2025 года, в то время как бизнес Circle, связанный с резервным доходом, обеспечил основную часть результатов. Трейдеры восприняли ограничения по компенсациям как прямой удар по тем бизнес-моделям.
Принятие CLARITY закрепило бы товарный статус Bitcoin
CLARITY провёл бы четкую границу между цифровыми активами в виде ценных бумаг и цифровыми активами в виде товарных инструментов, заменил бы регулирование через принуждение (enforcement) на режим, основанный на правилах, и предоставил бы CFTC полномочия по спотовым рынкам для не-ценных бумаг цифровых активов. Bitcoin уже занимает «товарную полосу» в рыночных соглашениях, судебных решениях и политической символике. CLARITY придал бы этой позиции законодательную основу и усилил бы политический вес Strategic Bitcoin Reserve.
Аналитики JPMorgan назвали принятие CLARITY к середине года позитивным катализатором для цифровых активов, ссылаясь на нормативную ясность и институциональный масштаб. Polymarket поставил вероятность подписания законопроекта в 2026 году на уровне 72%. Данные CoinGecko показывают, что Bitcoin составляет примерно 56% от общей капитализации всего крипторынка, тогда как стейблкоины — примерно 13%.
Если CLARITY будет принят, у институтов появится более понятная логика для exposure к Bitcoin — по части держания, хранения (custody) и одобрения продуктов. Законопроект формализует иерархию в США: стейблкоины — для платежей, Bitcoin — для инвестируемого exposure, а прочие криптоактивы — глубже в комплаенс-«воронке». В медвежьем сценарии Bitcoin по-прежнему превосходит относительно, в то время как акции, связанные со стейблкоинами, остаются под давлением из‑за ограничений по компенсациям, которые подрезают бизнес-модели, построенные вокруг разделения доходности.
FAQ
Какова позиция WisdomTree по Clarity Act?
Глава цифровых активов WisdomTree Уилл Пек заявил, что компания не рассматривает Clarity Act как «сторожа» для инноваций, утверждая, что существующих инструментов SEC достаточно для поддержки рынков токенизированных ценных бумаг и фондов. Компания продолжает создавать токенизированные продукты, включая фонды денежного рынка, используя существующие регуляторные маршруты.
Каков статус Clarity Act в Сенате?
Комитет по банковским делам Сената нацелен на вторую половину апреля для рассмотрения (markup) Digital Asset Market Clarity Act. Сенаторы достигли компромисса по положениям о доходности стейблкоинов, которые должны запретить пассивную доходность по удерживаемым стейблкоинам, но при этом разрешить вознаграждения, основанные на активности, связанные с платежами и транзакциями. Если не успеть на заседание Сената до мая, это может вынести это законодательство за пределы цикла промежуточных выборов в середине 2026 года.
Чем CLARITY повлияет на стейблкоины и Bitcoin по-разному?
CLARITY и GENIUS Act направят стейблкоины в сторону регулируемой платёжной инфраструктуры, запретив пассивную доходность по удерживаемым токенам, при этом разрешая вознаграждения, основанные на транзакциях. Bitcoin получит законодательную поддержку как товарный инструмент, укрепив свою позицию как инвестируемого риск‑актива на рынках криптовалют США. Эта рамка формализует иерархию, где стейблкоины служат платёжной инфраструктурой, а Bitcoin — основным инвестируемым exposure.
