Можно ли спасти механизм PoL? Смотрим на игру ликвидности с нового минимума BERA.

Недавно цена BERA упала до 2.66 USD, достигнув нового минимума с момента TGE в феврале этого года. С марта BERA находится на нисходящей траектории; что произошло с когда-то процветающим Berachain?

TVL упала с 3,4 миллиарда до 1,147 миллиарда.

Berachain, как новая публичная цепочка, привлекла значительное внимание рынка даже до запуска своей основной сети благодаря своей мем-культуре, механизму ликвидности и поддержке известных венчурных капиталистов. Ее основная инновация заключается в механизме Доказательства ликвидности (PoL), который стимулирует ликвидность в сети через эмиссию BGT и взятки. Однако сложность этого механизма затрудняет привлечение новых пользователей и также выявляет проблемы устойчивости. PoL зависит от постоянной инъекции ликвидности, но когда рыночные условия ухудшаются или стимулы снижаются, поставщики ликвидности быстро выводят свои средства, что приводит к резкому снижению общей заблокированной стоимости.

Согласно данным defiLma, его общий TVL снизился с пика в 3,493 миллиарда долларов 28 марта до 1,147 миллиарда долларов сейчас, что составляет снижение более чем на 67%.

Еще в начале апреля этого года известный арбитражный KOL Бенмо твитнул, что Berachain может столкнуться с проблемами, так как TVL его второго пула значительно уменьшился в пропорции к распределению токенов, а механизм эмиссии токенов является проблемным, что может сделать его механизм POL неработоспособным.

С приближением времени, ликвидность пула TVL на вышеуказанном рисунке заметно снизилась.

Эти три ликвидные пулы являются основными ликвидными пулами Berachain. Из-за уменьшенного коэффициента распределения токенов под механизмом PoL (особенно «второй пул», который является неосновным пулом) ликвидность быстро уходит. Это отражает три ключевые проблемы: поставщики ликвидности не имеют долгосрочной уверенности и убегают, как только стимулы уменьшаются. Механизм, который полагается на токеновые стимулы для поддержания экосистемы, нестабилен; существует недостаток реального спроса, и он лишь привлекает пользователей, полагаясь на «фарминг аирдропов».

Значительное количество BGT было выпущено, в основном распределено между токенами ликвидности BERA и BGT в качестве казначейства депонированных активов, в то время как другие активы имеют немного пользователей и объемов торговли. Более половины взяток также поступает от WBERA, производных BGT и HONEY, и структура активов их взяток вызывает беспокойство.

В долгосрочной перспективе, если эта проблема не будет решена, майнинговый пул в конечном итоге рухнет.

10 миллионов токенов BERA разблокировано, что вызывает рыночное давление на продажу

Berachain официально разблокировал 10 миллионов BERA 6 мая. Эта часть предназначена в основном дляairdrops, и если рассматривать по цене 3 доллара, ее общая стоимость составляет примерно 30 миллионов долларов в selling pressure. Как упоминалось ранее, большинство пользователей, участвующих в Berachain, являются игроками-арбитражниками, и как только стимулы уменьшатся, они быстро решат покинуть проект. Майнинг и продажа стали обычной практикой.

Кроме того, BERA долгое время подвергался критике как типичная венчурная монета, так как 34,31% от общего объема выделено частным инвесторам. В сравнении, доля венчурного капитала обычно колеблется около 20%, в то время как почти 35% выделение вызвало значительную критику за его венчурную природу.

Смоки Бера, анонимный соучредитель Berachain, заявил в интервью Un Chained: "Я не думаю, что критика полностью неверна. Если бы мы могли начать все заново, и команда могла бы начать с нуля, мы, возможно, не продали бы так много поставок венчурным капитальным компаниям. На самом деле, большая часть поставок была продана в ходе начального раунда в начале 2022 года. В то время мы думали, что это может быть интересным, но не ожидали, что это вырастет до таких масштабов, как сейчас. Поэтому я думаю, что эта критика обоснована. На самом деле, с течением времени мы работаем над тем, чтобы выкупить ту часть поставок из начального раунда и последующих раундов Серии А, чтобы минимизировать размывание, которое испытало сообщество."

После быстрого угасания энтузиазма на рынке, покупательский спрос на токен BERA испытывает напряжение, что затрудняет рост цены монеты.

Lianchuang снова признает, что допустил ошибку "не установив лимит TVL для Boyco"

В середине мая Смоки, анонимный соучредитель Berachain, признал, что допустил ошибки при взаимодействии с сообществом в разделе комментариев, включая отсутствие ограничения по TVL на Boyco и невыдачу стимулов BERA.

Почему эти две ошибки имеют негативные последствия? Чем выше TVL, тем больше вознаграждения должны снижаться нелинейно или иметь предел, чтобы предотвратить чрезмерную концентрацию капитала и избежать того, чтобы стимулы были «разграблены». Без предела, чем больше TVL, тем больше токенов получают, что позволяет крупным держателям, таким как Boyco, бесконечно циклически извлекать стимулы BERA. Этот механизм фактически подразумевает, что «тот, у кого больше денег, доминирует», полностью разрушая справедливость.

Инцентивы также должны стимулировать разнообразное экологическое участие через PoL, но результат привел к тому, что важные токены, такие как BGT и HONEY, почти полностью были собраны несколькими лицами, что напрямую вызвало недовольство и кризис доверия внутри сообщества. Как только другие пользователи обнаружат, что инцентивы полностью потребляются крупными держателями, они выберут либо выйти, либо дождаться, что приведет к эффекту лавины ликвидности.

“Если участие в дропе BERA для мероприятия Boyco не будет объявлено, это стало еще одной точкой недовольства в сообществе. Если протокол устанавливает модель вознаграждения, а сторона проекта пропускает распределение вознаграждений без объявления, это по сути нарушает правила на блокчейне и заставит любых крупных участников фондов чувствовать себя неуютно: будут ли мои вознаграждения также произвольно отменены в будущем?”

Известный KOL Bing Frog прокомментировал этот инцидент, сказав: «Прошло несколько месяцев, а Berachain продолжает совершать одни и те же ошибки и просто не может научиться меняться?» Он также задал вопрос: «Это только указывает на то, что они знали об этих проблемах с самого начала. Они слышали отзывы сообщества; дело не в том, что они не слышали или не знают, в чем проблема. Просто с самого начала они никогда не собирались меняться.»

Итак, действительно ли Berachain в последнее время предпринимает действия для "улучшения"? По крайней мере, не в плане стимулов для airdrop.

Однако недавно официальное объявление об обновлении на уровне протокола представило настраиваемые сроки распределения вознаграждений BGT. Менеджеры хранилищ теперь могут устанавливать цикл вознаграждений от 3 до 7 дней с 1-дневным периодом ожидания между изменениями. Все вновь созданные хранилища по умолчанию будут иметь 7-дневный цикл. Это изменение предоставляет команде большую гибкость, позволяя темп эмиссии лучше соответствовать стратегиям хранилищ и пользовательскому опыту.

Кроме того, предложения по обновлению PoL также в процессе.

Ценностное захватывание BERA все еще нуждается в укреплении.

BERA является газовым токеном для всех транзакций и выполнения смарт-контрактов в сети Berachain. Это чисто потребляемый токен, а стимулы в протоколе в основном извлекают ценность из Berachain с высокой эффективностью взяточничества.

Токен BERA не имеет прав управления, а передает права управления держателям BGT, что также несколько подрывает ценность BERA.

BERA срочно нуждается в дополнительных механизмах захвата ценности.

Сооснователь Berachain объявил о своем предложении POL V1.1 11 мая, с целью укрепить механизм захвата ценности BERA, сохраняя при этом эффективность стимулов. Основное содержание включает: протокол будет собирать небольшую часть стимулов взяток от экологических приложений и направлять их на Ликвидность, принадлежащую Протоколу, используемую для создания основных торговых пар LP BERA (таких как BERA-HONEY, BERA-wBTC на BEX), тем самым достигая:

• Углубите и стабилизируйте основные торговые пары на блокчейне,
• Сократите ликвидность BERA
• Увеличьте источник долгосрочного дохода от комиссий (начальный доход должен быть приоритетом для развертывания на основных торговых парах; позже его можно использовать для стекинга на узлы валидации, управляемые фондом, и направить на распределение BGT на RV нативных приложений, делегировать узлам, управляемым сторонами инновационных приложений, формировать новые ЛП с другими основными активами и развертывать на других нативных протоколах, таких как Bend, Berp и т.д.)

Предложение предполагает первоначально взимать плату за перераспределение стимулов по фиксированной ставке 20%, а затем постепенно вводить модель динамической ставки:

• Применение стимулов взяточничества высокоэффективно (эффективность взятки) → Ставка комиссии относительно низкая.
• Применение стимулов выбора взяток неэффективно → Корректировка соотношения сборов
• Диапазон контроля установлен между 10% и 30%, регулируется в соответствии с рыночными условиями. Этот механизм способствует эффективному использованию ресурсов и формирует обратную связь с фактической производительностью приложения.

Недавно Smokey сообщил, что скоро будет выпущено новое предложение PoL версии 1.2, которое, как ожидается, повысит захват ценности его токена за счет интеграции отзывов от различных сторон.

Резюме

Когда-то здесь было так шумно и оживленно, теперь здесь так же тихо. После длительного периода вялых цен на монеты сообщество Berachain быстро стало тихим. Как именно Berachain решит проблемы, остается неизвестным, но время не ждет никого. Если официальные действия останутся медленными, их вскоре могут оставить в покое сообщество.

Заявление:

1. Эта статья воспроизведена из [Foresight News] Авторские права принадлежат оригинальному автору [1912212.eth, Foresight News] Если у вас есть какие-либо возражения против переиздания, пожалуйста, свяжитесь с Команда Gate LearnКоманда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, если не указано иное.ГейтВ таких обстоятельствах запрещено копировать, распространять или плагиатить переведенные статьи.