Экономист Ханк: США проигрывают войну с Ираном, финансовый крах ускоряет удар по капиталовому рынку

Профессор прикладной экономики Университета Джона Хопкинса Стив Ханке в интервью заявил, что фактическое положение США в конфликте с Ираном гораздо более уязвимо, чем официальные заявления, и Иран выигрывает изнурительную войну. Консолидированная финансовая отчетность правительства США показывает, что федеральное правительство владеет активами примерно на 6 триллионов долларов, а обязательства на балансе достигают почти 48 триллионов долларов; если учесть внебалансовые пассивы, такие как социальное обеспечение и медицинское страхование, общая сумма возрастает до примерно 136 триллионов долларов.

США проигрывают войну с Ираном: военная и геополитическая оценка Ханке

Ключевым выводом Ханке является то, что стратегия «удар в голову» провалилась. Американская и израильская разведка прогнозировали, что после убийства верховного лидера Ирана режим рухнет в течение нескольких дней, но этот прогноз полностью не оправдался. «Стратегия и цели Израиля и США провалились», — четко заявил Ханке.

Иран мобилизовал более 1 миллиона солдат и продолжает контролировать Ормузский пролив. Ханке отметил, что объем прохода через пролив снизился примерно на 95%, но Иран за время войны сохраняет экспорт нефти, продавая сырую нефть с танкеров, покидающих пролив, по более высокой цене и с меньшими скидками. С начала войны иранский риал укрепился на 6%, уровень инфляции, хотя и остается высоким на уровне 67%, явно снизился с более чем 80%.

Текущая ситуация на поле боя и глобальные цепные реакции по версии Ханке

Ормузский пролив: объем прохода снизился примерно на 95%, Иран полностью контролирует, Трамп «застрял в ловушке»

Экспорт нефти Ирана: во время войны не снизился, а наоборот, вырос, цены выше и скидки ниже

Россия получает наибольшую выгоду: заполняет три заблокированных товара — нефть, удобрения и гелий, ожидая смягчения санкций в обмен на доступ к рынкам

Филиппины: объявили о введении национального энергетического чрезвычайного положения

Новая Зеландия: еженедельно выдает топливные субсидии для примерно 150 тысяч домохозяйств

Тайвань: поставки гелия для производства чипов теперь поступают из России из-за блокады в Персидском заливе

Финансовый крах США: разрыв между активами и обязательствами по данным консолидированной отчетности

Ханке совместно с бывшим генеральным аудитором США Дэйвом Уокером написали статью для журнала «Фортуна», напрямую ссылаясь на консолидированную финансовую отчетность федерального правительства. По состоянию на 30 сентября 2025 года активы федерального правительства составляют около 6 триллионов долларов, а обязательства на балансе — почти 48 триллионов долларов; если добавить неучтенные на балансе обязательства, такие как социальное обеспечение и медицинское страхование, общая сумма обязательств вырастет до примерно 136 триллионов долларов.

Ханке заявил: «Активы чуть превышают 6 триллионов долларов, а обязательства составляют почти 48 триллионов долларов, что означает, что вы уже находитесь на грани банкротства. И данные стремительно ухудшаются». Рынок облигаций уже отреагировал на это, доходность 10-летних государственных облигаций продолжает расти, отражая структурные опасения инвесторов по поводу дефицита бюджета. Ханке отметил, что рост доходности увеличивает альтернативные издержки владения золотом, но он сохраняет целевой уровень цен на золото в диапазоне от 6,000 до 7,000 долларов в этом цикле.

Он предложил решение: создать комитет Конгресса для работы с существующим долгом и разработать поправки к Конституции, опираясь на швейцарский механизм «долгового тормоза» 2001 года, установив пределы роста расходов на уровне фактического роста ВВП, а также требовать поддержания сбалансированного бюджета в течение экономического цикла.

Часто задаваемые вопросы

На каких данных основано утверждение Ханке о «финансовом крахе США»?

Ханке ссылается на консолидированную финансовую отчетность, опубликованную самим федеральным правительством США. По состоянию на 30 сентября 2025 года активы федерального правительства составляют около 6 триллионов долларов, а обязательства на балансе — почти 48 триллионов долларов; с учетом внебалансовых обязательств, таких как социальное обеспечение и медицинское страхование, общая сумма достигает примерно 136 триллионов долларов, что значительно превышает объем активов и технически соответствует определению «банкротства».

Как блокада Ормузского пролива влияет на глобальный рынок?

Ханке отметил, что объем прохода через Ормузский пролив снизился примерно на 95%, что привело к тому, что цены на нефть на спотовом рынке в Азии превысили фьючерсные цены, а цена WTI приближается к 100 долларам за баррель. Филиппины объявили о чрезвычайном состоянии в сфере энергетики, Новая Зеландия запустила топливные субсидии, а цепочка поставок гелия для производства чипов на Тайване переключилась на Россию, что привело к системному удару по глобальной цепочке поставок.

Каковы последние прогнозы Ханке по золоту и что это означает для криптовалютного рынка в условиях финансового краха?

Ханке сохраняет целевой уровень цен на золото в диапазоне от 6,000 до 7,000 долларов в этом цикле, но отмечает, что в последнее время цена золота под давлением из-за роста доходности государственных облигаций, что является эффектом альтернативных издержек. Долгосрочная структура финансового краха США означает, что доверие к фиатным валютам продолжает подрывать, что обычно рассматривается как положительный фон для таких активов, как биткойн, как защиты от инфляции.