SEC завершила расследование по делу Ondo Finance, не предъявив обвинений. Это открывает новую эру токенизированных активов.

За два года токенизация реальных активов (RWA) превратилась из концепции в практический инструмент. Традиционные финансовые инструменты — казначейские облигации США, паи фондов, корпоративные облигации — теперь дробятся, торгуются и рассчитываются на блокчейне. Это трансформирует стратегии глобального распределения активов. В этой сфере Ondo Finance занимает лидирующие позиции.

Ondo напрямую работает с казначейскими облигациями США и ценными бумагами, поэтому ее комплаенс тщательно проверяет Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). С 2023 года SEC проводит длительное расследование Ondo Finance, сосредоточив внимание на двух вопросах:

• Являются ли токенизированные казначейские продукты Ondo незарегистрированными ценными бумагами
• Является ли токен ONDO ценной бумагой

За два года расследование не дало публичного результата. Это поддерживало длительную неопределенность на рынке. Нерешенный регуляторный риск был ключевым фактором давления на стоимость ONDO.

SEC завершила расследование: обвинения не предъявлены

В декабре 2025 года SEC официально уведомила Ondo Finance о завершении расследования без предъявления обвинений. Это подтверждает: по действующим правилам SEC не обнаружила существенных нарушений в структуре продуктов или токен-модели Ondo.

С регуляторной точки зрения решение имеет знаковое значение. Оно показывает: регуляторы США начинают формировать четкие «безопасные границы» для токенизации RWA.

Если структура активов прозрачна, базовые активы реальны, инвесторы полностью информированы, а раскрытие рисков исчерпывающее, токенизация не считается выпуском незаконных ценных бумаг.

ONDO резко вырос в цене; рыночная премия за риск снизилась

Источник: https://www.gate.com/alpha/eth-0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3

После объявления стоимость токена ONDO резко выросла за короткое время, а объем торгов увеличился. Премия за риск, связанная с регуляторной неопределенностью, быстро сократилась.

Анализ структуры рынка показывает: рост был вызван не только настроениями. В нем одновременно участвовали три типа капитала:

• Среднесрочные фонды, ранее находившиеся вне рынка, вернулись
• Капитал, ориентированный на тренд RWA, увеличил позиции
• Некоторые продавцы на понижение закрыли позиции на ключевых уровнях сопротивления

Это отражает фундаментальное изменение отношения рынка к Ondo: от «проекта с потенциальным регуляторным риском» к «лидеру RWA с подтвержденным комплаенсом».

Влияние на весь сектор токенизации RWA

Решение SEC влияет на весь сектор RWA, выходя за рамки прямого эффекта для Ondo.

1. Оно подтверждает регуляторную легитимность модели «токенизированных казначейских облигаций США». Ранее многие проекты копировали структуру Ondo, опасаясь системных рисков комплаенса. Теперь эти опасения значительно снизились.

2. Оно снижает психологический барьер для входа традиционных финансовых институтов в сектор RWA. Для банков, фондов, брокеров главным препятствием была не технология, а юридические риски. Это событие решает ключевой вопрос.

3. Оно укрепляет статус «доходных активов на блокчейне» как самостоятельного класса. RWA перестал быть «маргинальным новшеством» криптоиндустрии и становится важным мостом между DeFi и традиционными финансами.

Новый этап Ondo Finance: от комплаенса к масштабному развитию

С ясным регуляторным статусом Ondo Finance сменит стратегию — от «доказательства легитимности» к масштабному расширению.

Ключевые направления развития:

• Расширение токенизированных классов активов: от казначейских облигаций к корпоративным облигациям и фондам
• Рост клиентской базы: от крипто-нативных пользователей к институциональным инвесторам и состоятельным частным лицам
• Углубление интеграции с инфраструктурой традиционных финансов

С устранением регуляторной неопределенности конкуренция в секторе RWA будет строиться вокруг структуры продуктов, глубины ликвидности, систем управления рисками и глобальных возможностей комплаенса.