Публичные продажи становятся новым аналогом airdrop'ов

Ранее эйрдроп был основным инструментом для проведения событий генерации токенов (TGE). Проекты раздавали бесплатные монеты, чтобы стимулировать формирование лояльного сообщества держателей и сторонников. Некоторое время эта стратегия работала — привлекательность «бесплатных денег» запускала волны ажиотажа: активность в Discord, рост обсуждений в Twitter, пользователи вносили TVL в новые смарт-контракты ради дополнительной доходности.

Но бесплатных денег не бывает. Массовое участие в фарминге эйрдропов стало нормой, «фермеры Sybil» получили известность, а получение эйрдропа фактически стало способом вывода ликвидности — от фермеров к покупателям токена в первый день TGE. Проекты поняли: они не строят сообщество, а просто кормят спекулянтов.

Парадигма публичного ICO

Вместо традиционного распределения токенов команды начали использовать новый подход. Они поняли, что могут привлечь значительно больше средств от розничных инвесторов и фондов по весьма «щедрой» оценке. Новый посыл: «Вы можете купить на этапе пресейла — практически бесплатно!» Это тот же эффект эйрдропа, только реализованный через платный доступ и под видом «честного запуска».

В теории это оправдано. Люди ценят то, за что платят, что подтверждается психологическим эффектом присвоения. Поэтому, возможно, они не будут продавать токен в первый же день. Кроме того, такой «щедрый ICO» позволяет командам увеличить резерв, не раздавая токены бесплатно. Взамен розничные инвесторы получают доступ к ликвидной торговле с высокой вероятностью прибыли.

Примеры

$PUMP собрал ~600 млн долларов при оценке 4 млрд. Хотя курс временно снижался, токен торгуется на уровне ~4,4 млрд, а участники пресейла получили возможность зафиксировать до 75% прибыли на TGE.

$XPL провёл кампанию по ликвидности, позволив фермерам войти при полной оценке 500 млн долларов, собрав 50 млн. Фермеры получили впечатляющую доходность, когда крипто-Twitter поднял токен до 16 млрд FDV по неизвестным причинам. Участники пресейла всё ещё в плюсе примерно в 6 раз, несмотря на коррекцию курса токена.

Взгляд в будущее

Сегодня рынок ожидает два громких ICO перед TGE: MegaETH и Monad. MegaETH привлёк ~50 млн долларов при оценке 900–999 млн, а Monad нацелен на сбор почти 200 млн при оценке 2,5 млрд. Всё это — ещё до запуска продукта.

Хотя гарантии успеха не существует, рынок воспринимает эти сделки как перспективные. Это подтверждается превышением спроса на раунд MegaETH в 27,8 раза.

Откуда же приходят средства? Их вносят те, кто покупает токены на TGE (аналогично эйрдропу). Пока спрос сохраняется на TGE, большинство участников смогут заработать.

Ожидается продолжение тренда, однако рекомендуется проявлять осторожность: всё больше команд будет проводить TGE таким образом, и далеко не все проекты будут успешными. Со временем рынок становится эффективнее, и такие арбитражные возможности исчезнут. Публичные ICO не являются источником легких денег.

После приобретения Coinbase проектов Echo/Sonar велика вероятность, что будущий токен $BASE разместят через ICO, а не через эйрдроп.

Кроме того, эта новая парадигма может стать препятствием для всего рынка альткоинов. Крайние покупатели этих ICO — это текущие держатели альтов, и по мере роста инвестиций в ICO ликвидности для поддержки переоценённых проектов без реального продукта становится всё меньше. Многие такие проекты ушли с рынка 10 октября. Далее ситуация станет ещё более конкурентной.

Дальнейшее расслоение между качественными и слабыми монетами неизбежно. Монеты с устойчивым денежным потоком и премией — надёжны, монеты на основе нарратива и хайпа — рискованны. Рекомендуем проявлять осторожность.

Дисклеймер:

1. Статья перепечатана с [TaikiMaeda2]. Все права принадлежат автору [TaikiMaeda2]. В случае возражений по перепечатке, обращайтесь в команду Gate Learn для оперативного решения вопроса.
2. Отказ от ответственности: Мнения, изложенные в статье, выражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняет команда Gate Learn. Если иное не указано, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.