28 августа Aave Labs официально запустила Horizon — кредитный рынок токенизированных реальных активов (RWA) на платформе Ethereum. Институциональные инвесторы и квалифицированные пользователи теперь могут брать займы в стейблкойнах, используя RWA как залог. Поддерживаются активы от Circle, Superstate и Centrifuge. Ключевыми партнерами стали Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck и WisdomTree.

Впервые о запуске проекта было объявлено в марте. Тогда компания заявила, что планирует создать новые источники дохода для Aave DAO и усилить роль GHO в экосистеме DeFi.

На странице предложения указывается: если будет создан новый токен, Aave DAO получит 15% его выпуска и долю в распределении дохода. Однако многие пользователи выразили опасения, что появление нового токена приведёт к размыванию стоимости существующего AAVE и ослабит его уникальную роль как единственного управляющего и утилитарного токена протокола. После оживленных обсуждений в сообществе основатель Aave Станислав Кулечов подтвердил, что для продукта Horizon новый токен выпускаться не будет.

Что такое Horizon? Может ли он открыть новый этап роста для Aave?

Что такое Horizon?

По данным Aave Labs, Horizon — это кредитный рынок, созданный специально для токенизированных реальных активов. Институциональные инвесторы могут вносить в залог токенизированные облигации Казначейства США, денежные рыночные фонды или ценные бумаги с рейтингом AAA, чтобы получать стейблкойны и поддерживать ликвидность. Розничные пользователи могут легко участвовать, внося стейблкойны и зарабатывая проценты.

Технологически Horizon построен на Aave Protocol v3.3 и реализует полностью автоматизированную некастодиальную платформу. Оценку стоимости залога в реальном времени обеспечивает Chainlink NAVLink, а анализ рисков проводят Llama Risk и Chaos Labs. Механика платформы открыта и автоматизирована согласно стандартам DeFi, при этом подходит для институциональных требований.

Квалифицированные инвесторы, соответствующие критериям эмитента RWA, могут размещать реальные активы в залог на платформе Horizon. Каждый эмитент самостоятельно устанавливает критерии отбора и контролирует доступ к токенам.

При размещении токенов RWA в качестве обеспечения Horizon выпускает невзаимозаменяемый aToken, отражающий статус залога. Пользователи могут брать займы в стейблкойнах до определенного уровня LTV, который различается в зависимости от типа залога.

Вносить стейблкойны на Horizon можно без ограничений: любой пользователь может предложить RLUSD, USDC или GHO для кредитования институциональных клиентов. После внесения выбранного стейблкойна пользователь получает aToken, подтверждающий вклад. Этот токен приносит процентный доход и может быть выведен в любой момент.

Партнеры запуска и активы

Horizon стартовал при поддержке обширной партнерской сети. На старте платформы принимались RWA-залоги от Superstate (USTB, USCC) и Centrifuge (JRTSY, JAAA), вскоре к ним присоединится USYC от Circle. Кредиторы стейблкойнов могут предоставлять ликвидность в GHO, RLUSD и USDC.

• USYC от Circle позволяет получать долларовую доходность за счет инвестиций в диверсифицированные, высококачественные краткосрочные казначейские облигации США.
• USTB и USCC от Superstate дают возможность зарабатывать на краткосрочных гособлигациях США и арбитражных стратегиях на криптовалютном рынке.
• JRTSY и JAAA от Centrifuge обеспечивают доход через токенизированные инвестиции в казначейские векселя США и ипотечные ценные бумаги с рейтингом AAA.

Среди дополнительных партнеров — Ant Digital Technologies, Ethena, KAIO (ранее Libre), OpenEden, Securitize, VanEck и WisdomTree.

Зачем Aave делает этот шаг?

В последние годы Aave занимала ведущие позиции в сфере DeFi-кредитования. Однако рынок цифровых активов достиг предела. Объемы кредитования ключевых активов — ETH, USDC и DAI — вышли на плато, а многочисленные долгие активы связаны с повышенными рисками и не способны обеспечить долгосрочный рост.

В то же время RWA стали новым драйвером развития отрасли. За последние два года суммарная стоимость токенизированных облигаций казначейства США выросла многократно, привлекая таких крупных традиционных участников, как BlackRock и Franklin Templeton. По оценке Aave, сегодня на блокчейне уже присутствует более 25 миллиардов долларов в RWA, хотя большинство активов пока остается в традиционной инфраструктуре. Horizon позволяет использовать такие активы как реальное обеспечение по займам в стейблкойнах, что расширяет их функциональность. Для Aave это стратегическая возможность: интеграция RWA позволит протоколу привлечь новую ликвидность и повысить востребованность стейблкойна GHO.

Когда в марте была представлена инициатива Horizon, её целью было интегрировать RWA в DeFi и предложить институционалам регулируемое решение для кредитования на блокчейне. Однако включение нового токена в проект вызвало бурные споры в сообществе DAO.

Первоначальный план предполагал выпуск отдельного токена для Horizon с выделением примерно 15% его выпуска Aave DAO и доли в доходах. Эта идея встретила быстрое сопротивление: многие сочли, что появление нового токена ослабит и размоет стоимость AAVE, подорвав его статус единственного управляющего и утилитарного токена протокола. Марк Зеллер из Aave Chan Initiative публично выступил против подобной инициативы.

Когда дискуссия достигла пика, в середине марта основатель Aave Станислав Кулечов подтвердил: новый токен для Horizon выпускаться не будет. Он также отметил, что команда придерживается решений DAO: «Общее мнение заключается в том, что DAO не заинтересована во введении нового токена, и этот консенсус будет соблюдаться. AaveDAO — это настоящая DAO». Это заявление позволило сохранить ценность токена AAVE и устойчивость управляющей модели протокола. Вопрос о новом токене для Horizon был окончательно закрыт.

Запуск Horizon символизирует переход Aave от специализированного кредитного протокола цифровых активов к более масштабной и амбициозной стратегии. Однако определённые вызовы сохраняются: Horizon — не первый опыт в области RWA, но это первый крупный шаг Aave на этой все более конкурентной арене.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья первоначально опубликована ресурсом [Foresight News]. Авторские права принадлежат [ChandlerZ, Foresight News]. Если у вас есть вопросы по данной публикации, пожалуйста, обратитесь к команде Gate Learn.
2. Отказ от ответственности: мнения и взгляды, изложенные в материале, выражают личную позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Команда Gate Learn выполнила переводы этого материала на другие языки. Копирование, распространение или плагиат этих переводов без ссылки на Gate строго запрещены.