IMBAL HASIL TERIMPIKIRKAN FUTURES, TENOR 1 - BULAN

VOLATILITAS TERSIRAT ATM, JANGKA WAKTU 1 BULAN

Crypto Senti-Meter

Sentimen Derivatif BTC

BTC menghadapi kemunduran dalam sentimen jangka pendek setelah gagal menembus level $100K. Meskipun prospek jangka panjang secara umum bullish di pasar berjangka, pasar opsi mencerminkan peningkatan kehati-hatian. Hal ini terlihat dari lonjakan permintaan untuk out-of-the-money (OTM) puts, menandakan sikap defensif di kalangan trader. Struktur termin ATM implied volatility yang datar lebih mendukung pandangan bahwa antusiasme bullish jangka pendek telah berkurang. Kombinasi keyakinan yang diredam dan posisi defensif menyoroti pasar yang menyesuaikan kembali harapannya terhadap BTC dalam jangka dekat.

Sentimen Derivatif ETH

ETH telah sementara mengungguli BTC dalam sentimen menyusul pengunduran diri Gary Gensler, memicu lonjakan baik volatilitas tersirat dan aktivitas pasar. Struktur istilah volatilitas ATM yang sangat terbalik menunjukkan para pedagang mengantisipasi pergerakan harga jangka pendek yang signifikan. Namun, penurunan terbaru dalam tingkat skew ETH menunjukkan bias bullish yang semakin berkurang untuk tenor lebih pendek, karena para pedagang menyesuaikan posisi mereka pasca-acara. Secara keseluruhan, ETH terus menunjukkan sentimen jangka pendek yang lebih kuat dibandingkan dengan BTC, meskipun momentum tampaknya stabil.

Derivatif

PENYERAPAN PERTAHUNAN BTC

Kebalikan struktur kurva imbal hasil telah memperdalam, mencerminkan peningkatan posisi panjang berleverage di depan.

PENGHASILAN ETH TAHUNAN

Imbal hasil berjangka terbalik, meskipun pada tingkat yang lebih rendah dari BTC, mencerminkan posisi bullish-tapi-tidak-terlalu-bullish menjelang pemilihan.

Perpetual Swap Funding Rate

Tingkat Pendanaan BTC

Suku bunga pendanaan positif yang intens dan berkelanjutan mencerminkan kemauan untuk membayar biaya eksposur panjang yang terleverage ke risiko acara minggu depan.

ETH TINGKAT PENDANAAN

Suku bunga pendanaan ETH mencerminkan kesimpulan yang sama dengan hasil futuresnya - posisi bullish tetapi tanpa kegembiraan yang sama seperti BTC.

Opsi BTC

BTC SVI ATM IMPLIED VOLATILITY

Inversi struktur yield telah memperdalam, mencerminkan peningkatan posisi panjang berleverage di depan.

BTC 25 - Reversal Risiko Delta

Reversal singkat dari sentimen jangka pendek selama 2 hari terakhir telah berakhir dengan kembali ke kecenderungan bullish menuju panggilan OTM.

Opsi ETH

VOLATILITAS IMPLISIT ATM ETH SVI

Struktur suku bunga ETH telah terbalik dengan sangat kuat pada tenor pendek, menunjukkan lonjakan dalam posisi sebelum pemilihan.

ETH 25 - Delta Risiko Reversal

Meskipun tertinggal dalam bullishness BTC di futures dan perps, senyum vol ETH juga cenderung ke arah paparan ke atas.

Opsi

Analisis Tingkat Pendanaan untuk BTC dan ETH

Pasar opsi untuk BTC dan ETH menunjukkan dinamika yang kontras, mencerminkan sentimen pedagang yang berbeda dan harapan untuk aset-aset ini dalam lingkungan pasar saat ini.

Opsi BTC:

Struktur imbal hasil implisit BTC telah merata, menunjukkan ekspektasi volatilitas jangka pendek yang lebih rendah meskipun penurunan harga belakangan ini. Merata ini menunjukkan bahwa pasar telah menyesuaikan diri dengan tingkat harga saat ini dan tidak lagi mengantisipasi fluktuasi langsung yang signifikan. Namun, Reversal Risiko Delta 25 BTC mengungkapkan perbedaan yang mencolok di seluruh tenor: tingkat kemiringan depan telah turun, menunjukkan peningkatan permintaan untuk opsi put, sementara tenor jangka panjang tetap kuat positif, mencerminkan sentimen bullish yang berlanjut dalam jangka waktu yang lebih lama.

Opsi ETH:

Struktur imbal hasil implisit ETH tetap terbalik secara tajam, menunjukkan harapan volatilitas jangka pendek yang meningkat, terutama setelah pengunduran diri Gary Gensler. Hal ini berbeda dengan struktur BTC yang lebih datar, menyoroti sensitivitas ETH terhadap peristiwa terkini. Selain itu, Reversal Risiko Delta 25 ETH menunjukkan bahwa senyum tenor pendek telah kehilangan kecondongan bullish dalam 24 jam terakhir, menunjukkan adanya pendinginan sementara dalam sentimen naik. Namun, permintaan untuk panggilan jangka waktu lebih lama tetap kuat, sejalan dengan narasi bullish ETH di pasar berjangka dan pendanaan.

Implikasi Sentimen Pasar

Pasar opsi BTC dan ETH mengungkapkan perbedaan yang jelas dalam sentimen dan posisi pasar:

BTC: Volatilitas tersirat yang datar dan penurunan skew depan mencerminkan pandangan hati-hati dalam jangka pendek. Para trader nampak ragu untuk menempatkan posisi secara agresif untuk kenaikan segera namun tetap mempertahankan kepercayaan jangka panjang, seperti yang terbukti oleh tingkat skew jangka panjang yang positif.

ETH: Struktur volatilitas yang sangat terbalik dan pergeseran terbaru dalam skew mencerminkan sentimen yang lebih dinamis. Para trader ETH mengantisipasi pergerakan harga yang lebih tinggi dalam jangka pendek, dengan sentimen bullish sedikit menurun namun tetap dominan untuk tenor yang lebih panjang.

Put-Call Skew by Exchange

BTC, 1 - BULAN TENOR, 25 - DELTA, KALIBRASI SVI

ETH, TENOR 1 BULAN, DELTA 25, KALIBRASI SVI

Volatilitas menurut Bursa (Tenor 1 Bulan)

Volatilitas BTC:

Volatilitas tersirat BTC, dikalibrasi pada tenor 1 bulan, menunjukkan tingkat yang relatif konsisten di semua bursa. Keseragaman ini menunjukkan bahwa para trader memiliki ekspektasi yang serupa untuk stabilitas harga BTC, terlepas dari platform perdagangan. Struktur term yang datar dari volatilitas BTC yang diamati sebelumnya tercermin di sini, mengindikasikan bahwa para trader tidak mengharapkan deviasi signifikan jangka pendek dalam pergerakan harga BTC di berbagai pasar.

Volatilitas ETH:

Volatilitas tersirat ETH menunjukkan variasi yang lebih jelas di berbagai bursa. Tingkat volatilitas yang lebih tinggi di beberapa bursa menekankan dampak permintaan lokal atau platform-spesifik, mungkin terkait dengan aktivitas spekulatif menyusul pengunduran diri Gary Gensler. Struktur kurva terbalik ETH jelas terlihat di sini, mencerminkan antisipasi trader terhadap pergerakan harga jangka pendek yang tajam, dengan tingkat volatilitas lebih tinggi daripada BTC di sebagian besar platform.

Put-Call Skew menurut Bursa (Tenor 1 Bulan, 25-Delta) Untuk BTC

BTC Put-Call Skew:

Skew put-call delta 25-bulan 1-bulan BTC menunjukkan tingkat positif di sebagian besar bursa, konsisten dengan sentimen pasar yang secara umum bullish. Namun, tingkat skew sedikit lebih rendah di beberapa bursa, mengisyaratkan adanya peningkatan permintaan untuk put OTM saat para trader melindungi risiko downside jangka pendek. Pola ini mencerminkan campuran optimisme dan kehati-hatian di kalangan trader BTC, dengan variasi sentimen yang dipengaruhi oleh dinamika pasar spesifik bursa.

Skew Put-Call ETH:

Skew put-call delta 25-delta 1-bulan ETH menunjukkan gambaran yang lebih volatile. Meskipun sebagian besar bursa menunjukkan tingkat skew positif, menunjukkan sentimen bullish, beberapa telah menyaksikan penurunan baru-baru ini, terutama dalam skew tenor pendek. Penurunan ini sejalan dengan pengamatan sebelumnya tentang penurunan aktivitas bullish di pasar opsi ETH. Meskipun demikian, ETH tetap memiliki kecenderungan sentimen positif secara umum, dengan tingkat skew tenor yang lebih lama mencerminkan permintaan kuat untuk call daripada put.

Wawasan Keseluruhan

Data volatilitas dan skeu put-call oleh bursa memberikan wawasan tentang bagaimana sentimen trader berbeda antara BTC dan ETH:

BTC terus menunjukkan kestabilan di berbagai bursa, dengan tren sentimen dan volatilitas yang konsisten. Di sisi lain, ETH menunjukkan variasi spesifik platform dalam sentimen dan volatilitas, menekankan perannya sebagai aset yang lebih dipengaruhi peristiwa dan spekulatif dalam lingkungan pasar saat ini.

Permukaan Volatilitas Komposit Pasar

Senyum Volatilitas Kedaluwarsa yang Terdaftar

Permukaan Volatilitas Komposit Pasar

Permukaan volatilitas untuk BTC dan ETH mengungkapkan perbedaan yang jelas dalam sentimen jangka pendek sementara tetap mempertahankan beberapa keselarasan dalam harapan jangka panjang.

Volatilitas Jangka Pendek:

Permukaan volatilitas ETH secara curam terbalik, dengan volatilitas tersirat yang jauh lebih tinggi pada jangka waktu yang lebih pendek. Ini menunjukkan bahwa para trader bersiap untuk gejolak harga yang substansial dalam jangka pendek, dipicu oleh perkembangan regulasi terbaru, seperti pengunduran diri Gary Gensler. Sebaliknya, permukaan BTC tetap lebih datar, mencerminkan pandangan yang lebih stabil dengan harapan yang lebih rendah terhadap volatilitas harga yang langsung. Kontras ini menyoroti peran saat ini ETH sebagai aset yang lebih spekulatif dan sensitif terhadap peristiwa dibandingkan dengan profil yang lebih stabil BTC.

Volatilitas Jangka Panjang:

Baik untuk BTC maupun ETH, volatilitas tersirat naik secara bertahap selama maturitas yang lebih lama. Pola ini mencerminkan pengakuan para trader terhadap ketidakpastian harga potensial dalam jangka menengah hingga panjang. Sementara kemiringan lebih nyata untuk ETH, menunjukkan ketidakpastian yang lebih besar, kenaikan yang konsisten untuk BTC menunjukkan optimisme hati-hati untuk pertumbuhan dari waktu ke waktu. Konvergensi dalam volatilitas jangka panjang menunjukkan keyakinan pasar yang sama dalam potensi bullish kedua aset.

Implikasi Sentimen Pasar

Permukaan volatilitas menunjukkan pembagian pasar antara spekulasi jangka pendek dan harapan pertumbuhan jangka panjang:

ETH: Struktur terbalik menandakan aktivitas trader yang meningkat dan fokus pada memanfaatkan atau lindung nilai terhadap volatilitas jangka pendek.

BTC: Struktur yang lebih datar melambangkan posisi pasar yang lebih tenang, di mana para trader mengantisipasi fluktuasi jangka pendek yang kurang dramatis namun tetap optimis terhadap apresiasi harga jangka panjang.

Senyum Volatilitas Cross-Exchange

Senyum Volatilitas Kematangan Konstan

Analisis Senyum Volatilitas Gabungan

Senyum volatilitas untuk BTC dan ETH lebih menekankan dinamika jangka pendek yang berbeda dan penyelarasan jangka panjang yang diamati pada permukaan volatilitas mereka.

Dinamika Senyum Jangka Pendek:

ETH menunjukkan senyum yang nyata dan curam, terutama pada jangka waktu yang lebih pendek. Hal ini menunjukkan permintaan yang meningkat untuk panggilan dan taruhan keluar dari uang (OTM), yang menunjukkan bahwa para pedagang sedang memposisikan diri untuk pergerakan harga ekstrim ke arah mana pun. Hal ini sejalan dengan sentimen spekulatif yang diamati dalam permukaan volatilitas terbalik ETH, yang dipicu oleh reaksinya terhadap peristiwa regulasi terkini. Sebaliknya, senyum BTC jauh lebih dangkal, mencerminkan permintaan yang lebih seimbang untuk opsi OTM. Para pedagang kurang cenderung berspekulasi pada lonjakan harga tajam untuk BTC dalam jangka pendek, sesuai dengan permukaan volatilitas jangka pendek yang lebih datar.

Tren Senyum Jangka Panjang:

Baik BTC maupun ETH menunjukkan kurva senyum yang lebih moderat untuk jangka waktu yang lebih lama, menunjukkan polarisasi yang lebih rendah dalam sentimen trader. Tren ini menunjukkan bahwa peserta pasar kurang khawatir tentang pergerakan harga ekstrem selama periode yang panjang dan malah sejalan dengan harapan bullish secara keseluruhan untuk kedua aset tersebut. Senyum ETH tetap sedikit lebih curam dari BTC, mencerminkan ketidakpastian yang masih ada, tetapi kesenjangan menyempit seiring bertambahnya jangka waktu.

Implikasi Sentimen Pasar

Senyum volatilitas memperkuat narasi ETH sebagai aset spekulatif dalam jangka pendek, dengan para pedagang secara aktif melindungi risiko atau mencari peluang untuk pergerakan harga yang signifikan. Kurva senyum yang lebih terukur dari BTC menyoroti perannya sebagai aset yang kurang volatile dan lebih stabil dalam jangka waktu yang lebih dekat, sementara sentimen jangka panjangnya sejajar dengan ETH.


Penafian
Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, dan disarankan agar pengguna melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset dan produk yang mereka beli sebelum membuat keputusan investasi apa pun.Gate.iotidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang disebabkan oleh keputusan investasi tersebut.

• • Data dan grafik sebagian besar bersumber dari organisasi pihak ketiga - Black Scholes.
• Informasi ini tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak merupakan saran keuangan atau rekomendasi lain dari jenis apapun yang ditawarkan atau didukung oleh Gate.io.
• Artikel ini tidak boleh direproduksi, ditransmisikan, atau disalin tanpa menyebutkan Gate.io. Pelanggaran merupakan pelanggaran Undang-Undang Hak Cipta dan dapat dikenakan tindakan hukum.*