Исходное название: Последняя глава BTCFi: падение BitLayer как признак упадка экосистемы
27 августа проект BTC-экосистемы BitLayer дебютировал на Binance Alpha, и этот когда-то многообещающий звездный проект BTCFi завершил свое существование резким падением.
Согласно данным CMC, цена открытия BTR составила 0.1511, и всего за несколько часов она обрушилась до 0.077, что составляет снижение на 48.6% за день. По состоянию на сегодня, 28 августа, токен по-прежнему упал на 44.3% от исторического максимума, объем торгов за 24 часа составил 60.3 миллиона долларов США, а соотношение объема торгов к рыночной капитализации достигло 274%. Эта крайняя спекулятивная оборачиваемость выставляет на показ неловкую реальность нехватки долгосрочных держателей проекта.
!
Более того, несмотря на то, что TVL в цепочке по-прежнему остается на относительно высоком уровне в 429 миллионов долларов, резкое падение цен на токены ясно отражает сомнения рынка в способности BTCFi захватывать ценность экосистемы.
Падение цены при открытии BitLayer демонстрирует не только феномен «подача монеты — это пик» один раз, но также является отражением перехода всего повествования BTCFi от восторга к упадку.
Коллективное падение основных проектов
Экосистема BTC действительно породила множество феноменальных популярных проектов, но это не может скрыть ее основные недостатки и противоречия в нарративе.
Merlin Chain: 3.8 миллиарда TVL осталось только 50 миллионов
Как бывший ведущий проект BTCFi, изменения данных Merlin Chain можно назвать захватывающими.
Проект привлек до 3,8 миллиарда долларов США в BTC-ставках за 50 дней с момента запуска, пиковое значение TVL достигло 530 миллионов долларов США, и он на какое-то время стал звездным проектом с первым местом по TVL и количеству пользователей среди BTC Layer2.
Однако реальность безжалостна: согласно данным DeFillama, текущий TVL Merlin Chain составляет всего 50 миллионов долларов, что означает падение более чем на 90% от пика. Цена его токена Merl колеблется около 0,115 доллара, хотя за год рост составил 45,1%, но до исторического максимума он все еще упал на 90%. Еще более болезненной является его 24-часовой объем притока на цепочке, который составляет всего 1946 долларов.
От некогда безусловного лидера на рынке до объекта всеобщего порицания, проект Merlin Chain за короткие полгода превратился в мишень для критики. На сегодняшний день время от времени кто-то упоминает о Merlin, но почти всегда это сопровождается насмешками и упреками.
!
Надписи и BTC NFT: от празднования к самоуничижению
Когда-то взорвавшие экосистему BTC надписи Ordinals и токены BRC-20 теперь тоже не так популярны.
Вспоминая тот жаркий зимний день, когда все публичные блокчейны запускали свои продукты с铭文, рынок погрузился в повальную истерию по铭文, а BTC как источник всего в криптомире стал родиной таких популярных проектов, как Sats и Ordi. Слоган "Сегодня покупай Ordi, завтра управляй Audi" кажется до сих пор звучит в ушах.
В настоящее время фраза «Ординалы мертвы» уже превратилась из насмешки в самостеб внутри сообщества, даже официальные аккаунты проектов с инскрипциями начали использовать этот мем для самоиронии.
!
В BTC NFT рынке за последние 24 часа активных пользователей было менее 2000, что составляет всего 1,7% от общей активности в блокчейне, что значительно ниже, чем в экосистемах ETH или Solana.
Фактическое использование рун и NFT по-прежнему является предметом споров на рынке, но когда-то активные пользователи один за другим покидают его. Потеря доверия пользователей также свидетельствует о том, что этот нарратив постепенно забывается в сознании людей на фоне быстрого темпа крипторынка.
Кроме Merlin Chain, BTC铭文 и NFT, другие проекты BTCFi также постепенно выявляют свои слабые стороны или недостатки моделей.
Текущий TVL Babylon достиг исторического максимума в 6,3 миллиарда долларов, в то время как цена монеты упала на 77% от пика, что выявило недостатки его односторонней модели стейкинга и отсутствие инновационных приложений; текущий TVL Core, который также является популярным проектом в экосистеме BTC, составляет всего 386 миллионов долларов, что более чем на 70% меньше по сравнению с началом года.
Но за данными скрывается еще более суровая правда: кроме Babylon, у большинства проектов BTCFi ежедневные доходы от сборов даже не достигают 50 000 долларов, что значительно ниже уровня доходов традиционных проектов DeFi, которые зачастую составляют миллионы долларов. Непродовольственность этой бизнес-модели становится безжалостно очевидной для рынка.
Наративная усталость и внутренние противоречия
Основная проблема BTCFi заключается в технологических ограничениях самого BTC.
В качестве "цифрового золота" BTC изначально не обладает программируемостью смарт-контрактов, что заставляет все приложения BTCFi полагаться на такие компромиссные решения, как сайдчейны, L2 или кроссчейн-мосты.
Согласно данным DeFillama, в текущих основных проектах BTCFi доля мостовых активов составляет 80%-100% от TVL: доля мостового TVL Merlin Chain достигает 80%, Core — 94%, а Bitlayer почти на 100% зависит от кросс-цепочки BTC.
Эта чрезмерная зависимость от кросс-цепочной инфраструктуры не только увеличивает риски безопасности, но и противоречит основному духу децентрализации и автономии BTC.
А на социальных медиа обсуждения BTCFi уже перешли от раннего этапа восторженных исследований к стадии сомнений «докажите свою ценность». Все большее количество KOL также считает экосистему BTC обреченной на провал.
!
Отношение розничных инвесторов на рынке более чем очевидно, их ожидания от экосистемы BTC многократно размываются новыми нарративами на ETH и SOL. А постоянная продажа BTC гигантами в пользу ETH безусловно добавляет холодной воды в эту груду пепла.
!
Источник изображения @Ai姨
С другой стороны, печальное состояние экосистемы BTC также выявляет внутренние противоречия экономических моделей большинства проектов BTCFi.
Чтобы привлечь ликвидность, проектные команды должны предоставить высокие стимулы по доходности, но высокая доходность часто зависит от эмиссии токенов, что, в свою очередь, размывает долгосрочную ценность.
Сверхвысокая оборачиваемость BitLayer и потеря пользователей Merlin chain подтверждают неустойчивость модели майнинга с последующей продажей.
BTC, возвращение к духовному тотему
Оглядываясь на взлеты и падения BTCFi, нам, возможно, стоит переосмыслить позиционирование BTC в криптоэкосистеме.
В отличие от ETH, который изначально разрабатывался как "мировой компьютер", BTC больше похож на криптототем, а роль тотема заключается в凝聚ии консенсуса и веры, а не в функциональном расширении.
ETH может поддерживать DeFi-экосистему, потому что на уровне архитектуры он оптимизирован для программируемости. В то время как ценностное предложение BTC никогда не заключалось в "что он может делать", а в "что он представляет". Возможно, когда мы пытаемся заставить BTC поддерживать сложные финансовые приложения, мы уже нарушаем его суть.
По сравнению с BitLayer и Merlin, Babylon является относительно успешным, и его успех как чисто BTC-стейкинг-протокола как раз и доказывает, что он не пытался изменить BTC, а использовал безопасность BTC для оказания услуг другим цепочкам. Такой подход "каждый занимается своим делом" может быть правильным способом участия BTC в DeFi.
Падение BTCFi не является провалом BTC, что очевидно из того, как BTC продолжает устанавливать новые рекорды в этом году. BTCFi больше похоже на рациональную корректировку рынка к излишней финансовизации.
BTC по-прежнему является самым важным инструментом хранения ценностей в мире криптовалют, но он никогда не станет и не должен становиться следующим ETH.
Понять это, возможно, является признаком того, что вся отрасль движется к зрелости.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
BitLayer в первый день большого дампа на 48%: экосистема BTCFi попадает в ловушку захвата ценности
Автор: Зонт
Исходное название: Последняя глава BTCFi: падение BitLayer как признак упадка экосистемы
27 августа проект BTC-экосистемы BitLayer дебютировал на Binance Alpha, и этот когда-то многообещающий звездный проект BTCFi завершил свое существование резким падением.
Согласно данным CMC, цена открытия BTR составила 0.1511, и всего за несколько часов она обрушилась до 0.077, что составляет снижение на 48.6% за день. По состоянию на сегодня, 28 августа, токен по-прежнему упал на 44.3% от исторического максимума, объем торгов за 24 часа составил 60.3 миллиона долларов США, а соотношение объема торгов к рыночной капитализации достигло 274%. Эта крайняя спекулятивная оборачиваемость выставляет на показ неловкую реальность нехватки долгосрочных держателей проекта.
!
Более того, несмотря на то, что TVL в цепочке по-прежнему остается на относительно высоком уровне в 429 миллионов долларов, резкое падение цен на токены ясно отражает сомнения рынка в способности BTCFi захватывать ценность экосистемы.
Падение цены при открытии BitLayer демонстрирует не только феномен «подача монеты — это пик» один раз, но также является отражением перехода всего повествования BTCFi от восторга к упадку.
Коллективное падение основных проектов
Экосистема BTC действительно породила множество феноменальных популярных проектов, но это не может скрыть ее основные недостатки и противоречия в нарративе.
Merlin Chain: 3.8 миллиарда TVL осталось только 50 миллионов
Как бывший ведущий проект BTCFi, изменения данных Merlin Chain можно назвать захватывающими.
Проект привлек до 3,8 миллиарда долларов США в BTC-ставках за 50 дней с момента запуска, пиковое значение TVL достигло 530 миллионов долларов США, и он на какое-то время стал звездным проектом с первым местом по TVL и количеству пользователей среди BTC Layer2.
Однако реальность безжалостна: согласно данным DeFillama, текущий TVL Merlin Chain составляет всего 50 миллионов долларов, что означает падение более чем на 90% от пика. Цена его токена Merl колеблется около 0,115 доллара, хотя за год рост составил 45,1%, но до исторического максимума он все еще упал на 90%. Еще более болезненной является его 24-часовой объем притока на цепочке, который составляет всего 1946 долларов.
От некогда безусловного лидера на рынке до объекта всеобщего порицания, проект Merlin Chain за короткие полгода превратился в мишень для критики. На сегодняшний день время от времени кто-то упоминает о Merlin, но почти всегда это сопровождается насмешками и упреками.
!
Надписи и BTC NFT: от празднования к самоуничижению
Когда-то взорвавшие экосистему BTC надписи Ordinals и токены BRC-20 теперь тоже не так популярны.
Вспоминая тот жаркий зимний день, когда все публичные блокчейны запускали свои продукты с铭文, рынок погрузился в повальную истерию по铭文, а BTC как источник всего в криптомире стал родиной таких популярных проектов, как Sats и Ordi. Слоган "Сегодня покупай Ordi, завтра управляй Audi" кажется до сих пор звучит в ушах.
В настоящее время фраза «Ординалы мертвы» уже превратилась из насмешки в самостеб внутри сообщества, даже официальные аккаунты проектов с инскрипциями начали использовать этот мем для самоиронии.
!
В BTC NFT рынке за последние 24 часа активных пользователей было менее 2000, что составляет всего 1,7% от общей активности в блокчейне, что значительно ниже, чем в экосистемах ETH или Solana.
Фактическое использование рун и NFT по-прежнему является предметом споров на рынке, но когда-то активные пользователи один за другим покидают его. Потеря доверия пользователей также свидетельствует о том, что этот нарратив постепенно забывается в сознании людей на фоне быстрого темпа крипторынка.
Кроме Merlin Chain, BTC铭文 и NFT, другие проекты BTCFi также постепенно выявляют свои слабые стороны или недостатки моделей.
Текущий TVL Babylon достиг исторического максимума в 6,3 миллиарда долларов, в то время как цена монеты упала на 77% от пика, что выявило недостатки его односторонней модели стейкинга и отсутствие инновационных приложений; текущий TVL Core, который также является популярным проектом в экосистеме BTC, составляет всего 386 миллионов долларов, что более чем на 70% меньше по сравнению с началом года.
Но за данными скрывается еще более суровая правда: кроме Babylon, у большинства проектов BTCFi ежедневные доходы от сборов даже не достигают 50 000 долларов, что значительно ниже уровня доходов традиционных проектов DeFi, которые зачастую составляют миллионы долларов. Непродовольственность этой бизнес-модели становится безжалостно очевидной для рынка.
Наративная усталость и внутренние противоречия
Основная проблема BTCFi заключается в технологических ограничениях самого BTC.
В качестве "цифрового золота" BTC изначально не обладает программируемостью смарт-контрактов, что заставляет все приложения BTCFi полагаться на такие компромиссные решения, как сайдчейны, L2 или кроссчейн-мосты.
Согласно данным DeFillama, в текущих основных проектах BTCFi доля мостовых активов составляет 80%-100% от TVL: доля мостового TVL Merlin Chain достигает 80%, Core — 94%, а Bitlayer почти на 100% зависит от кросс-цепочки BTC.
Эта чрезмерная зависимость от кросс-цепочной инфраструктуры не только увеличивает риски безопасности, но и противоречит основному духу децентрализации и автономии BTC.
А на социальных медиа обсуждения BTCFi уже перешли от раннего этапа восторженных исследований к стадии сомнений «докажите свою ценность». Все большее количество KOL также считает экосистему BTC обреченной на провал.
!
Отношение розничных инвесторов на рынке более чем очевидно, их ожидания от экосистемы BTC многократно размываются новыми нарративами на ETH и SOL. А постоянная продажа BTC гигантами в пользу ETH безусловно добавляет холодной воды в эту груду пепла.
!
Источник изображения @Ai姨
С другой стороны, печальное состояние экосистемы BTC также выявляет внутренние противоречия экономических моделей большинства проектов BTCFi.
Чтобы привлечь ликвидность, проектные команды должны предоставить высокие стимулы по доходности, но высокая доходность часто зависит от эмиссии токенов, что, в свою очередь, размывает долгосрочную ценность.
Сверхвысокая оборачиваемость BitLayer и потеря пользователей Merlin chain подтверждают неустойчивость модели майнинга с последующей продажей.
BTC, возвращение к духовному тотему
Оглядываясь на взлеты и падения BTCFi, нам, возможно, стоит переосмыслить позиционирование BTC в криптоэкосистеме.
В отличие от ETH, который изначально разрабатывался как "мировой компьютер", BTC больше похож на криптототем, а роль тотема заключается в凝聚ии консенсуса и веры, а не в функциональном расширении.
ETH может поддерживать DeFi-экосистему, потому что на уровне архитектуры он оптимизирован для программируемости. В то время как ценностное предложение BTC никогда не заключалось в "что он может делать", а в "что он представляет". Возможно, когда мы пытаемся заставить BTC поддерживать сложные финансовые приложения, мы уже нарушаем его суть.
По сравнению с BitLayer и Merlin, Babylon является относительно успешным, и его успех как чисто BTC-стейкинг-протокола как раз и доказывает, что он не пытался изменить BTC, а использовал безопасность BTC для оказания услуг другим цепочкам. Такой подход "каждый занимается своим делом" может быть правильным способом участия BTC в DeFi.
Падение BTCFi не является провалом BTC, что очевидно из того, как BTC продолжает устанавливать новые рекорды в этом году. BTCFi больше похоже на рациональную корректировку рынка к излишней финансовизации.
BTC по-прежнему является самым важным инструментом хранения ценностей в мире криптовалют, но он никогда не станет и не должен становиться следующим ETH.
Понять это, возможно, является признаком того, что вся отрасль движется к зрелости.