Скриншоты Prediction Path: новый формат мемов

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ: a16z совместно возглавляет раунд D Kalshi

В середине 2010-х годов появился новый формат визуального контента, который стал частым явлением на выборах, спортивных матчах и в гонках за плей-офф: график «изменения вероятностей во времени». Такой формат заинтересовал аудиторию, поскольку наглядно показывал развитие событий: ожидания и реальный исход.

Эти изображения позволяют ярко рассказать историю. По динамике вероятностей можно увидеть сценарий краха, возрождения или неожиданной победы аутсайдера. (Курт Воннегут придумал названия для подобных сюжетов: «человек в яме», «мальчик встречает девушку», «от плохого к худшему» — каждая с индивидуальной графической формой.) Визуализации становятся мемом: они компактно передают массу информации и сохраняют суть истории при распространении.

Несмотря на высокую вовлечённость, у таких графиков был серьёзный недостаток: они практически не применялись вне политики, спорта и финансовых рынков. Причина объяснима: для построения таких графиков нужны прогнозные шансы, признаваемые широкой аудиторией и легальные. В финансах они всегда были, в выборах есть данные опросов — можно строить прогнозы в стиле Нэйта Сильвера. В спортивных сезонах и отдельных матчах — достаточно исторической информации для уверенных оценок шансов выхода команды в плей-офф. За пределами этих сфер формат «графических сюжетов» не смог глубже проникнуть в массовую культуру.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ: Крис Диксон: Инвестиции в Kalshi

Рынки прогнозов постепенно входят в обиход

Рынки прогнозов очевидно решают эту задачу. Если можно определить контракт и условия его исполнения, появляется возможность строить «графики прогнозов» для любых событий. Массовый прогноз — необходимый элемент таких историй — становится доступным для всех.

На практике эти рынки не возникли мгновенно. В начале 2024 года журнал Works in Progress опубликовал статью «Почему рынки прогнозов не популярны», где утверждалось, что «естественного спроса на прогнозные контракты мало», поскольку ни одна из трёх традиционных групп участников — сберегатели (наращивающие капитал), игроки (делающие ставки ради азарта) и профессионалы (зарабатывающие на рыночных искажениях) — не заинтересованы в прогнозных рынках. Сберегатели, приобретающие рыночные индексы ради роста, не мотивированы делать ставки на исход президентских выборов. Игроки, возможно, проявят интерес, но для спекуляций есть более привлекательные варианты (дейтрейдинг, memecoin-ы, ставки на спорт), чем прогнозировать результат выборов в сенат штата. При отсутствии активности первых двух групп профессионалы не видят возможностей для заработка.

При низком участии этих трёх групп рынки прогнозов остаются неликвидными и малополезными для прогнозирования будущего. Неудачные прогнозы рынков по выборам в США 2022 года подтверждают этот вывод.

Однако за полтора года ситуация изменилась: рынки прогнозов стремительно набрали популярность. Ожидаемо, самые крупные — спортивные рынки, учитывая объёмы ставок каждую неделю. Но их популярность выросла настолько, что они стали темой эпизода South Park и охватили рынки от итогов выборов мэра Нью-Йорка до динамики ставок ФРС и даже даты свадьбы Тейлор Свифт.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ: Prediction: the Successor to Postmodernism

Разрыв четвёртой стены

Что изменилось за два года? Единого «волшебного решения» не было. На рост повлияли выборы 2024 года: в США ставки на выборы — давняя традиция, и объём торгов на рынках прогнозов вырос в 42 раза с июня по неделю выборов. Но интерес не исчез и после кампании.

Главным катализатором стал новый тип участника — тот, кто ранее отсутствовал, а теперь повсюду. Это аналог промоутеров из традиционных беттинговых событий, как на боксе в Лас-Вегасе, но теперь — обычный пользователь соцсетей, выкладывающий скриншоты прогнозов в виде мемов.

Рынки прогнозов сейчас зависят от вирусного распространения в соцсетях не меньше, чем от классических рыночных процессов. Критическая точка — публикация скриншота контракта в момент актуальности, что привлекает внимание и ликвидность.

Яркий пример — контракт Kalshi по вопросу года в поп-культуре: «Поженятся ли Тейлор Свифт и Трэвис Келси в 2025 году?» На графике видно: 26 августа, когда Свифт и Келси объявили о помолвке в Instagram, происходит резкий скачок вероятности и огромный всплеск ликвидности — аудитория обращает внимание на контракт. Хотя ликвидность выросла бы и без этого, очевидно, что скриншоты, опубликованные в ключевые моменты, провоцируют вирусный эффект и привлекают новых участников. Это и есть «разрыв четвёртой стены»: широкая аудитория вдруг узнаёт о меме (или по сути, о причинах интереса к контракту), что добавляет новый мета-элемент будущим историям.

Новый главный герой на временной шкале

Ставки на Папу считаются «первым рынком прогнозов», и нынешняя эпоха ознаменовала триумфальное возвращение традиции. Для католиков по всему миру это был особый момент: кардинал Роберт Превост стал первым американским Папой — Лео XIV. Для рынков ставок это был сюрприз: большинство считало фаворитами Пьетро Паолина и Луиса Антонио Тагле.

На следующий день после появления белого дыма @Domahhhh в X опубликовал уникальный разбор: пошаговое описание своей логики и размера ставок, как за дни до конклава, так и в решающие минуты между принятием решения и объявлением результата.

Цитата: «В качестве направленной ставки я решил поставить крупную сумму, что следующим Папой будет кто-то, кроме [Паолина и Тагле — фаворитов].

Белый дым появился после четвёртого голосования. Это очень быстро. Логика (к которой я сразу пришёл) — сильный кандидат с первого тура консолидировал голоса и стал Папой. У Паолина было ~65%, у Тагле — ~20%. Вместе они имели 85% шансов — и, честно говоря, хотя цена оказалась ошибочной в ретроспективе, трудно было считать её настолько неверной в тот момент. Я был уверен, что потеряю деньги! Я решил не гнаться за потерянным, не ставить против Тагле/Паолина. Я принял проигрыш.

Но я пролистал список других кандидатов. Когда двое торгуются по 85%+, все остальные — на распродаже. Я нашёл Тёрксона за 100 к 1 и Превоста за 200 к 1. В ретроспективе стоило взять и Греча — по той цене, что была.

Я знал одно: четыре тура голосования — слишком быстро для аутсайдера. Все лотерейные билеты — в корзину. Нужен кандидат с авторитетом, способный быстро получить две трети голосов. Я выбрал этих двоих и купил тысячи акций каждого, пока другие трейдеры фокусировались на Тагле/Паолине.

Через несколько минут я был потрясён: Превост — тот, в кого я вложился по 200 к 1 двадцать минут назад — вышел на балкон как Папа».

Была шутка: «Каждый день на временной шкале есть один главный герой, и ваша задача — им не стать». Такой «победитель-прогнозист» — новый тип главного героя, мгновенно становящегося героем дня.

Ставка и личная ответственность

Президентские выборы 2024 года стали реабилитацией для рынков прогнозов. Сага, завершившаяся отказом Байдена от участия, показала, как рынки прогнозов помогают количественно оценивать влияние событий на вероятность ухода президента. Журналисты и трейдеры с Уолл-стрит начали использовать рынки прогнозов наряду с опросами и аналитикой. В итоге рынки прогнозов — несмотря на критику из-за «китов» — оказались точнее опросов. И почти год спустя дневной объём торгов на Kalshi превышает показатели выборов 2024 года (особенно во время футбольных матчей).

Сегодня рынки прогнозов — это больше, чем финансовый инструмент или источник информации. Это символ ответственности и новый тип героя на временной шкале: «герой, сделавший смелый прогноз», «ошибшийся». Эти люди выходят на первый план, словно персонажи рассказов Воннегута.

В политике, бизнесе, культуре мы ждём, что лидеры и публичные фигуры будут вести институты к успеху и принимать смелые решения, которые оправдываются. В последние десятилетия ощущается снижение ответственности среди лидеров, и мы особенно ценим тех, кто готов идти против тенденции.

Возможно, именно этот механизм позволит рынкам прогнозов повлиять на массовую культуру: не только потому, что ставки создают информационный поток и фокусируют внимание, но и потому, что путь от прогноза к результату приносит новые мемы и ярких героев на временную шкалу.

Мнения, высказанные в «постах» (подкасты, видео, публикации в социальных сетях), выражают точку зрения отдельных сотрудников a16z, процитированных в этих материалах, и не отражают позицию a16z Capital Management, L.L.C. («a16z») или её аффилированных структур. a16z Capital Management зарегистрирована как инвестиционный консультант в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Регистрация не означает наличие особых навыков или подготовки. Публикации не предназначены для инвесторов, не являются предложением о продаже или приглашением к покупке ценных бумаг и не могут использоваться для оценки инвестиций.

Содержание, размещённое здесь и на любых связанных платформах и публичных аккаунтах, платформах и сайтах a16z («каналы распространения контента»), не является инвестиционной, юридической, налоговой или иной рекомендацией. Перед принятием решений необходимо консультироваться со своими советниками по юридическим, бизнес-, налоговым и другим вопросам. Все прогнозы, оценки, целевые показатели, перспективы и/или мнения, выраженные в материалах, могут быть изменены без уведомления, отличаться или противоречить мнению других лиц. Любые графики, размещённые здесь или на каналах a16z, предназначены только для ознакомления и не могут быть основой для инвестиционных решений. Часть информации получена из сторонних источников, включая портфельные компании фондов a16z. Источники считаются надёжными, однако a16z не проводила независимую проверку и не гарантирует точность или применимость информации. Кроме того, публикации могут содержать стороннюю рекламу; a16z не проверяла такие объявления и не одобряет рекламный контент. Вся информация актуальна на дату публикации.

Ни при каких обстоятельствах публикации или другая информация сайта и связанных каналов не являются предложением купить или продать ценные бумаги или долю в любом фонде, продвигаемом, обсуждаемом или упомянутом сотрудниками a16z. Также это не предложение инвестиционных консультационных услуг; предложение инвестировать в фонд a16z может быть сделано только отдельно и исключительно посредством конфиденциальных документов конкретного фонда — которые необходимо изучить полностью и только тем, кто соответствует требованиям законодательства о ценных бумагах. Такие инвесторы (аккредитованные и квалифицированные покупатели) считаются способными оценить риски и преимущества потенциальных вложений.

Нет гарантий достижения инвестиционных целей a16z или успеха стратегий. Любые инвестиции в фонды a16z сопряжены с высоким риском, включая возможность полной потери капитала. Инвестиции и портфельные компании, упомянутые или описанные, не отражают весь спектр вложений фондов a16z, нет гарантий их прибыльности или сходства с будущими инвестициями. Список инвестиций фондов a16z доступен здесь: https://a16z.com/investments/. Прошлый успех инвестиций, коллективных фондов или стратегий a16z не гарантирует будущих результатов. В списке отсутствуют инвестиции (и отдельные публично торгуемые криптовалюты/цифровые активы), по которым эмитент не дал разрешения на публичное раскрытие. По криптовалютным и токен-проектам a16z действует исключительно в своих интересах, а не обязательно в интересах других держателей токенов. a16z не обладает особым статусом или полномочиями в этих проектах. a16z не обязуется участвовать в проектах иначе, чем как инвестор и держатель токенов; другие держатели токенов не должны рассчитывать на её особое участие.

Для фондов a16z, зарегистрированных в Японии, компания предоставит любому гражданину Японии необходимые документы согласно статье 63 японского закона о финансовых инструментах и биржах. Для получения документов обращайтесь на compliance@a16z.com.

Для других условий использования сайта перейдите сюда. Дополнительная информация о a16z, включая брошюру Form ADV Part 2A, доступна на сайте SEC: http://www.adviserinfo.sec.gov

Отказ от ответственности:

1. Статья перепечатана с [a16z]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Alex Danco]. При наличии возражений по перепечатке обращайтесь в команду Gate Learn; вопрос будет оперативно решён.
2. Отказ от ответственности: взгляды и мнения в статье принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.