Artikel ini melacak perjalanan tujuh tahun Circle menuju perusahaan publik, meneliti tata kelola korporat, struktur bisnis, dan model laba untuk mengungkap potensi pertumbuhan dan logika kapitalisasi di balik "margin bersih rendah"-nya.

Pada saat industri mempercepat konsolidasinya, keputusan Circle untuk go public menceritakan kisah yang tampaknya kontradiktif namun menarik — penurunan margin bersih tetapi potensi pertumbuhan yang sangat besar. Di satu sisi, ia menawarkan transparansi tinggi, kepatuhan peraturan yang kuat, dan pendapatan cadangan yang stabil. Di sisi lain, profitabilitasnya tampak sangat "sederhana," dengan margin bersih 2024 hanya 9,3%. "Inefisiensi" dangkal ini tidak berasal dari model bisnis yang cacat melainkan mengungkapkan strategi pertumbuhan yang lebih dalam: ketika manfaat suku bunga tinggi memudar dan biaya distribusi tumbuh lebih kompleks, Circle sedang membangun infrastruktur stablecoin yang sangat skalabel, kepatuhan pertama, menginvestasikan kembali keuntungan secara strategis ke dalam perluasan pangsa pasar dan leverage peraturan.

Menggunakan perjalanan IPO tujuh tahun Circle sebagai kerangka kerja, artikel ini akan menganalisis potensi pertumbuhannya dan logika kapitalisasi di balik margin bersih rendah ini, mencakup tata kelola perusahaan, struktur bisnis, dan model profitabilitas.

1. Maraton IPO Tujuh Tahun: Sejarah Evolusi Regulasi Crypto

1.1 Tiga Upaya Kapitalisasi dan Perubahan Paradigma (2018-2025)

Perjalanan IPO Circle dapat dilihat sebagai studi kasus hidup dari permainan dinamis antara perusahaan kripto dan kerangka regulasi. Upaya IPO awal pada tahun 2018 terjadi selama periode ketika Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) memiliki sikap yang ambigu terhadap klasifikasi aset kripto. Pada saat itu, perusahaan membentuk model dual-engine "pembayaran + perdagangan" dengan mengakuisisi bursa Poloniex dan berhasil mengamankan $110 juta pendanaan dari investor seperti Bitmain, IDG Capital, dan Breyer Capital. Namun, pertanyaan dari regulator mengenai kepatuhan bisnis pertukaran, ditambah dengan pasar beruang tiba-tiba, menyebabkan valuasinya merosot dari $3 miliar sebesar 75% menjadi $750 juta, mengekspos kerapuhan model bisnis kripto awal.

Upaya SPAC 2021 mencerminkan keterbatasan pemikiran arbitrase peraturan. Meskipun penggabungan dengan Concord Acquisition Corp memungkinkan perusahaan untuk melewati pengawasan ketat dari IPO tradisional, pertanyaan SEC ke dalam perlakuan akuntansi stablecoin memukul saraf kritis – membutuhkan Circle untuk membuktikan bahwa USDC tidak boleh diklasifikasikan sebagai keamanan. Tantangan regulasi ini menyebabkan kesepakatan gagal, tetapi secara tak terduga mendorong transformasi kritis: divestasi aset non-inti (seperti menjual Poloniex seharga $ 150 juta ke grup investasi), dan membangun fokus strategis pada "Stablecoin-as-a-Service." Sejak saat itu hingga hari ini, Circle telah berkomitmen penuh untuk membangun kepatuhan USDC dan secara aktif mengajukan permohonan lisensi peraturan di banyak negara secara global.

Keputusan IPO pada tahun 2025 menandai kedewasaan jalur industri kripto menuju kapitalisasi. Pencatatan di Bursa Saham New York tidak hanya memerlukan pengungkapan penuh sesuai dengan Regulation S-K, tetapi juga mewajibkan audit kontrol internal sesuai dengan Undang-Undang Sarbanes-Oxley. Yang menarik adalah bahwa pengajuan S-1 mengungkapkan untuk pertama kalinya mekanisme pengelolaan dana cadangan: dari sekitar $32 miliar aset, 85% dialokasikan untuk perjanjian repurchase reverse semalam melalui BlackRock's Circle Reserve Fund, sementara 15% disimpan di lembaga keuangan sistemik penting seperti BNY Mellon. Operasi transparan ini pada dasarnya membangun kerangka regulasi yang setara dengan dana pasar uang tradisional.

1.2 Kerjasama dengan Coinbase: Dari Pembangunan Ekosistem hingga Dinamika Hubungan yang Halus

Sejak diluncurkannya USDC, kedua perusahaan telah bermitra melalui Centre Consortium. Ketika Centre didirikan pada tahun 2018, Coinbase memiliki 50% ekuitas dan dengan cepat membuka pasar melalui model "output teknis sebagai imbalan akses lalu lintas." Menurut pengajuan IPO Circle tahun 2023, mereka membeli kembali 50% sisanya dari ekuitas Centre Consortium dari Coinbase dengan $210 juta dalam saham, dan perjanjian pembagian keuntungan sehubungan dengan USDC juga dinegosiasikan ulang.

Perjanjian pembagian laba saat ini mencerminkan permainan dinamis. Menurut pengajuan S-1, kedua belah pihak berbagi pendapatan dari cadangan USDC berdasarkan rasio tertentu (dokumen tersebut menyebutkan bahwa Coinbase membagikan sekitar 50% dari pendapatan cadangan), dan rasio pembagian laba terkait dengan jumlah USDC yang dipasok oleh Coinbase. Data publik dari Coinbase menunjukkan bahwa pada tahun 2024, platform tersebut memegang sekitar 20% dari total USDC yang beredar. Dengan pangsa pasokan sebesar 20%, Coinbase mengambil sekitar 55% dari pendapatan cadangan, menanamkan isu potensial bagi Circle: seiring USDC berkembang di luar ekosistem Coinbase, biaya marjinal akan naik secara non-linier.

2 Manajemen Cadangan USDC dan Struktur Kepemilikan Saham

Manajemen Cadangan Berlapis 2.1

Manajemen cadangan USDC menunjukkan fitur "lapisan likuiditas" yang jelas:

• Kas (15%): Tersimpan di GSIBs seperti BNY Mellon, digunakan untuk merespons penarikan yang tak terduga
• Dana Cadangan (85%): Dialokasikan melalui Dana Cadangan Lingkaran yang dikelola oleh BlackRock

Sejak 2023, cadangan USDC telah dibatasi hanya pada saldo kas di rekening bank dan Dana Cadangan Circle. Portofolio aset dana ini terutama mencakup surat utang Departemen Keuangan AS dengan jatuh tempo maksimal tiga bulan dan perjanjian pembelian kembali surat utang Departemen Keuangan AS semalam. Rata-rata jatuh tempo tertimbang dalam dolar dari portofolio ini tidak melebihi 60 hari, dan rata-rata durasi tertimbang dalam dolar tidak melebihi 120 hari.

2.2 Kelas Saham dan Tata Kelola Bertingkat

Menurut S-1 yang diajukan dengan SEC, setelah mencatat, Circle akan mengadopsi struktur saham tiga tingkat:

• Saham Kelas A: Saham biasa yang diterbitkan selama IPO, setiap saham memiliki satu hak suara
• Saham Kelas B: Dimiliki oleh para pendiri Jeremy Allaire dan Patrick Sean Neville, setiap saham membawa lima hak suara, tetapi total hak suara terbatas pada 30%, memastikan bahwa bahkan setelah IPO, tim inti pendiri tetap mempertahankan kepemimpinan dalam pengambilan keputusan
• Saham Kelas C: Saham non-voting, dapat dikonversi dalam kondisi tertentu, memastikan kepatuhan dengan aturan tata kelola NYSE

Struktur kepemilikan saham ini dirancang untuk menyeimbangkan pembiayaan pasar publik dengan stabilitas strategis jangka panjang perusahaan, sambil mempertahankan kontrol eksekutif atas keputusan kunci.

Distribusi Pemegang Saham Eksekutif dan Institusional 2.3

Menurut pengajuan S-1, tim eksekutif memegang sejumlah saham yang signifikan. Pada saat yang sama, banyak modal ventura terkenal dan investor institusional — seperti General Catalyst, IDG Capital, Breyer Capital, Accel, Oak Investment Partners, dan Fidelity — masing-masing memegang lebih dari 5% ekuitas. Institusi-institusi ini secara kolektif memegang lebih dari 130 juta saham. Valuasi IPO sebesar $5 miliar diperkirakan akan memberi mereka pengembalian yang substansial.

3 Model Laba dan Rincian Pendapatan

3.1 Model Pendapatan dan Metrik Operasional

• Sumber Pendapatan: Pendapatan cadangan adalah sumber pendapatan inti Circle. Setiap token USDC didukung 1:1 oleh dolar AS, dan aset cadangan terutama sekuritas Departemen Keuangan AS jangka pendek dan perjanjian pembelian kembali, menghasilkan pendapatan bunga stabil di lingkungan bunga tinggi. Menurut pengajuan S-1, total pendapatan pada tahun 2024 mencapai $1,68 miliar, di mana 99% (sekitar $1,661 miliar) berasal dari pendapatan cadangan.
• Berbagi Pendapatan dengan Mitra: Perjanjian kerjasama dengan Coinbase menetapkan bahwa Coinbase menerima 50% pendapatan cadangan berdasarkan jumlah USDC yang dipegangnya. Hal ini secara signifikan mengurangi pendapatan yang sebenarnya dipertahankan oleh Circle dan menurunkan kinerja laba bersih. Meskipun pembagian pendapatan ini berdampak pada profitabilitas, ini adalah biaya yang diperlukan untuk membangun ekosistem dan mendorong adopsi luas USDC.
• Pendapatan Lainnya: Selain pendapatan bunga dari cadangan, Circle juga memperoleh pendapatan dari layanan perusahaan, layanan pencetakan USDC, dan biaya transaksi lintas-rantai. Namun, kontribusi ini kecil, hanya total $15.16 juta.

3.2 Paradoks Pertumbuhan Pendapatan dan Penekanan Margin Keuntungan (2022–2024)

Pendorong Struktural yang Mendasari Kontradiksi Permukaan:

• Dari Diversifikasi ke Fokus Single-Core: Dari 2022 hingga 2024, total pendapatan Circle meningkat dari $772 juta menjadi $1.676 miliar, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 47.5%. Pendapatan cadangan menjadi sumber pendapatan terpenting perusahaan, naik dari 95,3% dari total pendapatan pada 2022 menjadi 99,1% pada 2024. Peningkatan konsentrasi ini mencerminkan keberhasilan strategi "Stablecoin-as-a-Service" tetapi juga menunjukkan ketergantungan yang semakin besar pada perubahan suku bunga makro.
• Biaya Distribusi yang Melonjak Menyusutkan Margin Bruto: Biaya distribusi dan transaksi Circle melonjak dari $287 juta pada tahun 2022 menjadi $1,01 miliar pada tahun 2024, meningkat sebesar 253%. Biaya-biaya ini terutama terkait dengan penerbitan USDC, penebusan, dan sistem penyelesaian pembayaran. Seiring dengan pertumbuhan sirkulasi USDC, biaya-biaya ini naik secara kaku.
  Karena biaya-biaya tersebut tidak mudah dikompres, margin bruto Circle turun dengan cepat dari 62.8% pada tahun 2022 menjadi 39.7% pada tahun 2024. Hal ini mencerminkan risiko struktural dalam model stablecoin B2B Circle - meskipun memiliki keuntungan skala, mungkin menghadapi tekanan profitabilitas dalam siklus tingkat bunga yang menurun.
• Menguntungkan Namun Pertumbuhan Marginal Lebih Lambat: Circle menjadi menguntungkan pada tahun 2023, mencapai pendapatan bersih sebesar $268 juta dan margin bersih sebesar 18,45%. Sementara profitabilitas berlanjut pada tahun 2024, setelah dikurangi biaya operasional dan pajak, pendapatan yang dapat didistribusikan hanya sebesar $101,25 juta. Dengan menambahkan $54,42 juta pendapatan non-operasional, laba bersih adalah $155 juta — tetapi margin bersih turun menjadi 9,28%, hampir separuh dari tahun sebelumnya.
• Biaya yang Ketat: Terutama, pada tahun 2024, pengeluaran umum dan administratif (G&A) mencapai $137 juta, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 37,1%, menandai tiga tahun berturut-turut pertumbuhan. Menurut pengungkapan S-1, biaya ini terutama terkait dengan aplikasi lisensi global, audit, dan ekspansi tim kepatuhan hukum, yang mengkonfirmasi bahwa strategi 'kepatuhan-terlebih-dahulu' telah membawa keterikatan biaya struktural.

Secara keseluruhan, Circle benar-benar menjauh dari "narasi pertukaran" pada tahun 2022, mencapai titik infleksi profitabilitas pada tahun 2023, dan mempertahankan profitabilitas pada tahun 2024 meskipun dengan pertumbuhan yang lebih lambat. Struktur keuangannya semakin selaras dengan lembaga keuangan tradisional.

Namun, struktur pendapatan Circle yang sangat bergantung pada selisih bunga Departemen Keuangan AS dan volume transaksi berarti bahwa jika tingkat bunga turun atau pertumbuhan USDC melambat, kinerja keuntungan akan terpengaruh langsung. Untuk mempertahankan profitabilitas yang berkelanjutan, Circle perlu menemukan jalan yang lebih seimbang antara "pengurangan biaya" dan "perluasan pertumbuhan."

Isu yang Lebih Dalam: Cacat Model Bisnis

Karena USDC menjadi lebih dari "aset lintas rantai" (dengan volume transaksi on-chain $20 triliun pada tahun 2024), efek pengganda moneternya melemah, yang ironisnya mengurangi profitabilitas penerbit. Ini mencerminkan tantangan perbankan tradisional.

Potensi Pertumbuhan di Balik Margin Bersih Rendah

Meskipun margin keuntungan bersih Circle terus tertekan oleh biaya distribusi yang tinggi dan pengeluaran kepatuhan (dengan margin bersih 2024 hanya 9,3%, turun 42% YoY), model bisnis dan data keuangan masih menyembunyikan beberapa pendorong pertumbuhan:

• Pertumbuhan Sirkulasi yang Berkelanjutan Mendorong Pendapatan Cadangan yang Stabil: Menurut CryptoQuant, pada awal April 2025, kapitalisasi pasar USDC melebihi $60 miliar, hanya di bawah USDT yang mencapai $144,4 miliar. Pada akhir 2024, pangsa pasar USDC telah naik menjadi 26%. Di tahun 2025, kapitalisasi pasar USDC telah tumbuh sebesar $16 miliar. Mengingat pada tahun 2020 kapitalisasi pasar USDC masih di bawah $1 miliar, CAGR-nya dari tahun 2020 hingga April 2025 adalah 89,7%. Meskipun pertumbuhan melambat dalam delapan bulan terakhir tahun 2025, kapitalisasi pasar USDC masih bisa mencapai $90 miliar pada akhir tahun, mendorong CAGR menjadi 160,5%. Meskipun pendapatan cadangan sensitif terhadap tingkat suku bunga, penurunan suku bunga dapat merangsang permintaan USDC, dan ekspansi skala yang kuat dapat sebagian mengimbangi risiko dari penurunan tingkat.
• Optimisasi Struktural Biaya Distribusi: Meskipun membayar bagian pendapatan tinggi kepada Coinbase pada tahun 2024, biaya ini tidak meningkat secara linear dengan sirkulasi. Sebagai contoh, pembayaran sebesar $60.25 juta sekali bayar kepada Binance meningkatkan pasokan USDC platformnya dari $1 miliar menjadi $4 miliar — mencapai biaya akuisisi pelanggan yang jauh lebih rendah daripada dengan Coinbase. Dengan informasi dalam S-1, kemitraan Circle-Binance menunjukkan bahwa Circle dapat mencapai pertumbuhan kapitalisasi pasar dengan biaya yang lebih rendah ke depannya.
• Penilaian Konservatif Mengabaikan Kelangkaan Pasar: Penilaian IPO Circle sebesar $4–5 miliar mengimplikasikan rasio P/E sebesar 20–25x berdasarkan laba bersih disesuaikan sebesar $200 juta, sebanding dengan perusahaan pembayaran tradisional seperti PayPal (19x) dan Square (22x). Hal ini menunjukkan bahwa pasar menganggapnya sebagai bisnis “pertumbuhan rendah, laba stabil.” Namun, penilaian ini tidak sepenuhnya memasukkan kelangkaannya sebagai satu-satunya penerbit stablecoin murni yang terdaftar di pasar ekuitas AS. Perusahaan di sektor niche seringkali memiliki nilai valuasi premium — sebuah faktor yang belum sepenuhnya dimanfaatkan oleh Circle. Selain itu, jika legislasi stablecoin diberlakukan, penerbit dari luar negeri mungkin perlu melakukan perombakan struktur cadangan, sementara kerangka kepatuhan eksisting Circle dapat beralih dengan lancar, menciptakan “keuntungan arbitrase regulasi.” Hal ini dapat mengarah pada peningkatan pangsa pasar USDC yang signifikan.
• Pasar Kapitalisasi Stablecoin Menunjukkan Ketahanan Dibandingkan dengan Bitcoin: Kapitalisasi pasar stablecoin cenderung tetap stabil bahkan ketika harga Bitcoin turun tajam, menunjukkan keunggulan unik mereka di pasar kripto yang volatile. Selama pasar bear, investor sering mencari aset tempat berlindung, dan stabilitas pertumbuhan stablecoin membuat Circle menjadi potensi 'pelabuhan aman' untuk modal. Dibandingkan dengan perusahaan seperti Coinbase atau MicroStrategy yang sangat mengandalkan tren pasar, Circle — sebagai penerbit utama USDC — lebih banyak mengandalkan pendapatannya pada volume transaksi stablecoin dan pendapatan bunga aset cadangan, daripada paparan langsung pada fluktuasi harga aset kripto. Dengan demikian, Circle memiliki ketahanan pasar bear yang lebih kuat dan profitabilitas yang lebih stabil. Hal ini menjadikannya aset lindung potensial dalam portofolio investasi, terutama selama pasar yang bergejolak.

4 Risiko — Kerusuhan di Pasar Stablecoin

Jaringan Institusional 4.1 Tidak Lagi Menjadi Parit yang Kuat

• Bunga Menjadi Pedang Bermata Dua: Meskipun Coinbase mengambil 55% dari pendapatan cadangan, hanya 20% saham USDC yang dipegangnya. Pembagian pendapatan asimetris ini berasal dari kesepakatan warisan dari konsorsium Centre 2018, yang pada dasarnya mengakibatkan Circle membayar $0.55 dalam biaya untuk setiap $1 pendapatan baru - jauh lebih tinggi dari rata-rata industri.
• Risiko Keterikatan Ekosistem: Perjanjian prabayar yang ditandatangani dengan Binance mengekspos ketidakseimbangan dalam kontrol saluran distribusi. Jika pertukaran besar secara kolektif menuntut untuk merundingkan ulang syarat-syarat, hal itu dapat memicu siklus jahat dari “biaya distribusi yang berputar.”

4.2 Dampak Ganda Kemajuan Legislasi Stablecoin

• Tekanan untuk Lokalisasi Aset Cadangan: Rancangan undang-undang tersebut mengharuskan penerbit untuk menyimpan cadangan sebesar 100% (uang tunai dan setara uang tunai), dan untuk memprioritaskan penggunaan lembaga simpanan yang diberi izin oleh pemerintah federal AS atau negara bagian sebagai kustodian. Saat ini, hanya 15% dari uang tunai Circle disimpan di lembaga domestik seperti BNY Mellon. Penyesuaian regulasi dapat mengakibatkan ratusan juta dolar dalam biaya relokasi modal sekali pakai.

5 Refleksi Strategis — Jendela Terobosan bagi Para Pemberontak

5.1 Keunggulan Inti: Posisi Strategis di Era Kepatuhan

• Jaringan Peraturan Ganda: Circle telah membangun matriks peraturan yang mencakup AS, Eropa, dan Jepang – suatu bentuk modal institusional yang sulit ditiru oleh perusahaan tradisional seperti PayPal. Setelah "Undang-Undang Stablecoin Pembayaran" diterapkan, proporsi biaya kepatuhan terhadap pendapatan diperkirakan akan turun secara signifikan, membentuk keuntungan struktural.
• Gelombang Substitusi Pembayaran Lintas Batas: Melalui kemitraannya dengan Wise, Circle telah meluncurkan layanan "penyelesaian USDC instan", yang telah sangat mengurangi biaya pembayaran lintas batas perusahaan. Jika menangkap sebagian dari volume penyelesaian tahunan SWIFT, itu bisa membawa volume sirkulasi baru yang cukup besar, sepenuhnya mengimbangi dampak penurunan suku bunga.
• Infrastruktur Keuangan B2B: Dalam sistem pembayaran e-commerce Stripe, proporsi penyelesaian USDC telah meningkat secara signifikan. Protokol konversi mata uang fiat otomatisnya dapat membantu perusahaan menghemat biaya lindung nilai pertukaran asing secara signifikan. Perluasan skenario keuangan 'tertanam' seperti ini memungkinkan USDC untuk berkembang di luar sekadar medium transaksi biasa dan menuju fungsi penyimpan nilai.

5.2 Roda Gila Pertumbuhan: Permainan Antara Siklus Tingkat Bunga dan Ekonomi Skala

• Penggantian Mata Uang Pasar Berkembang: Di daerah dengan inflasi tinggi, USDC telah menangkap sebagian pasar untuk transaksi pertukaran asing dolar Amerika Serikat. Jika pemotongan suku bunga Fed menyebabkan depresiasi yang dipercepat dari mata uang lokal, proses “dolarisasi digital” ini mungkin secara signifikan meningkatkan pertumbuhan sirkulasi.
• Saluran Repatriasi Dolar Offshore: Melalui kemitraan dengan BlackRock untuk menjelajahi proyek aset ter-tokenisasi, Circle mengonversi sebagian deposit dolar AS offshore menjadi aset on-chain. Nilai "pipa modal" ini belum tercermin dalam valuasi saat ini.
• Tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA): Setelah mengakuisisi perusahaan teknologi terkait, Circle telah meluncurkan layanan aset ter-tokenisasi yang telah mencapai AUM awal (Aset di Bawah Manajemen), menghasilkan pendapatan biaya manajemen tahunan yang cukup besar.
• Periode Penyangga Tingkat Bunga: Dengan tingkat dana federal yang masih pada level tinggi, Circle harus mendorong volume perputaran uangnya melewati ambang batas kritis melalui globalisasi yang dipercepat sebelum harapan pemotongan tingkat bunga sepenuhnya dipertimbangkan, sehingga efek skala dapat menetralkan dampak penurunan tingkat bunga.
• Periode Jendela Regulasi: Sebelum "Undang-Undang Stablecoin Pembayaran" sepenuhnya diterapkan, Circle sebaiknya memanfaatkan keunggulan kepatuhan saat ini untuk menarik klien institusi, dan menandatangani perjanjian penyelesaian eksklusif dengan dana lindung teratas — membangun hambatan keluar.
• Memperdalam Suite Layanan Enterprise: Dengan mengemas API kepatuhan dan alat audit on-chain ke dalam "Web3 Financial Services Cloud," Circle dapat menagih biaya langganan SaaS bank tradisional, membuka kurva pendapatan kedua di luar pendapatan cadangan.

Di bawah margin bersih rendah Circle terletak strategi yang disengaja dari “mengorbankan keuntungan untuk skala” selama fase ekspansi strategisnya. Begitu sirkulasi USDC melebihi $80 miliar, skala pengelolaan aset RWA dan penetrasi pembayaran lintas batas mencapai terobosan, logika valuasi perusahaan akan berubah secara fundamental — berkembang dari “penerbit stablecoin” menjadi “operator infrastruktur dolar digital.”

Hal ini memerlukan para investor untuk mengevaluasi ulang premi monopoli dari efek jaringan dengan jangka investasi 3-5 tahun. Pada perpotongan bersejarah antara keuangan tradisional dan ekonomi kripto, IPO Circle bukan hanya merupakan tonggak penting dalam perkembangannya sendiri, tetapi juga uji keberadaan nilai ulang seluruh industri.

Artikel Referensi:https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1876042/000119312525070481/d737521ds1.htm#rom737521_10https://www.bloomberg.com/opinion/newsletters/2025-04-02/stablecoins-are-growing-up?embedded-checkout=true

Tentang Movemaker

Movemaker adalah organisasi komunitas resmi pertama yang diinisiasi oleh Yayasan Aptos dan diluncurkan bersama oleh Ankaa dan BlockBooster, yang berfokus pada membangun dan mengembangkan ekosistem Aptos berbahasa Tionghoa. Sebagai perwakilan resmi Aptos di dunia berbahasa Tionghoa, Movemaker bertujuan untuk menciptakan ekosistem Aptos yang beragam, terbuka, dan makmur dengan menghubungkan pengembang, pengguna, modal, dan berbagai mitra ekosistem.

Penyangkalan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ Techflow]. Hak cipta dimiliki oleh penulis asli [@BlazingKevin_, Peneliti di Movemaker]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap penerbitan ulang, silakan hubungi Gate Belajartim. Tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penyangkalan: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat tanpa menyebutkanGate.io.