Abstrait

Alors que Bitcoin (BTC) consolide sa position sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi (Bitcoin Finance) devient rapidement une frontière de l’innovation en matière de crypto-monnaies. BTCFi englobe une gamme de services financiers basés sur Bitcoin, notamment le prêt, le jalonnement, le trading et les produits dérivés. Ce rapport se penche sur divers segments critiques de BTCFi, en examinant les stablecoins, les services de prêt, les services de jalonnement, le retaking et l’intersection de la finance centralisée et décentralisée.

Le rapport commence par une introduction à la taille et au potentiel de croissance du marché BTCFi, mettant en avant comment la participation des investisseurs institutionnels contribue à la stabilité et à la maturité du marché. Ensuite, il propose une discussion détaillée sur les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés ainsi que leurs rôles au sein de l'écosystème BTCFi. Dans le secteur du prêt, l'analyse se concentre sur la manière dont les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin tout en évaluant les principales plateformes de prêt et produits.

Dans le domaine des services de staking, le rapport met l'accent sur des projets cruciaux comme Babylon, qui utilisent la sécurité de Bitcoin pour fournir des services de staking pour d'autres chaînes de Proof of Stake (PoS), créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le restaking débloque en outre la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs des sources de revenus supplémentaires.

De plus, le rapport explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée avec la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.

Enfin, le rapport compare la sécurité, le rendement et la richesse écologique des différentes classes d'actifs, révélant les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique. Alors que le secteur BTCFi continue d'évoluer, on s'attend à ce qu'il attire davantage d'innovations et d'entrées de capitaux, renforçant davantage le leadership de Bitcoin dans le domaine financier.

Mots-clés : BTCFi, stablecoins, prêts, staking, restaking, CeDeFi, Finance Bitcoin

Vue d’ensemble du secteur BTCFi

Les écureuils ramassent les glands avant d’hiberner, les stockant dans un endroit caché et sûr ; les pirates enterrent leurs trésors pillés dans un sol connu d’eux seuls ; Et dans la société d’aujourd’hui, les gens déposent de l’argent sur des comptes à terme fixe, à la recherche non seulement d’un rendement annuel inférieur à 3 %, mais aussi d’un sentiment de sécurité. Imaginez maintenant que vous disposez d’une somme d’argent, que vous êtes optimiste quant au marché des crypto-monnaies, mais que vous souhaitez éviter des risques importants tout en recherchant des actifs avec un retour sur investissement plus élevé, ce qui vous amène à choisir le BTC, surnommé « l’or numérique ». Vous visez à conserver des BTC à long terme plutôt que de vous engager dans des transactions inutiles qui pourraient entraîner des pertes dues aux fluctuations des prix. À ce stade, vous avez besoin d’un mécanisme qui vous permet d’utiliser votre BTC, de débloquer sa liquidité et sa valeur, à l’instar de la DeFi sur Ethereum. Cela vous permet non seulement de conserver vos actifs à long terme, mais aussi de générer des revenus supplémentaires en tirant parti de la liquidité de vos actifs à plusieurs reprises, ce qui vaut la peine d’explorer la myriade de stratégies et de projets disponibles.

BTCFi (Bitcoin Finance) fonctionne comme une banque Bitcoin mobile, englobant toute une gamme d'activités financières centrées autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, le marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Les prévisions de Defilama estiment qu'en 2030, le marché BTCFi s'étendra à un stupéfiant 1,2 billion de dollars, englobant la valeur totale bloquée de Bitcoin (TVL) au sein de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a manifesté un potentiel de croissance significatif, attirant une participation croissante d'institutions telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui ont toutes commencé à explorer les marchés Bitcoin et BTCFi. La participation d'investisseurs institutionnels apporte non seulement des afflux de capitaux substantiels, renforçant la liquidité et la stabilité du marché, mais élève également la maturité et la régulation du marché, offrant à BTCFi une plus grande reconnaissance et confiance.

Cet article explorera plusieurs domaines tendance du marché financier des cryptomonnaies actuel, notamment le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins, les services de Staking, les services de restaking, et l'intégration de la finance centralisée et décentralisée, connue sous le nom de CeDeFi. À travers des introductions détaillées et des analyses de ces secteurs, nous explorerons leurs mécanismes opérationnels, développements du marché, plateformes et produits clés, stratégies de gestion des risques et tendances futures.

Partie Deux: Segmentation du secteur BTCFi

1. Secteur des stablecoins

Introduction

• Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement ancrés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur pour réduire la volatilité des prix. Les stablecoins atteignent la stabilité des prix grâce à un support d'actifs ou à des ajustements algorithmiques de l'offre et sont largement utilisés dans le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier de la technologie blockchain tout en évitant l'extrême volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
• En économie, il existe un concept connu sous le nom de “trinité impossible” : une nation souveraine ne peut pas simultanément réaliser un taux de change fixe, un mouvement de capitaux libre et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins crypto, il existe une trinité impossible similaire : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas toutes être réalisées en même temps.
• Les stablecoins sont classés en fonction de leur degré de centralisation et de leurs types de garanties, qui sont deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins actuellement les plus populaires, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et en stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe) en fonction de leur degré de centralisation. Lorsqu'ils sont classés par type de garantie, ils peuvent être divisés en garantie fiat/physique, garantie d'actifs cryptographiques et sous-garantie.
• Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation boursière totale des stablecoins s’élèverait à 162,37 milliards de dollars. En termes de capitalisation boursière, l’USDT et l’USDC dominent le marché, l’USDT étant en tête de manière significative, représentant 69,23 % du marché total des stablecoins. Le DAI, l’USDe et le FDUSD suivent de près, se classant de la 3e à la 5e place en termes de capitalisation boursière. Les stablecoins restants représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation boursière totale.
• Les stablecoins centralisés sont principalement adossés à des actifs physiques/fiat, représentant essentiellement des actifs du monde réel (RWA) garantis par des actifs fiat ou tangibles. Par exemple, le USDT et l'USDC sont ancrés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que le PAXG et le XAUT sont ancrés sur le prix de l'or. En revanche, les stablecoins décentralisés sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont non garantis (ou sous-garantis). Le DAI et l'USDe sont garantis par des actifs cryptographiques, qui peuvent être ensuite subdivisés en catégories entièrement garantis ou sur-garantis. Les stablecoins non garantis (ou sous-garantis) sont généralement désignés sous le nom de stablecoins algorithmiques, représentés par le FRAX et l'ancien UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible et une conception légèrement plus complexe, mais plusieurs projets remarquables ont émergé. Au sein de l'écosystème BTC, il est important de porter attention aux projets de stablecoins décentralisés, c'est pourquoi les mécanismes de ces stablecoins seront discutés ci-dessous.

Top 10 Stablecoins by Market Capitalization on July 14, 2024, Source: Coingecko

Part de marché des 10 premiers stablecoins par capitalisation boursière le 14 juillet 2024, Source : DefiLlama

Mécanismes de jeton stable décentralisé

• Ensuite, nous discuterons du mécanisme de position de dette garantie (CDP) représenté par DAI (sur-collatéralisation) et du mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéralisation égale). De plus, il existe des mécanismes de stablecoin algorithmique, qui ne seront pas détaillés ici.
• CDP (Position de dette garantie) représente un mécanisme dans la finance décentralisée pour générer des stablecoins grâce à la garantie d'actifs crypto. D'abord développé par MakerDAO, il a depuis été appliqué dans divers projets DeFi et NFTFi à travers différentes catégories.
  • DAI est un stablecoin décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir une parité 1:1 avec le dollar américain. Son fonctionnement repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée (DAO) pour garantir sa stabilité. Les mécanismes clés comprennent la sur-collatéralisation, les positions de dette garantie (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
  • CDP est un mécanisme clé au sein du système MakerDAO pour gérer et contrôler la génération de DAI. Dans MakerDAO, les CDP sont maintenant appelés Vaults, mais leur fonctionnalité de base et leur mécanisme restent les mêmes. Le fonctionnement détaillé des CDP/Vaults est le suivant :
    i. Génération de DAI: Les utilisateurs déposent leurs actifs cryptographiques (par exemple, ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO pour créer un nouveau CDP/Vault, qui génère ensuite du DAI en fonction des actifs mis en garantie. Le DAI généré représente une partie de la dette de l'utilisateur, le collatéral servant de garantie pour la dette.
    ii. Sur-collatéralisation : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir un ratio de collatéralisation supérieur au minimum du système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit bloquer un collatéral d'une valeur d'au moins 150 DAI.
    iii. Remboursement / Liquidation: Les utilisateurs doivent rembourser les DAI générés ainsi qu'une redevance de stabilité (évaluée en MKR) pour récupérer leur garantie. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir une garantie suffisante, leur garantie sera liquidée.
• Delta représente le changement en pourcentage du prix d'un dérivé par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si une certaine option a un delta de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 $, le prix de l'option devrait augmenter de 0,50 $. Une position delta-neutre est une stratégie d'investissement qui compense le risque de prix en détenant une certaine quantité de l'actif sous-jacent et de dérivés. L'objectif est d'atteindre une valeur delta globale de zéro dans le portefeuille, maintenant ainsi la valeur de la position pendant les fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, on pourrait acheter une quantité équivalente de contrats perpétuels à terme sur l'ETH.
  Ethena tokenise les transactions d'arbitrage delta-neutre impliquant ETH en émettant des stablecoins USDe, qui représentent la valeur des positions delta-neutres. Par conséquent, leur stablecoin USDe a les deux sources de revenus suivantes :
  • Récompenses de mise
  • Écart de base et taux de financement
  • Ethena réalise une égalisation de la garantie et des rendements supplémentaires grâce à la couverture.

Projet 1: Protocole Bitsmiley
Vue d'ensemble du projet

• Le premier projet de stablecoin natif dans l'écosystème BTC.
• Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur le réseau BTC, qui permet aux utilisateurs de créer le stablecoin bitUSD en sur-collatéralisant le BTC natif. En même temps, bitSmiley englobe des protocoles de prêt et de dérivés, visant à fournir un nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme projet premium lors du hackathon BTC co-organisé par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
• Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement en jetons avait été achevé, mené par OKX Ventures et ABCDE, avec la participation de CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, et des individus de Delphi Digital et Particle Network. Le 2 février, LK Venture, une société cotée à Hong Kong sous Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement pour bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement écosystémique Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a tweeté pour annoncer un investissement stratégique dans le projet d'écosystème Bitcoin DeFi bitSmiley.

Mécanisme de fonctionnement

• bitSmiley est un projet de stablecoin natif de Bitcoin basé sur le framework Fintegra. Il se compose du stablecoin décentralisé et sur-collatéralisé bitUSD et d’un protocole de prêt natif sans confiance (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, une version modifiée de BRC-20, et est compatible avec BRC-20, avec l’ajout d’opérations Mint and Burn pour répondre aux besoins de frappe et de gravure de stablecoins.
• En janvier, bitSmiley a lancé un nouveau protocole d'inscription DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif, OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. bitDisc est divisé en deux niveaux : Carte Gold et Carte Noire, les Cartes Gold étant attribuées aux OG Bitcoin et aux leaders de l'industrie, totalisant moins de 40 détenteurs. À partir du 4 février, les Cartes Noires seront mises à la disposition du public grâce à des activités de liste blanche et de frappe publique au format d'inscription BRC-20, ce qui a temporairement provoqué une congestion sur la blockchain. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions infructueuses.
• Le mécanisme opérationnel du stablecoin $bitUSD : Il est similaire à celui de $DAI. Les utilisateurs sur-collatéralisent d'abord, puis le bitSmileyDAO sur L2 émet un message de création de bitRC-20 vers le réseau principal BTC après avoir reçu des informations de l'oracle et une vérification du consensus.

Source de l'image : https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• La logique de liquidation et de rachat est similaire à MakerDAO, et la liquidation prend la forme d'une vente aux enchères néerlandaise.

Source: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progrès du projet & Opportunités de participation

• BitSmiley a lancé son Alphanet sur BitLayer le 1er mai 2024. Le ratio prêt-valeur maximal (LTV) est fixé à 50%, ce qui est relativement faible pour éviter la liquidation des utilisateurs. À mesure que l'adoption du bitUSD augmente, l'équipe du projet augmentera progressivement le ratio LTV.
• BitSmiley et la communauté de Merlin introduiront une subvention exclusive d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, pour améliorer la liquidité du bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
  • BitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 jetons $BIT en récompense aux membres de la communauté de Merlin. Les récompenses seront débloquées en fonction de l'activité de l'utilisateur au sein de la communauté de Merlin. La première saison se déroule du 15 mai 2024 au 15 août 2024.
  • Mécanisme de récompense : Des incitations seront accordées pour atteindre les objectifs de création de jetons pour le bitUSD et pour ajouter de la liquidité au pool bitUSD sur bitCow. Les détails du programme d'incitation à la liquidité sont illustrés dans l'image ci-dessous. Les incitations à la liquidité seront distribuées en fonction des bitPoints gagnés par les utilisateurs sur la chaîne Merlin ; les utilisateurs ayant plus de points recevront de plus grandes récompenses en jetons.

Source:https://medium.com/bitsmiley/détails-exclusifs-de-la-subvention-dincitation-à-la-liquidité-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-sur-la-chaîne-merlin-3f88c4ddb32d

Projet 2: Bamk.fi (NUSD)
Vue d'ensemble du projet

• Le protocole Bamk.fi est l’émetteur du NUSD (Nakamoto Dollar), un dollar synthétique sur Bitcoin L1. Le NUSD circule à la fois sur les protocoles BRC 20-5 octets et Runes (actuellement équivalents).

Mécanisme opérationnel

• Le projet est conçu en deux phases. En Phase 1, NUSD est soutenu 1:1 par USDe, permettant aux détenteurs de NUSD d'accumuler BAMK dans chaque bloc (plus vous détenez NUSD tôt, plus vous pouvez gagner de BAMK). En Phase 2, NUSD sera entièrement soutenu par des positions de Bitcoin delta-neutres, offrant des rendements natifs, appelés "Obligations Bitcoin", tout en permettant également l'émission et le rachat basés sur BTC. Cependant, la méthode d'émission actuelle disponible sur le site officiel est une émission 1:1 avec USDT.
• Le jeton de projet mentionné, BAMK, est sous forme de rune, avec le code rune BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, frappé le 21 avril 2024. Il a un offre maximale de 21 000 000 000 (21 milliards). De ce montant, 6,25 % de l'offre a été alloué en récompenses à tous les détenteurs de NUSD. Il vous suffit d'acheter du NUSD et de le stocker dans votre portefeuille pour commencer à accumuler des jetons BAMK. Chaque bloc entre 844 492 et 886 454—totalisant 41 972 blocs—accumulera 31 250 BAMK, distribués de manière proportionnelle en fonction des avoirs en NUSD de l'utilisateur divisés par le total de NUSD TVL à ce niveau de bloc.

Projet 3: Yala Labs
Aperçu du projet

• Yala utilise son infrastructure modulaire autonome pour faciliter le flux gratuit et sécurisé de son jeton stable, $YU, à travers divers écosystèmes, débloquant la liquidité BTC et injectant un capital significatif dans l'ensemble de l'écosystème crypto.

Produits principaux:

• Stablecoin surcollatéralisé $YU : Ce stablecoin est généré grâce à la sur-collatéralisation de Bitcoin, et l'infrastructure est basée non seulement sur le protocole natif de Bitcoin mais peut également être déployée librement et en toute sécurité à travers EVM et d'autres écosystèmes.
• Metamint : Un élément clé de $YU qui permet aux utilisateurs de créer facilement du $YU en utilisant du Bitcoin natif à travers différents écosystèmes, injectant ainsi la liquidité du Bitcoin dans ces écosystèmes.
• Dérivés d'assurance : Offrir des solutions d'assurance complètes au sein de l'écosystème DeFi, créant des opportunités d'arbitrage pour les utilisateurs.

Mécanisme opérationnel

• Pour faciliter l'utilisation des utilisateurs de $YU à travers différents écosystèmes, la solution Metamint a été lancée. Les utilisateurs peuvent facilement créer du $YU sur n'importe quelle chaîne cible en utilisant soit du Bitcoin natif, soit du BTC enveloppé sur EVM comme garantie. Pour abaisser la barrière à l'entrée, les utilisateurs n'ont pas besoin d'envelopper manuellement leur Bitcoin; il leur suffit de promettre du BTC pour générer automatiquement le BTC enveloppé nécessaire à la création de $YU sur la chaîne cible en arrière-plan.
• Grâce à cette solution de conversion d'actifs fluide, les utilisateurs peuvent participer à des protocoles DeFi à travers les écosystèmes, y compris le yield farming inter-chaînes, le staking et d'autres activités DeFi, ouvrant de nouvelles opportunités de revenus. Cette solution multi-chaîne améliore significativement le potentiel des utilisateurs pour de meilleurs rendements. Contrairement aux sociétés traditionnelles de stablecoin qui concentrent les bénéfices, le système de rendement de Yala reverse les frais générés par le système aux détenteurs principaux de $YU, garantissant que les utilisateurs bénéficient directement de la croissance de l'écosystème.

Fonctionnalités et avantages

• Utiliser Bitcoin comme garantie principale tout en profitant de la sécurité et de la résilience du réseau Bitcoin.
• Les utilisateurs peuvent participer à diverses activités DeFi avec $YU pour obtenir des rendements.
• Yala adhère à une structure de gouvernance décentralisée centrée sur l'utilisateur, avec des revenus retournés aux utilisateurs principaux.

Mises à jour du projet et opportunités de participation

Grâce à des partenariats avec des projets exceptionnels, Yala offre aux utilisateurs diverses opportunités de gains tout en garantissant la sécurité. Par exemple, en collaborant avec Babylon, les utilisateurs de Yala peuvent sur-collatéraliser BTC et émettre le stablecoin $YU, puis miser davantage sur ces actifs collatéralisés sur la plateforme Babylon pour obtenir plusieurs rendements. Étant donné que le protocole de mise en jeu de Babylon ne nécessite pas de garde par des tiers, cette intégration garantit la sécurité des actifs des utilisateurs tout en améliorant les rendements.

La feuille de route de Yala se concentre sur la construction d'une couche de liquidité robuste qui connecte Bitcoin aux écosystèmes exceptionnels des couches 1 et 2 du marché. Pour garantir la sécurité et une expérience utilisateur optimale, Yala lancera progressivement son mainnet et son testnet par phases :

• Testnet V0: émission de jeton stable $YU, mode Pro et oracles.
• Testnet V1: Mode léger du jeton stable $YU avec rendements métamorphiques.
• V1 Release: Module d'assurance et mises à jour de sécurité.
• Lancement de la V2 : initiation du cadre de gouvernance.

À l'approche du lancement du testnet, Yala a obtenu le soutien de fonds de premier plan ; les détails sur les institutions spécifiques et l'évaluation seront annoncés dans les prochaines nouvelles de financement.

Projet 4: Protocole Satoshi
Aperçu du projet

• Le protocole Satoshi est le premier protocole de stablecoin CDP dans l'écosystème BTC, basé sur l'écosystème BEVM.
• Le protocole Satoshi a annoncé l'achèvement de son tour de financement initial le 26 mars 2024, dirigé par la Fondation Web3Port et Waterdrip Capital, avec la participation de la Fondation BEVM, de Cogitent Venture, de Statoshi Lab et d'autres. Le 9 juillet 2024, il a annoncé l'achèvement de 2 millions de dollars de financement.

Mécanisme opérationnel

• Le protocole permet aux détenteurs de bitcoins de débloquer des liquidités de leurs actifs grâce à des taux d’intérêt bas. Le protocole Satoshi est un protocole multi-chaînes, avec son stablecoin SAT doté d’un mécanisme standard multi-tokens hautement compatible. Il dispose actuellement de deux tokens : le stablecoin SAT indexé sur l’USD et le token utilitaire OSHI qui incite les participants à l’écosystème. Les utilisateurs peuvent frapper le stablecoin USD $SAT en déposant des BTC et d’autres actifs générateurs de rendement basés sur le BTC à un taux de collatéralisation minimum de 110 %, ce qui permet de participer au trading, aux pools de liquidité, aux prêts et à d’autres scénarios pour obtenir des rendements.
• Dans le protocole Satoshi, les utilisateurs doivent maintenir un ratio de garantie d'au moins 110% lors de la constitution de positions pour éviter la liquidation. Par exemple, lorsque les utilisateurs empruntent 100 SAT, ils doivent bloquer du BTC d'une valeur supérieure à 110 SAT en guise de garantie. Si le prix du BTC baisse, entraînant une chute de la valeur de la garantie en dessous du ratio de garantie de 110%, le protocole initiera la liquidation.
• Le pool stable est le mécanisme central du protocole Satoshi, conçu pour régler les dettes des positions liquidées en fournissant de la liquidité, garantissant la stabilité du système. Lorsque des positions sous-collatéralisées (inférieures à une couverture de 110%) sont liquidées, SP utilise SAT pour régler les dettes et acquérir le collatéral BTC liquidé. Les utilisateurs participant au pool stable peuvent acheter ces collatéraux BTC avec une réduction, tandis que le protocole utilise les SAT obtenus des liquidations pour rembourser les dettes.

Mises à jour du projet & Opportunités de participation

• La dernière annonce indique que le protocole Satoshi développe un stablecoin basé sur des runes sur le mainnet Bitcoin. De plus, grâce à des collaborations avec des projets comme le réseau Omini, il vise à relier les écosystèmes Bitcoin et Ethereum pour réaliser la vision d'une solution de stablecoin "full-chain".
• Actuellement, une campagne de largage de points pour $OSHI est en cours, où les utilisateurs peuvent gagner des points en votant pour le projet dans le plan BVB, en déposant des garanties pour emprunter $SAT, en fournissant de la liquidité et en recommandant d'autres personnes. $OSHI sera distribué ultérieurement en fonction des points.

Projet 5: BTU
Aperçu du projet

• BTU est le premier projet de stablecoin décentralisé dans l'écosystème Bitcoin, utilisant un modèle de position de dette garantie (CDP) qui permet aux utilisateurs d'émettre des stablecoins basés sur des actifs BTC. BTU offre une solution de stablecoin plus sécurisée et sans confiance, répondant aux problèmes de liquidité auxquels sont confrontés les détenteurs de Bitcoin dans l'écosystème DeFi existant grâce à une conception décentralisée transparente.

Mécanisme opérationnel

1. Stablecoin adossée au Bitcoin : BTU est un stablecoin décentralisé entièrement adossé au Bitcoin. Les utilisateurs peuvent directement créer des stablecoins en bloquant des BTC dans le protocole BTU sans transférer leurs actifs hors chaîne ou renoncer au contrôle de leurs BTC. Cette conception garantit la décentralisation tout en évitant les risques associés aux échanges centralisés traditionnels ou aux dépositaires.
2. Aucun pont inter-chaînes requis : Contrairement à d'autres solutions qui reposent sur des ponts inter-chaînes, BTU effectue toutes les opérations au sein du réseau Bitcoin, éliminant ainsi le besoin pour les utilisateurs de transférer du BTC entre les chaînes. Cette conception élimine les risques potentiels liés aux tiers qui peuvent survenir lors des processus inter-chaînes, renforçant davantage la sécurité et le contrôle des actifs des utilisateurs.
3. Preuve des actifs sans transactions : BTU introduit un mécanisme permettant de prouver les avoirs en BTC sans avoir besoin de transactions, permettant aux utilisateurs de valider leurs actifs sans déplacer leurs bitcoins. Cette conception fiable et transparente offre un nouveau niveau de sécurité aux utilisateurs de l’écosystème de la finance décentralisée.
4. Modèle CDP Décentralisé : BTU adopte un modèle de position de dette garantie (CDP) décentralisé, permettant aux utilisateurs une autonomie totale quant à l'émission ou au rachat des jetons stables BTU. La conception du protocole garantit que le BTC des utilisateurs ne peut être utilisé qu'avec leur consentement, maintenant un haut niveau de décentralisation et de contrôle.
5. Améliorer la liquidité et l'effet de levier : BTU est le premier protocole à mapper BTC sur le réseau Bitcoin, augmentant ainsi sa liquidité et son effet de levier. Grâce à ce mécanisme, les détenteurs de BTC peuvent amener leurs actifs dans l'écosystème DeFi sans sacrifier la décentralisation, offrant ainsi une plus grande flexibilité et des opportunités d'investissement.
   • BTU débloque la liquidité du Bitcoin, offrant aux détenteurs de BTC un moyen décentralisé et sans confiance de participer à l'écosystème DeFi. Traditionnellement, les détenteurs de BTC ont été confrontés à des défis lorsqu'ils ont essayé de s'engager dans des activités DeFi ou financières sur chaîne sans avoir recours à des échanges centralisés ou à des dépositaires. BTU ouvre de nouvelles possibilités pour les détenteurs de Bitcoin, leur permettant d'émettre en toute sécurité des stablecoins, d'améliorer la liquidité et de conserver le contrôle sur leur BTC.
   • Cette solution innovante de stablecoin décentralisé offre non seulement aux détenteurs de BTC plus d'options financières, mais stimule également un nouveau potentiel de croissance pour l'écosystème DeFi. En débloquant la liquidité du Bitcoin, le BTU pourrait faciliter l'émergence d'une nouvelle génération d'applications et de protocoles DeFi, élargissant ainsi davantage la base d'utilisateurs et les cas d'utilisation du marché DeFi.
   • L'infrastructure de BTU est conçue en mettant l'accent sur la décentralisation et la sécurité. Comme elle fonctionne entièrement au sein du réseau Bitcoin, BTU élimine le besoin de ponts inter-chaînes ou de gardiens tiers, réduisant ainsi considérablement les risques centralisés. Le modèle décentralisé de BTU garantit une intégration transparente avec l'écosystème Bitcoin existant sans introduire de risques techniques ou de sécurité supplémentaires.

Progrès du projet et opportunités de participation

• Le projet a sécurisé le soutien financier de Waterdrip Capital, Founder Fund et Radiance Ventures.

2. Secteur de prêt

Aperçu

• Le prêt Bitcoin (prêt BTC) est un service financier qui permet aux utilisateurs d'obtenir des prêts en utilisant Bitcoin comme garantie ou de gagner des intérêts en prêtant Bitcoin. Les emprunteurs déposent leur Bitcoin sur une plateforme de prêt, qui propose des prêts en fonction de la valeur du Bitcoin. Les emprunteurs paient des intérêts, tandis que les prêteurs gagnent des rendements. Ce modèle offre de la liquidité aux détenteurs de Bitcoin et propose de nouvelles sources de revenus pour les investisseurs.
• Les prêts sous caution en prêts BTC sont similaires aux hypothèques traditionnelles. Si un emprunteur fait défaut, la plateforme peut mettre aux enchères le Bitcoin sous caution pour récupérer le prêt. Les plateformes de prêt BTC mettent généralement en œuvre les mesures de gestion des risques suivantes :
  1. Ratio de garantie et ratio prêt-valeur (LTV) : les plates-formes fixent un seuil LTV. Par exemple, si le Bitcoin est valorisé à 10 000 $, un prêt de pas plus de 5 000 $ correspondrait à un LTV de 50 %. Cela crée un tampon pour les fluctuations du prix du Bitcoin.
  2. Appels de marge et de collatéral supplémentaires : Si le prix du Bitcoin baisse, les emprunteurs doivent fournir un collatéral supplémentaire pour réduire le ratio prêt/valeur. S'ils ne le font pas, la plateforme peut procéder à la liquidation.
  3. Mécanisme de liquidation : Lorsque les emprunteurs ne peuvent pas répondre aux appels de marge, la plateforme vendra une partie ou la totalité du Bitcoin mis en garantie pour rembourser le prêt.
  4. Gestion des risques et assurance : Certaines plateformes établissent des fonds d'assurance ou s'associent avec des compagnies d'assurance pour fournir une protection supplémentaire.
• Entre 2013 et 2017, Bitcoin a progressivement gagné en acceptation en tant que nouvelle classe d'actifs. Des plateformes de prêt précoce telles que Bitbond et BTCJam ont émergé et ont principalement prêté via un modèle P2P. De 2018 à 2019, le marché des crypto-monnaies a connu une croissance rapide, conduisant à l'émergence de plus de plateformes telles que BlockFi, Celsius Network et Nexo. Le concept de DeFi a facilité l'émergence de plateformes de prêt décentralisées.
• De 2020 à aujourd’hui, la pandémie de COVID-19 a provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux, attirant l’attention sur les crypto-monnaies en tant qu’actifs refuges. La demande de prêts en BTC a bondi et l’ampleur des prêts s’est rapidement développée. Les principales plateformes n’ont cessé d’innover, introduisant divers produits et services financiers, tels que les prêts flash, l’extraction de liquidités et les cartes de crédit avec récompense en crypto-monnaies, attirant ainsi davantage d’utilisateurs.
• Le secteur du prêt de BTC est devenu une partie importante du marché des crypto-monnaies, desservant des crypto-monnaies majeures telles que Bitcoin et Ethereum, et proposant des produits de prêt comprenant des prêts garantis, des comptes de dépôt et des prêts non garantis. Les plateformes réalisent des bénéfices grâce aux écarts de taux d'intérêt et aux frais. Des plateformes populaires telles que Aave proposent des prêts flash et des récompenses de minage de liquidité, MakerDAO propose le taux d'épargne DAI (DSR), et Yala offre des rendements DeFi basés sur des stablecoins. La prochaine section présentera les produits populaires dans le secteur du prêt de BTC.

Projet 1: Liquidium

Aperçu

• Liquidium est un protocole de prêt P2P fonctionnant sur Bitcoin, permettant aux utilisateurs d’utiliser des actifs natifs d’ordinaux et de runes comme garantie pour emprunter et prêter des bitcoins natifs.
• Le 11 décembre 2023, Liquidium a bouclé une levée de fonds de pré-amorçage de 1,25 million de dollars, avec la participation du Bitcoin Frontier Fund, de Side Door Ventures, d'Actai Ventures, de Sora Ventures, de Spicy Capital et de UTXO Management.
• Le 18 juillet 2024, Liquidium a levé 2,75 millions de dollars lors d'un tour de financement de démarrage, dirigé par Wise 3 Ventures, avec la participation de Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund et Newman Capital.

Mécanisme opérationnel

• La plateforme complète le prêt de Bitcoin de manière sécurisée et non custodiale en utilisant des Transactions Bitcoin Partiellement Signées (PSBT) et des Contrats de Journal Discrets (DLC) sur Bitcoin L1. Actuellement, elle prend en charge le prêt pour les actifs Ordinaux et Runes (BRC-20 est en phase de test).
• Tokenomie : Le TOKEN LIQUIDIUM au format rune a été lancé le 22 juillet 2024, avec un approvisionnement total de 100 millions. L'airdrop initial a été complété. Au 3 septembre, le prix du marché du TOKEN LIQUIDIUM est d'environ 0,168 $, avec une capitalisation boursière de 2 millions de dollars.
• Selon Geniidata, au 3 septembre, le volume total des transactions sur le protocole a atteint environ 2 400 BTC, la majorité étant des jetons Ordinals et une petite partie étant des actifs Runes. Le pic du volume des transactions s'est produit en avril-mai, avec un volume moyen de transactions quotidien d'environ 15 à 20 BTC pour les jetons Ordinals. Avec le lancement des Runes, il y a eu un nouveau pic dans le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU) et le volume des transactions, suivi d'un déclin progressif. En août et septembre, le volume des transactions est tombé à une moyenne de 5 à 10 BTC par jour.

Projet 2: Shell Finance

Vue d'ensemble

• Shell Finance est un protocole de stablecoin basé sur BTC L1 qui prend en charge l'utilisation de BTC, NFT ordinaux, Runes, actifs BRC-20 et ARC-20 comme garantie pour obtenir $bitUSD.

Mécanisme opérationnel

• Similaire à Liquidium, il utilise la technologie PSBT et DLC pour le prêt natif de Bitcoin. PSBT permet une signature de transaction sécurisée et collaborative, tandis que le DLC permet l'exécution de contrats conditionnels et sans confiance basée sur des données externes vérifiées.
• Contrairement au modèle P2P de Liquidium, Shell Finance adopte une approche Peer-to-Pool pour maximiser l’utilisation.
• Le testnet n'a pas encore été lancé.

3. Secteur de Staking

Vue d'ensemble

• Le jalonnement est généralement reconnu pour ses caractéristiques de génération de rendement sûres et stables. Lorsque les utilisateurs misent des jetons, ils reçoivent généralement certains privilèges d’accès, avantages ou jetons de récompense au fil du temps en échange du verrouillage de leurs pièces, qui peuvent être retirées à tout moment et n’importe où. Le staking se produit au niveau du réseau et vise entièrement à sécuriser le réseau. Le mécanisme de preuve d’enjeu (PoS) d’Ethereum est l’exemple le plus typique de jalonnement, avec plus de 565 000 validateurs détenant les 32 ETH standard, qui valent aujourd’hui plus de 32 milliards de dollars. Les actifs mis en jeu sont généralement liés à la liquidité de la DeFi, aux récompenses de rendement et aux droits de gouvernance. Les jetons verrouillés dans un réseau ou un protocole blockchain génèrent des rendements, qui sont utilisés pour fournir des services essentiels aux utilisateurs.
• Actuellement, le concept de sécurité partagée apporté par le staking ajoute une nouvelle dimension au secteur modulaire, exploitant le potentiel de l'or et de l'argent numériques. Sur le plan narratif, il libère une liquidité valant des billions de dollars de capitalisation boursière et sert de pilier clé dans la voie de la scalabilité future. Les récents protocoles de staking Bitcoin Babylon et de restaking Ethereum EigenLayer, qui ont obtenu un financement important de 70 millions de dollars et 100 millions de dollars respectivement, indiquent clairement que les meilleurs VCs reconnaissent la valeur de ce secteur.
• À ce stade, le secteur est principalement divisé en deux factions : 1. Chaînes de couche 1 avec une sécurité suffisante qui fonctionnent comme des couches de rollup ; 2. Créer une alternative avec une sécurité comparable à Bitcoin/Ethereum mais avec de meilleures performances. Par exemple, Celestia vise à créer une couche de disponibilité de données (DA) sécurisée, décentralisée et haute performance grâce à une architecture fonctionnelle DA pure et des coûts de gaz réduits. L'inconvénient de cette approche est qu'elle nécessite du temps pour atteindre un certain niveau de décentralisation et manque de légitimité. En revanche, les nouveaux projets émergents comme Babylon et EigenLayer adoptent une position plus neutre. Leur avantage réside dans l'héritage de la légitimité et de la sécurité tout en accordant une plus grande valeur d'application aux actifs de la chaîne principale, créant des services de sécurité partagés grâce à la preuve d'enjeu, en tirant parti de la valeur des actifs de Bitcoin ou Ethereum.

Projet 1: Babylon

Vue d'ensemble

• Babylon est une blockchain de couche 1 fondée par le professeur David Tse de l'Université de Stanford. La mission du projet est de fournir la sécurité inégalée du Bitcoin à toutes les blockchains PoS sans entraîner de coûts énergétiques supplémentaires. L'équipe est composée de chercheurs de l'Université de Stanford, de développeurs expérimentés et de conseillers commerciaux chevronnés.
• Babylon est un protocole de mise en jeu de Bitcoin, avec son composant principal étant une chaîne publique PoS compatible avec Cosmos IBC. Il permet de verrouiller des Bitcoins sur le réseau principal de Bitcoin pour assurer la sécurité d'autres chaînes de consommateurs PoS tout en gagnant des récompenses de mise en jeu sur le réseau principal de Babylon ou des chaînes de consommateurs PoS. Babylon permet à Bitcoin de tirer parti de ses caractéristiques de sécurité et de décentralisation uniques pour sécuriser économiquement d'autres chaînes PoS, facilitant le démarrage rapide d'autres projets.

Source: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• L'équipe de Babylon se compose de 32 membres du personnel technique et de conseillers, démontrant de solides capacités techniques. Parmi les conseillers figurent Sunny Aggarwal, co-fondateur d'Osmosis Lab, et Sreeram Kannan, fondateur d'EigenLayer, qui agit en tant que conseiller stratégique. Au 1er juin 2024, Babylon a divulgué plusieurs tours de financement, pour un montant total dépassant les 96,8 millions de dollars. Le tableau suivant illustre que, par rapport à d'autres projets de couche 2 Bitcoin, le montant de financement de Babylon est relativement élevé, avec de nombreux soutiens institutionnels.

Mécanisme opérationnel

• En termes d'opération, le mécanisme de Babylon est aligné sur le protocole de restaking d'Ethereum, EigenLayer. "Bitcoin + Babylon" peut être considéré comme analogue à "Ethereum + EigenLayer". Cependant, étant donné que Bitcoin ne prend pas en charge les contrats intelligents, Babylon a une étape supplémentaire par rapport à EigenLayer, qui est également l'étape la plus difficile : rendre le Bitcoin non-stakable stakable avant de procéder à son restake.
• Babylon exploite les UTXO pour mettre en œuvre des contrats de staking, un processus connu sous le nom de staking à distance. Cela signifie que la sécurité du BTC est transmise à la chaîne PoS par le biais d'une couche intermédiaire, tout en intégrant astucieusement les opcodes existants. Les étapes spécifiques pour mettre en œuvre le contrat peuvent être décomposées comme suit :
  a. Verrouillage des fonds
  Les utilisateurs envoient des fonds à une adresse contrôlée par un schéma multi-signature. En utilisant OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), qui permet la création de modèles de transaction prédéfinis garantissant que les transactions ne peuvent être exécutées que dans des structures et des conditions spécifiques, le contrat spécifie que ces fonds ne peuvent être dépensés que si certaines conditions sont remplies. Une fois les fonds bloqués, un nouveau UTXO est généré pour indiquer que ces fonds ont été mis en jeu.
  b. Vérification des conditions
  En invoquant OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), qui permet le paramétrage d'un verrouillage temporel relatif basé sur le numéro de séquence de la transaction, il garantit que les fonds ne peuvent pas être retirés pendant une période spécifiée. Lorsqu'il est combiné avec OP_CTV mentionné ci-dessus, il permet le staking et le unstaking (où le staker peut dépenser l'UTXO verrouillé une fois que la période de staking est atteinte), ainsi que le slashing (où, en cas de comportement malveillant du staker, l'UTXO est dépensé de force vers une adresse verrouillée et rendu non dépensable, similaire à une adresse de trou noir).

Source: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Mises à jour de l'État
Chaque fois que les utilisateurs mettent en jeu ou retirent leurs fonds mis en jeu, la création et la dépense des UTXO entrent en jeu. Les nouvelles sorties de transaction génèrent de nouveaux UTXO, tandis que les anciens UTXO sont marqués comme dépensés. Cela garantit que chaque transaction et flux de fonds sont enregistrés avec précision sur la chaîne de blocs, garantissant transparence et sécurité.

d. Distribution des récompenses
En fonction du montant mis en jeu et de la durée du jalonnement, le contrat calcule les récompenses dues et les distribue en générant de nouveaux UTXO. Ces récompenses peuvent être débloquées et dépensées après avoir rempli des conditions spécifiques définies dans le script.

• L'architecture globale de Babylon peut être divisée en trois couches : Bitcoin (servant de serveur de timestamp), Babylon (une zone Cosmos) comme couche intermédiaire, et la couche de demande pour les chaînes de PoS. Babylon fait référence aux deux dernières comme le Plan de Contrôle (Babylon elle-même) et le Plan de Données (les différentes chaînes de consommation de PoS).

• Les validateurs de chaque chaîne PoS téléchargent des blocs Babylone et vérifient si leurs points de contrôle PoS sont inclus dans les blocs Babylone validés par Bitcoin. Cela permet aux chaînes PoS de détecter les divergences, par exemple si les validateurs de Babylone créent un bloc non disponible vérifié par Bitcoin et revendiquent faussement les points de contrôle PoS contenus dans ce bloc non disponible.
• Par conséquent, il existe des règles de réduction, ce qui signifie que si les validateurs ne retirent pas leur mise lorsqu'ils détectent une attaque, ils peuvent être réduits pour avoir des blocs PoS en conflit avec des doubles signatures. Les validateurs malveillants de PoS peuvent ainsi bifurquer la chaîne PoS tout en allouant des horodatages Bitcoin pour les blocs sur la chaîne PoS standardisée. Du point de vue des clients PoS ultérieurs, cela déplacera la chaîne PoS standard de la chaîne supérieure à la chaîne inférieure. Bien que cela représente une attaque de sécurité réussie, cela se traduit par la réduction des mises des validateurs malveillants de PoS, car ils ont des blocs en conflit avec des doubles signatures mais n'ont pas encore retiré leurs actifs misés.

Source: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Avancement du projet et possibilités de participation

• En février 2023, Babylon a lancé son testnet de timestamping BTC. En juillet, elle a réussi un concept de preuve de staking BTC (PoC) et prévoit de lancer le testnet de staking BTC au T4.
• Au deuxième trimestre de 2024, Babylon sera lancé sur le Mainnet, et au cours des troisième et quatrième trimestres de 2024, il introduira la Disponibilité des Données, actuellement en testnet 4. Les utilisateurs participant au testnet recevront des points de projet en guise d'incitations, pouvant être échangés contre des largages de jetons de gouvernance une fois que le Mainnet sera lancé.
• Le Mainnet devrait être lancé bientôt. À partir du 1er août 2024, Babylon a commencé des partenariats avec des projets de restaking populaires tels que Chakra, Bedrock, Solv Protocol et pStake pour initier des processus de pré-staking. Les utilisateurs peuvent déjà participer au pré-staking de Babylon via ces projets et recevoir des parts correspondantes, ce qui en fait un excellent moment pour s'impliquer. Après le lancement du Mainnet, les utilisateurs pourront également staker sur le Mainnet et gagner des jetons de gouvernance, bénéficiant de rendements annualisés du réseau de staking à tout moment.

1. Secteur de restaking

Introduction

• S'appuyant sur le staking, l'ETH a introduit pour la première fois le concept de restaking. Le ReStaking permet aux actifs de jetons stakés liquides d'être utilisés pour le staking avec des validateurs sur d'autres réseaux et blockchains, générant des rendements supplémentaires tout en renforçant la sécurité et la décentralisation des nouveaux réseaux. Grâce au ReStaking, les investisseurs peuvent obtenir des rendements doubles à la fois du réseau d'origine et du réseau ReStaking. Bien que le ReStaking permette aux stakers d'obtenir des rendements plus élevés, il comporte également des risques liés aux contrats intelligents et aux comportements frauduleux des validateurs.
• En plus d'accepter des actifs d'origine, les réseaux de ReStaking acceptent également d'autres actifs tels que des jetons LSD et des jetons LP, renforçant la sécurité du réseau. Cette approche libère des sources de liquidité illimitées pour le marché DeFi tout en générant toujours des revenus réels pour les protocoles et leurs utilisateurs. Les revenus des réseaux ReStaking et standard proviennent de la location de sécurité, des validateurs et des frais générés par les dApps, les protocoles et les couches. Les participants faisant du staking sur le réseau recevront une partie des revenus du réseau et pourront également obtenir des récompenses d'inflation sous forme de jetons natifs.
• De nombreux détenteurs de BTC misent leur BTC dans des projets comme Babylon et Bedrock pour obtenir des rendements annuels considérables et des jetons de gouvernance. Les participants précoces peuvent réaliser des rendements substantiels et des avantages à long terme. Cependant, leur BTC perd de la valeur par rapport à d'autres applications lorsqu'il est misé. Comment donc libérer de nouvelles liquidités pour ajouter plus de valeur à leur BTC ? Étant donné que la liquidité du BTC ne peut pas être augmentée, l'accent se déplace vers la libération de la liquidité de LSD obtenue grâce au misage. Les utilisateurs peuvent s'engager dans le remisage des reçus d'actifs acquis grâce au misage de BTC, en obtenant des rendements quintuplés : rendements de misage annuels, jetons de gouvernance obtenus grâce au misage, rendements de remisage annuels, et jetons de gouvernance obtenus grâce au remisage.

Projet 1: Chakra

Aperçu

• Chakra est une infrastructure de règlement modulaire innovante utilisant la technologie de preuve de connaissance nulle pour garantir une sécurité et une efficacité sans confiance. En intégrant la liquidité Bitcoin décentralisée, Chakra offre une expérience de règlement plus sécurisée et transparente. Les utilisateurs peuvent facilement miser du Bitcoin en un clic, en tirant parti du réseau de règlement avancé de Chakra pour participer à davantage d'opportunités de rendement de liquidité, y compris les projets LST/LRT au sein de l'écosystème de Babylon.
• Chakra est significativement soutenu par l'écosystème Starknet. En mars 2024, il a été officiellement annoncé que Chakra avait sécurisé des investissements précoces de la part d'institutions telles que StarkWare et CoinSummer, ainsi que de nombreux baleines de la cryptomonnaie et mineurs.

Mécanisme opérationnel

• Chakra facilite le libre flux des actifs dérivés BTC entre les principales chaînes publiques en fournissant un réseau de règlement Bitcoin hautement modulaire, injectant de la liquidité dans les protocoles DeFi et abordant les problèmes de liquidité et d'interopérabilité de Bitcoin au sein de l'écosystème blockchain actuel. En même temps, Chakra aide les solutions de couche 2, les échanges décentralisés (DEX) et les protocoles DeFi à contourner les complexités de la construction d'une infrastructure de règlement Bitcoin, évitant le gaspillage de ressources et les risques de sécurité associés au développement redondant de systèmes de règlement.
• En exploitant la finalité fournie par le réseau Babylon, Chakra renforce la sécurité économique et prévient les erreurs de règlement causées par des attaques de consensus. Chakra agrège efficacement des preuves de zéro connaissance pour les règlements d'état et de liquidité de la couche 2, garantissant une circulation sans friction des actifs Bitcoin entre chaînes. La machine virtuelle parallèle conçue et implémentée par l'équipe Chakra optimise les performances grâce au multithreading, atteignant plus de 5 000 transactions par seconde (TPS) avec 4 threads, et pouvant même atteindre jusqu'à 100 000 TPS dans un environnement haute configuration avec 64 threads.

Avancement du projet

• En mai, Chakra a lancé son Devnet, encourageant les développeurs à co-construire un écosystème d'application et à établir des liens solides avec plusieurs communautés locales au sein de Starknet. Les initiatives ultérieures comprendront une série d'activités d'éducation des développeurs et d'incitations au Devnet, soutenues par Starknet. En juin, lors du lancement simultané des activités du réseau de test pour Chakra et Babylon, Chakra s'est systématiquement classé en tête des fournisseurs de finalité dans l'écosystème de Babylon, contribuant à 41% des utilisateurs de staking sur l'ensemble du réseau.

• Du 1er août au 7 août 2024, Chakra a lancé une campagne de pré-staking en collaboration avec le portefeuille Web3 de Binance. Les participants se sont vu offrir des récompenses doubles, y compris des gains potentiels de Babylon et de ChakraPrana, avec des opportunités futures de gagner des récompenses dans d'autres jetons écologiques au sein du système de règlement. La campagne s'est conclue avec un total de 48 767 utilisateurs participant au staking.

Projet 2: Bedrock

Aperçu

• Bedrock est un protocole de restaking de liquidité multi-actifs pris en charge par une solution non-custodiale conçue en partenariat avec RockX. Bedrock tire parti de ses normes universelles pour débloquer la liquidité et maximiser la valeur des jetons PoS (comme ETH et IOTX) et des jetons de restaking liquides existants (appelés uniETH et uniIOTX).
• Bedrock fournit aux utilisateurs des services de niveau institutionnel, dépassant une valeur totale de mise en jeu de 200 millions de dollars au 2 mai, et a construit le premier Bitcoin de mise en jeu liquide (uniBTC) sur Babylon.

La TVL à ce jour :

Source: https://defillama.com/protocol/bedrock#information

• Le TVL a dépassé 200 millions de dollars à son apogée, et il y a des signes de hausse à nouveau. De plus, le projet a également mené une coopération approfondie avec des protocoles écologiques tels que Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., mettant en évidence son influence dans l'écosystème DeFi.

Source: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• Bedrock a obtenu des investissements d'institutions renommées telles que OKX Ventures, Waterdrip Capital et Amber Group. Le 2 mai 2024, OKX Ventures a annoncé qu'elle dirigerait l'investissement dans Bedrock. La fondatrice d'OKX Ventures, Dora Yue, a déclaré : « Avec le développement rapide de la DeFi, la valeur totale du staking on-chain a dépassé 93,4 milliards de dollars, dont 48 % provient du secteur du restaking de liquidité. Notre investissement dans Bedrock vise à accélérer les solutions de restaking de liquidités. Nous espérons fournir des options de gestion d'actifs diverses et sécurisées pour les utilisateurs de la communauté. Nous attendons avec impatience la maturation progressive et la systématisation des cas d'utilisation de la DeFi, promouvant le développement durable de l'industrie Web3.

Mécanisme opérationnel

• Bedrock utilise uniBTC, soutenu par Babylon, pour le restaking. Les utilisateurs peuvent miser du wBTC sur Babylon via la chaîne ETH, recevant en retour un certificat 1:1—uniBTC—pour leur wBTC. Les utilisateurs peuvent échanger leur uniBTC contre du wBTC à tout moment. Babylon fournit le support technique de base. En misant du wBTC et en détenant de l'uniBTC, les utilisateurs peuvent gagner des points à la fois de Bedrock et de Babylon. Grâce à la collaboration avec Babylon utilisant uniBTC, Bedrock propose des services de mise en liquidité pour soutenir la chaîne PoS de Babylon. La création de l'uniBTC garantit la stabilité et la sécurité de la chaîne PoS de Babylon tout en étendant davantage les produits de Bedrock à la chaîne BTC.

Source :https://www.bedrock.technology/

• Du 1er au 7 août 2024, Bedrock et Binance ont conjointement lancé une activité de staking. À partir du 1er août, les utilisateurs recevront 21x récompenses en diamants Bedrock par jeton par heure simplement en détenant uniBTC dans leur portefeuille, avec un boost supplémentaire de 3x pour les utilisateurs de portefeuille Web3 de Binance.

Source: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Custody décentralisée

• Récemment, BitGO, l'entité derrière wBTC, a annoncé qu'elle renoncerait au contrôle de wBTC, suscitant des discussions sur la sécurité de WBTC sur le marché.

WBTC

• WBTC est la forme la plus ancienne et la plus largement utilisée de Bitcoin enveloppé, reliant les actifs Bitcoin à l'écosystème Ethereum et utilisant les scénarios DeFi d'Ethereum pour débloquer la liquidité du Bitcoin. Cependant, cette forme de Bitcoin enveloppé sous forme de jeton ERC-20 pose des problèmes de gestion centralisée, suscitant les préoccupations des utilisateurs concernant la sécurité des actifs et la transparence. MakerDAO a voté pour arrêter les nouveaux prêts contre le WBTC, entraînant la destruction de plus de 30 millions de dollars de WBTC en une semaine. L'intérêt pour des produits concurrents comme tBTC et le nouveau produit de Coinbase, cbBTC, a augmenté.

TBTC

• tBTC peut être créé lors du passage de BTC à ETH. Les utilisateurs peuvent échanger du WBTC contre du tBTC et le racheter par la suite pour obtenir du BTC natif, soit pour le sécuriser, soit pour continuer à utiliser le tBTC comme garantie dans le cadre de la finance décentralisée. Le tBTC a un taux d'adoption élevé dans la finance décentralisée, avec des cas d'utilisation importants dans Curve Finance. En plus d'être activement échangé dans les principales pools stables et volatiles, le tBTC peut également être créé en stablecoin crvUSD.

FBTC

• FBTC est un nouveau type d'actif synthétique qui est indexé 1:1 à BTC et prend en charge la circulation omnichain de BTC. Initialement, FBTC sera lancé sur les chaînes ETH, Mantle et BNB, avec des projets d'expansion vers plus de réseaux, permettant aux utilisateurs de gagner un rendement dans des scénarios DeFi avec FBTC.
• Les principaux avantages de FBTC comprennent :
  1. FBTC utilisera le calcul multipartite (MPC) pour les services de garde.
  2. La frappe, la destruction et le pontage inter-chaînes de FBTC sont gérés par un réseau TSS (Threshold Signature Scheme) exploité par le Conseil de sécurité de FBTC et des sociétés de sécurité.
  3. La preuve des réserves pour FBTC peut être consultée en temps réel et est surveillée et vérifiée par des firmes de sécurité.
  4. Le FBTC verrouillé peut être programmé pour accéder au BTC sous-jacent en tant que garantie ou participer au staking de Babylon.
  5. Il est construit par des entités bien établies au sein de l'écosystème blockchain et des institutions financières Bitcoin, gagnant la confiance de nombreux mineurs et constructeurs.
  6. Les jetons de gouvernance sont utilisés comme incitations.

dlcBTC

• dlcBTC est une représentation non dépositaire de Bitcoin sur Ethereum, permettant aux détenteurs de Bitcoin de participer à des protocoles DeFi tout en conservant la pleine propriété de leurs actifs. Il utilise des contrats de log discrets (DLC) pour verrouiller le Bitcoin dans un UTXO multi-signatures, avec une clé détenue par l'utilisateur et une autre distribuée à travers un réseau décentralisé. Les jetons dlcBTC émis peuvent servir de garantie dans diverses plateformes DeFi (telles que Curve et AAVE).
• Contrairement au wBTC et à d'autres actifs pontés (comme le tBTC et le BTC.B), le dlcBTC verrouille le Bitcoin on-chain tout en éliminant le besoin d'intermédiaires ou de dépositaires, priorisant la souveraineté de l'utilisateur. Le dlcBTC est protégé par la puissance de hachage totale du réseau Bitcoin, éliminant le besoin pour les utilisateurs d'envoyer leurs Bitcoins à des adresses de dépôt tierces.
• Comparé à wBTC, dlcBTC présente les avantages suivants :
  1. Auto-emballage : le dlcBTC est auto-emballé par le déposant (marchand dlcBTC), verrouillant le BTC dans le DLC. Cet auto-emballage signifie que le DLC ne peut payer que le déposant d'origine, empêchant ainsi le vol de BTC lors de piratages ou la confiscation par des actions gouvernementales.
  2. Entièrement automatisé : la création ou la destruction de wBTC peut prendre 3 à 12 heures en raison des étapes manuelles du processus de garde de BitGo. En revanche, le dlcBTC est entièrement automatisé et peut terminer la création ou la destruction en 3 à 6 confirmations de blocs BTC.
  3. Frais flexibles : Étant donné que DLC.Link n'est pas un gardien, le dlcBTC entraîne des frais généraux plus bas, ce qui permet des frais de création et de destruction plus compétitifs.

1. CeDeFi

Introduction

• CeDeFi est un service financier qui combine les caractéristiques de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi). La conclusion de l'été DeFi a incité à réfléchir sur la nécessité urgente d'innovation mécanique pour éliminer les tracas des opérations manuelles et des interactions avec les pools de minage de liquidités, tout en brisant les limites algorithmiques des pools sous-jacents. Après la transition d'Ethereum vers PoS, le succès de Lido a propulsé un modèle actif de gestion d'actifs qui génère un rendement en misant de l'ETH natif pour obtenir du stETH, libérant ainsi de la liquidité tout en gagnant des intérêts. Dans ce processus, les utilisateurs sont passés d'une interaction directe avec les pools de liquidité à la confiance de leurs actifs à des institutions de gestion d'actifs professionnelles (centralisées), ce qui incarne l'essence du CeDeFi.
• Dans le modèle CeDeFi, les utilisateurs bloquent Bitcoin dans un réseau de règlement de gré à gré indépendant d'un tiers, séparé des bourses. Ces Bitcoins sont ensuite associés à des jetons sur la bourse à un ratio de 1:1. Les utilisateurs peuvent utiliser ces jetons pour diverses opérations sur les plateformes CeDeFi, telles que la réalisation d'opérations d'arbitrage des taux d'intérêt entre différents marchés. Les Bitcoins réels sont stockés en toute sécurité dans un portefeuille froid isolé de la bourse. Seuls les flux de fonds nécessaires ont lieu entre la plateforme du dépositaire et les comptes de la bourse, garantissant la sécurité des actifs des utilisateurs.
• Au 13 juin 2024, environ 28% de l'offre totale d'ETH est misée (33 millions / 120 millions), avec environ 29% misé via Lido (10 millions / 33 millions). Cela indique que la liquidité de Bitcoin, évaluée en billions, reste inutilisée, ce qui est un incitatif clair à l'émergence de CeDeFi.
• Les sources de rendement en CeDeFi incluent généralement l'arbitrage des frais, les récompenses de staking, les retours de restaking et les revenus générés par le protocole (comme les largages aériens anticipés). L'arbitrage des frais fait référence à l'exploitation des différences de taux de financement entre les systèmes CeFi et DeFi pour s'engager dans des transactions d'arbitrage de taux d'intérêt à des fins lucratives. Les stratégies d'arbitrage CeDeFi combinent la sécurité de CeFi avec la flexibilité de DeFi, permettant aux utilisateurs d'arbitrer à travers des taux d'intérêt delta-neutres.

Projet 1: Protocole Solv
Aperçu

• Le protocole Solv est une matrice de liquidité unifiée pour Bitcoin, visant à consolider les milliards de dollars fragmentés de liquidité en Bitcoin à travers SolvBTC.
• Lancé en 2021, il a sécurisé un financement de série d'amorçage et a depuis mené à bien quatre tours de financement totalisant plus de 11 millions de dollars (y compris un tour stratégique de Binance Labs avec des montants non divulgués). Les contrats du projet ont été audités par plusieurs sociétés réputées.

Mécanisme opérationnel

• SolvBTC sert de couche de liquidité pour Bitcoin et est actuellement en direct sur Ethereum, BNB Chain, Arbitrum et Merlin Chain. Au 16 juillet 2024, le protocole a une valeur totale verrouillée (TVL) de 20 224 BTC, soit environ 1,22 milliard de dollars.
• En misant sur SolvBTC, les utilisateurs peuvent gagner soit SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) soit SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utilise Bitcoin comme garantie pour emprunter des stablecoins, qui sont ensuite utilisés pour générer et mettre en jeu des USDe sur Ethena. Ce processus génère principalement des rendements à partir de deux sources principales : le financement obtenu à partir du staking Ethereum et la couverture delta des positions dérivées. De plus, les utilisateurs peuvent gagner des incitations en jetons à la fois de Solv et d'Ethena.
  • SolvBTC.BBN ne générera pas initialement de rendements, mais il est conçu pour se préparer au lancement du mainnet de Babylon, prévu pour la fin juillet. L'allocation de 500 BTC pour les premier et deuxième epochs a déjà été réclamée.
• Le protocole Solv collabore avec des gardiens d'actifs numériques tels que Copper, Ceffu, Cobo et Fireblocks. Ces gardiens fournissent des solutions de "règlement de gré à gré", permettant à Solv de déléguer des actifs à des bourses centralisées ou de les retirer sans transférer les actifs réels.
• Cadre technique : L'architecture technique de Solv tourne autour du Réseau de Vérification de Liquidité (LVN), un cadre conçu pour fournir une vérification de liquidité sécurisée pour les actifs numériques, avec un accent principal sur les Jetons de Staking Liquide (LST). Le premier actif pris en charge par LVN est SolvBTC. Actuellement, Solv Guard a été lancé en tant que module de sécurité fondamental de LVN, garantissant l'intégrité et la sécurité de toutes les opérations au sein du réseau en supervisant et en gérant les autorisations des gestionnaires d'actifs.

Source: https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Avancement du projet et possibilités de participation

• Le système de points Solv est actuellement opérationnel et servira de référence pour les futurs airdrops.
  • XP total = XP de base + XP de boost + XP de parrainage
  • Les utilisateurs peuvent augmenter leurs points de base en misant (XP de base = (XP gagnés par dollar déposé) x (durée de détention)). De plus, ils peuvent gagner des multiplicateurs pour Boost XP en atteignant certains seuils ou en participant à des activités communautaires.
• Le 16 juillet, la communauté a annoncé que le troisième époque de SolvBTC.BBN est prête à être lancée.

Projet 2: Rebondir
Aperçu

• Bouncebit est une chaîne de restaking BTC entièrement compatible avec EVM, offrant une conception de produit CeDeFi qui utilise des jetons de garde de liquidité (LCT) pour le restaking et le farming on-chain.
• Le 29 février 2024, Bouncebit a annoncé l'achèvement d'une levée de fonds de démarrage de 6 millions de dollars, dirigée par Blockchain Capital et Breyer Capital, avec la participation de CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures et HTX Ventures. Le même jour, OKX Ventures et HTX Ventures ont annoncé des investissements stratégiques dans Bouncebit. Le 11 avril, Binance Labs a également annoncé un investissement dans Bouncebit.

Mécanisme opérationnel

• Bouncebit utilise la technologie Mainnet Digital et MirrorX de Ceffu pour mettre en œuvre des garanties de conservation réglementées, mapper des actifs vers des échanges et permettre au BTC de générer des rendements au sein des portefeuilles MPC. La chaîne utilise un mécanisme mixte de PoS combinant BTC et Bouncebit pour la vérification.
• Bouncebit prend en charge la conversion transparente du BTC pur en formes plus flexibles, telles que le BTCB sur la chaîne BNB et le Wrapped Bitcoin (WBTC). Les utilisateurs peuvent déposer leur BTC dans des services de garde sécurisés accessibles via les réseaux EVM, reliant ainsi ces actifs à la plateforme Bouncebit. Ce processus permet l'accumulation de rendements on-chain sans interaction directe avec la chaîne principale Bitcoin.
• L'écosystème Bouncebit CeDeFi offre aux utilisateurs trois types de rendements : rendements CeFi d'origine (arbitrage), récompenses d'exploitation de noeuds pour le stacking BTC sur la chaîne Bouncebit, et rendements d'opportunité de la participation aux applications on-chain et Bounce Launchpad (rendements DeFi au sein de l'écosystème on-chain).
  • Les contributions des utilisateurs à la TVL sont gérées de manière sécurisée par les services de garde réglementés de Mainnet Digital, garantissant la conformité et la sécurité. Ces actifs sont ensuite reproduits via le service MirrorX de Ceffu, offrant aux utilisateurs du BBTC/BBUSD.

Source: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructure

Avancement du projet

• Le mainnet a été lancé en mai et au 16 juillet, la capitalisation boursière de $BB est de 201 millions de dollars, avec une valorisation entièrement diluée (FDV) de 968 millions de dollars et un TVL du mainnet de 310 millions de dollars.

Projet 3: Protocole Lorenzo \
Vue d'ensemble

• Lorenzo est une couche de financement de liquidité BTC basée sur Babylon.
• Le 21 mai, le projet de couche de financement de liquidité BTC Lorenzo a annoncé un partenariat stratégique écologique avec le projet Bitcoin Layer 2 Bitlayer. Lorenzo lancera une version bêta sur Bitlayer, permettant aux utilisateurs de miser du BTC et d'utiliser le jeton de mise de liquidité stBTC généré à partir de la mise pour gagner des récompenses supplémentaires sur Bitlayer.

Mécanisme opérationnel

• Lorenzo tokenizes staked Bitcoin into Liquidity Principal Tokens (LPT) and Yield Accumulation Tokens (YAT) for each staking transaction. It also provides the infrastructure for swapping LPT and YAT, allowing users to realize their staking rewards.
• Lorenzo met en correspondance les utilisateurs qui misent du BTC avec Babylon et convertit le BTC misé dans Babylon en jetons de mise en liquidité, libérant ainsi de la liquidité vers l'écosystème DeFi en aval. L'architecture de Lorenzo se compose d'une chaîne d'application Cosmos construite à l'aide de Cosmos Ethermint, d'un système de relais qui synchronise le BTC L1 avec la chaîne d'application Lorenzo, et d'un système chargé d'émettre et de régler les jetons de mise en liquidité BTC.
• Au 16 juillet 2024, la TVL s’élevait à 70 millions de dollars.

1. DEX AMM Swap \
   Introduction

• Le Swap AMM DEX (Decentralized Exchange Automated Market Maker Swap) est un mécanisme de trading décentralisé qui fonctionne sur la blockchain. Il utilise des algorithmes et des pools de liquidité pour fournir automatiquement de la liquidité pour les paires de trading sans avoir besoin d'un carnet de commandes centralisé. Les utilisateurs peuvent échanger directement des jetons on-chain, profitant d'une expérience de trading avec une faible glissade et de faibles frais. Le modèle AMM améliore significativement la liquidité et la convivialité des DEX et est une infrastructure vitale au sein de l'écosystème DeFi.
• Le développement des DEX dans l'écosystème Bitcoin a pris du retard par rapport à celui d'autres chaînes prenant en charge les contrats intelligents, principalement en raison de l'intention de conception et des limitations techniques du réseau Bitcoin.
• Techniquement, AMM (Automated Market Maker), PSBT (Partially Signed Bitcoin Transactions) et les swaps atomiques fournissent la base technologique pour la mise en œuvre des DEX sur Bitcoin. Les AMM gèrent les pools de liquidité grâce à des algorithmes, permettant une tarification automatisée et une exécution des transactions; PSBT permet la construction pas à pas de transactions complexes et la participation multi-parties, améliorant la flexibilité et la sécurité; les swaps atomiques facilitent les échanges sans confiance d'actifs inter-chaînes, avec leur mécanisme principal étant les contrats Hash Time-Locked (HTLCs).

Projet 1: Bitflow \
Aperçu

• Bitflow se concentre sur un rendement durable en BTC, en utilisant des technologies telles que PSBT, des échanges atomiques et AMM, ainsi que des solutions de couche 2 comme Stacks pour le trading de BTC, de stablecoins et plus encore.
• Le 25 janvier 2024, Bitflow a annoncé l'achèvement d'un tour de financement de pré-amorçage de 1,3 million de dollars, mené par Portal Ventures, avec la participation de Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures et d'autres. Le co-fondateur Dylan Floyd occupe le poste de PDG, ayant travaillé précédemment en tant qu'ingénieur logiciel chez AT&T et diplômé de Georgia Tech. Un autre co-fondateur, Diego Mey, est le CSO et associé fondateur de Bussola Marketing Group, avec une expérience antérieure dans le développement commercial chez Wicked Studios.

Mécanisme opérationnel

• Bitflow est positionné comme une DEX (Decentralized Exchange) construite sur Stacks. Selon les données de DefiLlama, le TVL actuel de Bitflow est de 18,27 millions de dollars. Le projet vise à générer des rendements BTC natifs sans introduire de risques de garde. Les utilisateurs peuvent fournir de la liquidité dans le pool de liquidité pour générer des rendements, principalement en stablecoins comme l'USDA, le STX, le stSTX et le BTC (pris en charge après la mise à niveau Nakamoto sur Stacks).
• Un autre objectif de Bitflow est de construire BTCFi. Avec StableSwap de Bitflow, non seulement les stablecoins, mais aussi xBTC, sBTC (tous deux sont des BTC enveloppés sur Stacks), et les actifs Bitcoin natifs peuvent s'intégrer de manière transparente dans l'écosystème Bitflow. sBTC représente une parité 1:1 avec Bitcoin sur Stacks et fonctionne sous un cadre entièrement décentralisé, supervisé par un groupe de signataires membres ouverts. xBTC est une version enveloppée de Bitcoin émise sur Stacks, adossée 1:1 par du Bitcoin détenu en réserve, similaire à Wrapped Bitcoin sur le réseau Ethereum.

Avancement du projet & Opportunités de participation

• Bitflow a lancé son mainnet AMM DEX, qui prend actuellement en charge les transactions multi-sauts. De plus, l'AMM RUNES de Bitflow est en cours de développement et les utilisateurs peuvent s'inscrire sur la liste d'attente sur le site officiel. Le jeton $BFF devrait être lancé prochainement, des mises à jour suivront.

Projet 2: Dotswap \
Aperçu

• Dotswap est un DEX AMM natif sur le mainnet BTC, prenant en charge des actifs tels que Runes, BRC 20, ARC 20 et le dernier CAT 20. Le mainnet est entré en service en septembre 2023 et a depuis été mis à jour en version 3. Au 25 septembre 2024, le volume total des échanges a atteint 1 770 BTC, avec un TVL proche de 60 BTC.

Mécanisme opérationnel

• Multisignature améliorée : Les pools de liquidités de Dotswap sont soutenues par le MMM (Matrice Multisig Multicouche), un cadre de multisignature amélioré qui intègre les avantages du MPC et de la multisignature native de Bitcoin.
• Échanges atomiques non custodials et sans permission : Utilise la technologie PSBT.

Progrès du projet

• Au 3ème trimestre 2024, Dotswap a introduit de nouveaux outils : la Machine à frapper les runes et un accélérateur de trading BTC multifonctionnel. L'accélérateur, initialement appelé BTC-Speed, optimise les délais de transaction BTC en utilisant les méthodes de Child Pays for Parent (CPFP). La fonctionnalité de frappe/gravure de runes offre des frais nuls et propose trois modes de frappe différents.

Projet 3: Unisat AMM Swap \
Aperçu

• Unisat est une application de portefeuille axée sur les Ordinals et les brc-20, utilisant un carnet de commandes pour faciliter les échanges sur le marché de l'inscription (y compris les Ordinals, les brc-20 et les Runes), ce qui diffère des DEXs typiques basés sur les AMM.
• Unisat a terminé un tour de financement stratégique en février 2024 et a suivi avec un tour Pre-A mené par Binance en mai.
• À la fin du mois de mai, Unisat a commencé à larguer des inscriptions de pizza. Le 9 septembre, le mainnet Fractal, développé par l'équipe Unisat, a été officiellement lancé, consolidant ainsi son statut de leader dans l'espace des inscriptions.

Partie Trois: Comparaison des différentes classes d'actifs

Comparaison de la sécurité

• L’écosystème BTC accorde beaucoup plus d’importance à la « sécurité » par rapport aux autres écosystèmes, qui est déterminée par les caractéristiques des détenteurs de BTC. Qu’il s’agisse du stockage de fonds dans des portefeuilles ou des étapes spécifiques de la participation à une infrastructure financière (IF), les garanties de sécurité sont essentielles, avec un accent particulier sur le contrôle efficace de la « propriété des actifs ».
• Ethereum est la plus grande blockchain de Proof of Stake (PoS) en termes de valeur totale misée. En août 2024, les détenteurs d'ETH ont misé plus de 111 milliards de dollars d'ETH, ce qui représente 28% de l'offre totale d'ETH. Le montant d'ETH misé est appelé budget de sécurité d'Ethereum, car les miséeurs encourent des pénalités réseau en cas de violation des règles du protocole. Bien que ETHFi ait donné naissance à un vaste écosystème ETH, il a également introduit des risques systémiques pour ETH lui-même, notamment des risques de centralisation excessive et de risque de défaut. Étant donné que la sécurité du PoS est déterminée par la valeur des jetons misés, tout risque de défaut ou de sortie de validateur peut entraîner une spirale descendante, diminuant la sécurité du PoS. Dans un marché baissier, la baisse des prix des jetons peut réduire les frais de gaz, ce qui pourrait entraîner une inflation de l'ETH et de nouvelles baisses de prix. Enfin, les "attaques à 51%" posent un autre problème de sécurité pour l'ETH ; si les validateurs d'ETH contrôlent plus de 50% des droits de gouvernance, ils peuvent facilement manipuler et attaquer le réseau.
• Le total de la TLV de l'écosystème Solana a atteint 4,86 milliards de dollars le 17 juillet 2024. Bien que cela soit encore en retard par rapport aux 59 milliards de dollars d'Ethereum, Solana a légèrement dépassé BSC et est actuellement classée troisième, juste derrière Tron. Solana fonctionne également comme une blockchain PoS, et sa logique de sécurité est similaire à celle d'Ethereum. Il convient de noter que Solana est soumise à davantage de facteurs externes, rendant son prix plus susceptible de fluctuations par rapport à Ethereum. Par exemple, en avril de cette année, Solana a connu une congestion du réseau en raison des activités de minage de memecoin et d'Ore.
• Étant donné que le BTC fonctionne sur un système de preuve de travail (PoW), théoriquement, il ne devrait pas rencontrer ces problèmes. Cependant, si les risques des multiples protocoles financiers s'accumulent et créent un risque systémique, cela pourrait entraîner une baisse significative des prix du BTC, affectant négativement les tendances haussières et baissières du marché. Ce scénario est particulièrement défavorable pour le BTCFi, d'autant plus qu'il est encore à ses débuts et pourrait "échouer à prospérer", nécessitant plus de temps pour être accepté.

Comparaison des rendements

• Il existe diverses sources de rendement adaptées à différents scénarios d'application de produits. En général, elles comprennent les récompenses de jalonnement, les rendements des produits DeFi et les rendements générés par le protocole lui-même.
  • Récompenses de Staking : Par exemple, Babylon propose d'utiliser BTC comme garantie pour la sécurité des chaînes PoS, générant ainsi des récompenses de staking.
  • Rendements des produits DeFi : tels que les rendements d'arbitrage impliqués dans les produits Solv ou les rendements générés par les protocoles de prêt.
  • Rendements du protocole : Faisant référence aux gains résultant de l'appréciation du prix du jeton du protocole ou de l'émission prévue de jetons.
• Vous trouverez ci-dessous des comparaisons des rendements et des sources de rendement entre les principaux projets/protocoles d’ETHfi, SOLfi et BTCfi.
  • Rendements actuels et sources de rendement pour les protocoles ETHfi populaires :

Les rendements actuels de SOLfi et les sources de revenus pour divers protocoles populaires :

Rendements actuels de BTCfi et sources de revenus pour divers protocoles populaires :

Note : Le RETRO dans le tableau fait référence au fait que l'APR de Babylon n'a pas encore été calculé, et l'APR des autres projets dépend de Babylon, donc aucune estimation n'est fournie ici. De plus, Binance, OKX, HTX et d'autres ont collaboré avec Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol, et d'autres projets pour mener une série d'activités de pré-staking et de farming, permettant aux utilisateurs d'obtenir des rendements importants, notamment à partir des activités de staking associées au portefeuille Web3 de Binance.

• D'un point de vue macro, BTCFi a un potentiel plus important par rapport à ETHFi et SolFi, car ces deux derniers ont déjà dépassé la première étape de croissance explosive de la TVL, tandis que BTCFi reste un marché inexploité. De ce point de vue, les produits BTCFi devraient offrir un potentiel de rendement plus élevé.

Diversité écologique

• L'écosystème Ethereum comprend la finance décentralisée (DeFi), les jetons non fongibles (NFT), les actifs réels du monde traditionnel (RWA) et le restaking. Des projets traditionnels majeurs tels que Uniswap, AAVE, LINK et ENS ont connu une croissance supplémentaire de l'adoption réelle par les utilisateurs et de la fréquence d'utilisation efficace. Depuis 2023, de nombreux protocoles de staking/restaking liquide Ethereum tels que Lido et EigenLayer ont attiré un capital substantiel.
• Sur Solana, le TVL total du DEX Raydium et de la solution de liquidité Kamino Finance est proche de 1 milliard de dollars, ce qui en fait deux projets phares de l'écosystème DeFi de Solana. Les suivant en termes de TVL sont Jupiter, Drift, Marginfi et Solend. Solana est également une blockchain PoS, avec la plupart de ses fonds concentrés dans le Staking Liquide, mené par des projets comme Jito.
• Pour BTCFi, il est crucial de prendre en compte les catégories d’actifs et la TVL dans l’espace des infrastructures financières (IF). Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Ce chiffre comprend la valeur totale verrouillée (TVL) du bitcoin dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés au bitcoin. Le nombre croissant de détenteurs de BTC signifie un afflux de nouveaux groupes d’utilisateurs et de capitaux, et l’approbation des ETF a propulsé le BTC dans un marché super haussier, augmentant encore le nombre de nouveaux portefeuilles détenant des BTC sur la chaîne.
• En plus du Bitcoin lui-même, il existe déjà une variété de types d'actifs participant à BTCFi. Par exemple, des actifs de couche un basés sur le réseau BTC, tels que des inscriptions et des runes ; des actifs de couche deux basés sur le réseau BTC, comme RGB++ et les actifs Taproot ; des actifs emballés/misés tels que le WBTC sur la chaîne ETH et divers certificats LST ou LRT représentant du BTC misé. Ces actifs renforcent la liquidité de FI, élargissant sa portée et enrichissant les scénarios futurs de FI.
• En termes de protocoles et de projets d’écosystème, l’écosystème Bitcoin connaît actuellement une croissance explosive, avec de nombreux projets émergents, y compris des initiatives de couche 2. Le financement par capital-risque est en augmentation, attirant l’attention du marché. Par exemple, des projets comme Merlin et Bouncebit se concentrent sur le réseau BTC Layer 2 ; les protocoles de prêt tels que BlockFi et Celsius Network ; les protocoles de stablecoins comme Satoshi Protocol et BitSmiley ; protocoles de jalonnement tels que Babylon et Pstake ; et des protocoles de jalonnement comme Chakra et Bedrock.

Conclusion

Dans l'ère numérique rapide d'aujourd'hui, alors que des institutions mondiales et des géants de la technologie rejoignent la course à la blockchain, le nombre de chaînes publiques et leur complexité ne cesse d'augmenter. Pourtant, le Bitcoin (BTC) conserve son statut unique - 1 BTC équivaut toujours à 1 BTC. Sa valeur a perduré, prouvant son potentiel en tant qu'actif d'appréciation à long terme. Bien loin d'être simplement des chiffres ou du code, le BTC est un actif hautement liquide et pratique, avec des avantages distincts, qu'il s'agisse de simplifier les transactions transfrontalières, de permettre les paiements électroniques ou de soutenir diverses applications financières.

La demande des investisseurs pour la liquidité du BTC est en hausse, et les développeurs explorent sa programmabilité pour débloquer davantage de son potentiel. BTCFi est apparu pour répondre à ce besoin, améliorant la liquidité et insufflant une nouvelle vie dans le réseau BTC en élargissant ses cas d'utilisation. Alors que l'écosystème BTCFi évolue, nous observons une saine concurrence entre les protocoles, ce qui non seulement atténue les risques de centralisation, mais aussi stimule la maturation et la diversification de l'écosystème Bitcoin dans son ensemble.

À l’avenir, BTCFi restera une force motrice de l’innovation dans le paysage crypto-financier, poussant le réseau Bitcoin vers des applications financières plus sophistiquées et une plus grande adoption mondiale. Avec les progrès technologiques continus et un marché en pleine croissance, BTCFi est sur le point de devenir le pont entre la finance traditionnelle et le monde de la cryptographie, offrant aux utilisateurs mondiaux des services financiers plus riches, plus sûrs et plus efficaces.

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