В последние годы Биткойн укрепил свои позиции как стратегический актив для резервных управляющих и некоторых стран. Однако, вопреки мнению о том, что эта криптовалюта может стать глобальной резервной валютой, на самом деле существует много барьеров, которые не позволяют Биткойну заменить USD или золото в ближайшем будущем.
Почему страны хранят резервы и роль USD
Глобальные валютные резервы сейчас составляют около 12 триллионов USD, что значительно больше, чем 2 триллиона USD в 2000 году. Из них около 58% резервов хранятся в USD, 20% в евро, и все больше стран возвращаются к покупке золота как «безопасного резервного актива».
Основная цель резервов заключается не только в управлении курсом, но и в использовании их как инструмента для предотвращения рисков, связанных с движением капиталов и валютной волатильностью. Исторические примеры, такие как Текильский кризис в Мексике, Черная среда в Великобритании или дефолты России, Китая, Турции и Аргентины, показывают, что нехватка резервов может нанести серьезный ущерб экономике.
Страны могут вмешиваться в рынок обмена валют, продавая резервы для стабилизации валютного курса. Кроме того, накопление резервов часто является естественным следствием экономик с положительным торговым сальдо, таких как Китай, где экспорт превышает импорт, что приводит к накоплению больших валютных резервов.
В целом, национальные резервы управляются в основном с целью поддержания внешней стабильности, поддержки денежно-кредитной и финансовой политики в периоды колебаний. Поэтому не все виды активов соответствуют требованиям для того, чтобы стать резервным активом. Идеальный резервный актив должен быть безопасным, иметь высокую ликвидность, быть широко надежным и иметь низкую волатильность, чтобы его можно было быстро использовать при необходимости.
Почему Биткойн еще не смог стать мировой резервной валютой
С учетом вышеуказанных стандартов, Биткойн в настоящее время все еще не соответствует условиям замены USD или золота. Некоторые основные причины:
Недостаток поддержки со стороны стабильной экономики: Биткойн не выпускается страной с крупной и стабильной экономикой. Мало используется в международных расчетах: Биткойн не популярен для платежей и выставления торговых счетов по всему миру. Ограниченная ликвидность и глубина рынка: Рынок Биткойна еще мал по сравнению с рынком государственных облигаций, например, рынок облигаций Казначейства США имеет объем торгов в 70 раз больше и рыночную капитализацию в 25 раз больше Биткойна. Высокая волатильность цен: Годовая волатильность Биткойна обычно колеблется от 50 до 100%, а в период напряженности может превышать 150%, по сравнению с 5-8% для 10-летних облигаций США. Слабая рыночная структура: Широкий спред между покупкой и продажей, тонкий ордер, фрагментированный рынок, низкое участие институциональных инвесторов – все это делает Биткойн менее привлекательным для управляющих резервами.
Пример иллюстрации: В 2022 году Япония потратила около 60 миллиардов USD для защиты йены, а к 2024 году эта сумма почти достигнет 100 миллиардов USD. Если вмешательство будет подобным с использованием Биткойн, рынок может быть сильно затронут и вызвать нестабильность. В то же время, облигации Казначейства США позволяют эффективно вмешиваться, не нарушая рынок.
Тем не менее, Биткойн все еще занимает логичную позицию в резервах
Несмотря на то, что он не может стать основной резервной валютой, Биткойн может играть дополнительную роль для традиционных активов благодаря следующим преимуществам:
Диверсификация в условиях запутанной геополитической обстановки: Когда торговые барьеры возрастают, контроль капитала и международные санкции становятся распространёнными, Биткойн становится активом, не подверженным риску со стороны конкретного правительства. Сравнение с золотом: Биткойн и золото являются редкими активами, которые по своей природе не приносят дохода и используются в основном как хранилище стоимости. Биткойн имеет преимущества в транспортировке, хранении, делении и защите от подделки, в то время как золоту требуется физическая проверка и сложное хранение. Поддержка со стороны криптоэкосистемы: Принятие со стороны организаций, от BlackRock, Fidelity до инвестиционных фондов, а также совершенствование глобальной правовой структуры укрепляет позицию Биткойна как стандартного актива в экосистеме криптовалют.
Смелое, но осуществимое будущее
История показывает, что разрушительные инновации всегда сталкивались с сопротивлением: от переноса данных в облако, электронных транзакций до диверсификации резервов от золота после Второй мировой войны. Биткойн также не заменит традиционные резервные активы, но может диверсифицировать и модернизировать портфель резервов, предоставляя стратегический выбор для национальных менеджеров в быстро меняющемся мире.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн И Роль В Национальных Резервов: Возможности И Ограничения
В последние годы Биткойн укрепил свои позиции как стратегический актив для резервных управляющих и некоторых стран. Однако, вопреки мнению о том, что эта криптовалюта может стать глобальной резервной валютой, на самом деле существует много барьеров, которые не позволяют Биткойну заменить USD или золото в ближайшем будущем. Почему страны хранят резервы и роль USD Глобальные валютные резервы сейчас составляют около 12 триллионов USD, что значительно больше, чем 2 триллиона USD в 2000 году. Из них около 58% резервов хранятся в USD, 20% в евро, и все больше стран возвращаются к покупке золота как «безопасного резервного актива». Основная цель резервов заключается не только в управлении курсом, но и в использовании их как инструмента для предотвращения рисков, связанных с движением капиталов и валютной волатильностью. Исторические примеры, такие как Текильский кризис в Мексике, Черная среда в Великобритании или дефолты России, Китая, Турции и Аргентины, показывают, что нехватка резервов может нанести серьезный ущерб экономике. Страны могут вмешиваться в рынок обмена валют, продавая резервы для стабилизации валютного курса. Кроме того, накопление резервов часто является естественным следствием экономик с положительным торговым сальдо, таких как Китай, где экспорт превышает импорт, что приводит к накоплению больших валютных резервов. В целом, национальные резервы управляются в основном с целью поддержания внешней стабильности, поддержки денежно-кредитной и финансовой политики в периоды колебаний. Поэтому не все виды активов соответствуют требованиям для того, чтобы стать резервным активом. Идеальный резервный актив должен быть безопасным, иметь высокую ликвидность, быть широко надежным и иметь низкую волатильность, чтобы его можно было быстро использовать при необходимости. Почему Биткойн еще не смог стать мировой резервной валютой С учетом вышеуказанных стандартов, Биткойн в настоящее время все еще не соответствует условиям замены USD или золота. Некоторые основные причины: Недостаток поддержки со стороны стабильной экономики: Биткойн не выпускается страной с крупной и стабильной экономикой. Мало используется в международных расчетах: Биткойн не популярен для платежей и выставления торговых счетов по всему миру. Ограниченная ликвидность и глубина рынка: Рынок Биткойна еще мал по сравнению с рынком государственных облигаций, например, рынок облигаций Казначейства США имеет объем торгов в 70 раз больше и рыночную капитализацию в 25 раз больше Биткойна. Высокая волатильность цен: Годовая волатильность Биткойна обычно колеблется от 50 до 100%, а в период напряженности может превышать 150%, по сравнению с 5-8% для 10-летних облигаций США. Слабая рыночная структура: Широкий спред между покупкой и продажей, тонкий ордер, фрагментированный рынок, низкое участие институциональных инвесторов – все это делает Биткойн менее привлекательным для управляющих резервами. Пример иллюстрации: В 2022 году Япония потратила около 60 миллиардов USD для защиты йены, а к 2024 году эта сумма почти достигнет 100 миллиардов USD. Если вмешательство будет подобным с использованием Биткойн, рынок может быть сильно затронут и вызвать нестабильность. В то же время, облигации Казначейства США позволяют эффективно вмешиваться, не нарушая рынок. Тем не менее, Биткойн все еще занимает логичную позицию в резервах Несмотря на то, что он не может стать основной резервной валютой, Биткойн может играть дополнительную роль для традиционных активов благодаря следующим преимуществам: Диверсификация в условиях запутанной геополитической обстановки: Когда торговые барьеры возрастают, контроль капитала и международные санкции становятся распространёнными, Биткойн становится активом, не подверженным риску со стороны конкретного правительства. Сравнение с золотом: Биткойн и золото являются редкими активами, которые по своей природе не приносят дохода и используются в основном как хранилище стоимости. Биткойн имеет преимущества в транспортировке, хранении, делении и защите от подделки, в то время как золоту требуется физическая проверка и сложное хранение. Поддержка со стороны криптоэкосистемы: Принятие со стороны организаций, от BlackRock, Fidelity до инвестиционных фондов, а также совершенствование глобальной правовой структуры укрепляет позицию Биткойна как стандартного актива в экосистеме криптовалют. Смелое, но осуществимое будущее История показывает, что разрушительные инновации всегда сталкивались с сопротивлением: от переноса данных в облако, электронных транзакций до диверсификации резервов от золота после Второй мировой войны. Биткойн также не заменит традиционные резервные активы, но может диверсифицировать и модернизировать портфель резервов, предоставляя стратегический выбор для национальных менеджеров в быстро меняющемся мире.