Исследование реальной ценности и значимости TVL в экосистеме DeFi

Происхождение и фон развития TVL

С ростом децентрализованных финансов (DeFi) участникам рынка необходим интуитивный индикатор для измерения масштаба протоколов и активности фондов. TVL (Общая заблокированная стоимость) таким образом стал важным инструментом для измерения ликвидности DeFi. Изначально в экосистеме Ethereum, когда пользователи вносили криптоактивы в кредитные или ликвидные пулы, общая сумма заблокированных средств использовалась для расчета масштаба протокола, постепенно формируя метрику TVL.

На ранних этапах DeFi TVL в основном отражал масштаб кредитных протоколов и бирж. С расширением экосистемы в такие области, как доходное фермерство, стекинг и синтетические активы, охват TVL также постоянно расширялся, становясь важным ориентиром для оценки общего состояния экосистемы DeFi.

TVL отражает уровень активности экосистемы

Изменения в TVL показывают не только объем заблокированных активов, но и косвенно отражают уровень активности экосистемы и поток средств.

• Высокий TVL: Обычно указывает на достаточные средства протокола, активных пользователей и сильную рыночную уверенность.
• Низкий TVL: Это может указывать на отток средств или снижение использования протокола, но это также может быть связано с новыми протоколами, которые все еще находятся на стадии роста.

Наблюдая за TVL на протяжении длительного времени, мы можем определить стадии развития экосистемы DeFi: ранний быстрый рост, стабильный рост во время зрелости и локализованные прорывы инновационных протоколов.

Как различные типы протоколов влияют на TVL

Разные типы DeFi-протоколов по-разному способствуют TVL:

• Протокол кредитования: TVL представляет собой общую сумму депонированных активов, что является ключевым показателем масштаба и кредитоспособности протокола.
• Децентрализованная биржа (DEX): TVL отражает глубину ликвидных пулов, влияя на проскальзывание при торговле и доход от сборов.
• Стейкинг и доходность от фермерства: TVL определяет коэффициент распределения вознаграждений и эффективность использования капитала.
• Кроссчейн-протоколы и мосты активов: Замороженные активы могут перемещаться между цепями, а TVL отражает масштаб кроссчейн-фондов во всей экосистеме.

Эти различия указывают на то, что простого взгляда на значение TVL недостаточно для всесторонней оценки протокола; его необходимо анализировать в сочетании с типом протокола и бизнес-моделью.

Справочная значимость TVL для инвесторов

Для инвесторов TVL предоставляет несколько ссылок:

• Измерение риска и потенциала: Протоколы с высоким TVL, как правило, более стабильны, но могут также указывать на жесткую конкуренцию; протоколы с низким TVL могут иметь высокий потенциал роста, но связаны с большими рисками.
• Идентификация капитальных потоков: Увеличение TVL указывает на то, что средства поступают в протокол, что может служить сигналом для определения рыночных трендов.
• Оценка экономической модели протокола: наблюдая за сочетанием TVL и механизмов вознаграждения, инвесторы могут понять эффективность использования средств и потенциальную долговременную доходность.

В то же время инвесторы должны учитывать, что TVL зависит от колебаний цен на активы, механизмов вознаграждения и различий в дизайне протоколов и не может использоваться как единственное основание для инвестиционных решений.

Резюме и будущие мысли

TVL не только является мерой объема заблокированных активов, но также отражает уровень активности в экосистеме DeFi и тенденцию распределения капитала. В долгосрочной перспективе TVL тесно связано с развитием экосистемы, участием пользователей и инновациями протоколов.

В будущем, с протоколами кросс-цепи, масштабированием второго уровня и диверсификацией активов, статистика и анализ TVL станут более сложными, но его позиция как основного индикатора экологического масштаба и здоровья останется. Для инвесторов и разработчиков понимание актуального значения TVL поможет принимать более обоснованные решения в мире Децентрализованных Финансов.