Что представляет собой Virtual Protocol?

Что такое виртуальный протокол?

Виртуальный протокол — это ончейн-система, которая с помощью математических моделей и внешних ценовых сигналов имитирует рыночное поведение. Такой протокол позволяет формировать цены, осуществлять сопоставление заявок и расчеты без необходимости владеть базовыми активами или создавать крупные пулы ликвидности.

В криптовалютной индустрии под «протоколом» понимается набор автоматически исполняемых правил. «Виртуальный» означает, что протокол использует формулы или внешние цены для эмуляции цен активов и ликвидности. К популярным видам относятся виртуальные автоматизированные маркет-мейкеры (vAMM) на основе формул и синтетические активы, отслеживаемые через оракулы. Эти протоколы используют залог для снижения рисков и рассчитывают прибыль и убытки в залоговых активах.

Почему появились виртуальные протоколы?

Главная причина появления виртуальных протоколов — повышение эффективности использования капитала и возможность создавать рынки даже при недостатке ликвидности, что расширяет спектр доступных для торговли активов.

Традиционные AMM требуют крупных пулов ликвидности для обеспечения глубины рынка. Виртуальные протоколы заменяют реальные пулы математическими моделями, а для управления рисками используют залог и специальные системы, что снижает стартовые требования к капиталу. Они также позволяют торговать на блокчейне активами вне цепочки, такими как золото или фондовые индексы, предоставляя пользователям доступ к разнообразным рыночным рискам.

Как устроены виртуальные протоколы?

Виртуальные протоколы обычно включают механизмы ценообразования, системы залога и ликвидации, балансировки, а также учет и расчеты.

1. Ценообразование: Как правило, оракулы передают внецепочечные цены в блокчейн или используются vAMM на основе формул. Оракулы выступают «транспортом цен», передавая значения с бирж или других источников данных в смарт-контракты; vAMM моделируют глубину рынка с помощью формул, но не хранят реальные активы.

2. Залог и ликвидация: Пользователи вносят токены в качестве маржи для открытия позиций; протокол рассчитывает риск исходя из этой маржи. Если убытки по позиции превышают доступную маржу, активируется ликвидация — позиция принудительно закрывается для защиты системы.

3. Балансировка: Для выравнивания цен используются ставки финансирования, которые перераспределяют комиссии между лонгами и шортами, чтобы цена контракта оставалась близкой к референсной. Если цена отклоняется, сторона, вызвавшая отклонение, платит другой, что стимулирует возврат к опорной стоимости.

4. Учет и расчеты: Прибыль и убытки рассчитываются относительно «виртуальных активов», но окончательный расчет происходит в залоговом активе пользователя. Например, открытие длинной позиции по BTC с маржей 100 USDC: протокол не покупает BTC, цены поступают с оракула, а PnL начисляется в USDC.

Похожий принцип используется и в централизованных системах. Например, в контрактной торговле на Gate ставки финансирования позволяют поддерживать цену контракта на уровне маркированной цены — этот механизм балансировки аналогичен виртуальным протоколам, хотя реализация и хранение активов различаются.

Чем виртуальные протоколы отличаются от AMM?

Основные отличия между виртуальными протоколами и AMM связаны с наличием реальных пулов ликвидности, источниками цен и методами управления риском.

AMM, например спотовые маркет-мейкеры, требуют пулов из двух реальных активов, а цены определяются их соотношением в пуле; поставщики ликвидности несут риск непостоянных потерь. Виртуальные протоколы — в частности vAMM — не хранят реальные активы, а используют формулы или оракулы для ценообразования, передавая риск через маржу и механизмы ликвидации трейдерам, открывающим позиции.

AMM чувствительны к размеру пула — от этого зависит глубина и проскальзывание; у виртуальных протоколов глубина рынка определяется параметрами и системами управления риском. AMM практически не используют внецепочечные данные, а виртуальные протоколы обычно зависят от оракулов и моделей управления рисками.

Сценарии использования виртуальных протоколов

Типичные применения: торговля бессрочными контрактами, синтетические активы, индексные и кредитные продукты, кросс-активное хеджирование.

В бессрочных контрактах виртуальный маркет-мейкинг со ставками финансирования позволяет использовать кредитное плечо без срока истечения. Протоколы синтетических активов дают возможность внести токены в залог для получения экспозиции к золоту, акциям или валютам. Некоторые протоколы выпускают индексные или кредитные токены для мульти-активной или усиленной экспозиции в одной сделке.

Виртуальные протоколы часто применяются для управления рисками: например, пользователь держит спотовые активы и открывает противоположную позицию в виртуальном протоколе для хеджирования волатильности. На централизованных платформах, как Gate, действует похожая логика контрактной торговли, однако расчеты и хранение в виртуальных протоколах полностью ончейн и поддаются верификации.

Как участвовать в виртуальных протоколах

Для начала работы с виртуальными протоколами начните с небольших сумм, изучите правила и уделяйте основное внимание безопасности.

1. Выберите виртуальный протокол и проверьте поддерживаемые активы и блокчейн. Ознакомьтесь с наличием мульти-источниковых оракулов, страховых фондов и отчетов аудита.
2. Изучите требования к марже, плечу и пороги ликвидации. Рассчитайте возможные убытки в разных сценариях для оценки риска.
3. Начинайте с небольших сумм, увеличивайте позиции постепенно. Используйте низкое плечо и маленькие сделки, чтобы изучить ставки финансирования и проскальзывание.
4. Настройте системы управления рисками. Используйте стоп-лосс/тейк-профит ордера; следите за направлением и размером ставки финансирования, чтобы не платить высокие комиссии в долгосрочной перспективе.
5. Управляйте средствами и ончейн-операциями. Покупайте необходимые залоговые активы на Gate, переводите их в свой кошелек для работы с ончейн-протоколами; учитывайте комиссии сети, стоимость мостов, фишинговые сайты и риски авторизации.

Риски виртуальных протоколов

Основные риски — это надежность ценовых данных, недоработки моделей и уязвимости смарт-контрактов.

Если оракулы дают сбой или подвергаются манипуляциям, возможны аномальные цены и ненужные ликвидации. На уровне моделей риски связаны с неправильными параметрами, что может вызывать избыточное проскальзывание или несправедливое ценообразование. На уровне контрактов угрозу средствам представляют ошибки кода или некорректные права доступа.

Среди других рисков — каскадные ликвидации при резких движениях рынка из-за недостаточной маржи, высокие долгосрочные расходы по ставкам финансирования при позициях против тренда и перегрузка блокчейна, мешающая своевременно отменить ордер или пополнить маржу, что увеличивает убытки. Для снижения рисков применяются мульти-источниковые и задержанные оракулы, аварийные отключатели, страховые фонды и компенсационные механизмы. Однако полностью исключить риск невозможно — инвестируйте только те средства, которые готовы потерять.

Тренды развития виртуальных протоколов

К концу 2025 года (см. DeFiLlama, IV квартал 2025) сегменты децентрализованных деривативов и синтетических активов остаются активными. Многие протоколы используют виртуальную ликвидность и ценообразование через оракулы, а также внедряют мультисетевые и Layer 2 решения для снижения издержек.

Ключевые тренды:

• Гибридная ликвидность: сочетание реальных пулов активов с виртуальной глубиной для эффективности и устойчивости
• Продвинутые системы управления рисками: многомерная маржа, динамические ставки финансирования, аварийные отключатели, риск-движки
• Развитие инфраструктуры: Layer 2-решения и параллельные EVM снижают нагрузку и улучшают пользовательский опыт
• Расширение ассортимента активов: синтетическая экспозиция к RWA (реальным активам), улучшение хранения и раскрытия информации с учетом регулирования

Основные выводы

Виртуальные протоколы используют математические модели и ценовые сигналы, чтобы «имитировать рынки» на блокчейне, управляя рисками через залог и ликвидацию, тем самым повышая эффективность капитала и расширяя спектр торгуемых активов. В отличие от классических AMM, они не зависят от реальных пулов ликвидности, а полагаются на оракулы и продвинутые системы управления рисками. Сферы применения включают бессрочные контракты и синтетические активы, однако такие решения сопряжены с рисками, связанными с ценовыми источниками, архитектурой моделей и безопасностью контрактов. Всегда начинайте с малого, разбирайтесь в механизмах маржи и ставок финансирования (см. ставка финансирования), используйте платформы вроде Gate для управления активами и рисками, и всегда ставьте безопасность на первое место.

FAQ

Что делает Virtuals Protocol?

Virtuals Protocol — это блокчейн-платформа для торговли и предоставления ликвидности виртуальными активами, такими как цифровые персонажи или предметы. Протокол автоматизирует ценообразование и сделки через смарт-контракты, снижая барьер входа. Пользователи могут создавать, торговать и управлять различными виртуальными активами, получая прозрачный и эффективный торговый опыт.

Чем виртуальные протоколы отличаются от традиционных рынков?

Виртуальные протоколы изначально децентрализованы: все операции выполняются автоматически с помощью смарт-контрактов, без посредников. По сравнению с традиционными рынками, они обеспечивают круглосуточную торговлю, низкие комиссии, прозрачность и самостоятельность пользователей. Для участия достаточно подключить свой кошелек — традиционные каналы не нужны.

Какие условия для торговли на виртуальных протоколах?

Понадобится криптокошелек (например, MetaMask) с нужными цифровыми активами. Войдите на Gate или другую платформу с поддержкой виртуальных протоколов, подключите кошелек и начинайте торговать. Новичкам рекомендуется начинать с небольших сумм, чтобы освоить процесс перед увеличением объема сделок.

Что означает «проскальзывание» в виртуальных протоколах?

Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой исполнения. В виртуальных протоколах задержки подтверждения в блокчейне и волатильность могут привести к изменению цены до расчета. Установка подходимого допуска проскальзывания (обычно 1–5%) повышает вероятность успешного исполнения, но слишком высокий допуск может увеличить издержки.

Являются ли токены виртуальных протоколов хорошей инвестицией?

Стоимость токена зависит от перспектив развития протокола, роста числа пользователей и состояния экосистемы. Хотя некоторые протоколы имеют долгосрочный потенциал, криптоактивы очень волатильны; это не инвестиционная рекомендация. Всегда тщательно изучайте проект и инвестируйте только те средства, которые готовы потерять.