Seção Criptoativos do Relatório de Estabilidade Financeira do Banco Central da China: Propõe princípios regulatórios semelhantes aos da SEC dos EUA

Editor**|**Wu diz blockchain

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Em 22 de dezembro, o Banco do Povo Chinês da China divulgou o “Relatório de Estabilidade Financeira da China 2023”, que raramente criou uma seção separada de “criptoativos” em grande escala, não usou o tradicional Vitual Money do passado e apresentou o princípio de “mesmo negócio, mesmo risco, mesma supervisão” semelhante ao da SEC dos EUA.

Capítulo 3 “Instituições Não Bancárias e Outros”: Outras Indústrias e Riscos Emergentes: (1) Criptoativos

Os criptoativos carregam riscos financeiros e digitais. Os criptoativos referem-se a ativos digitais do setor privado que dependem principalmente do desenvolvimento e operação de criptografia, livro-razão distribuído ou tecnologias semelhantes, criando novas formas de ativos e modelos de negócios. Os criptoativos não são emitidos por autoridades monetárias, não têm atributos monetários, como compensação legal e obrigatória, e não estão sujeitos a requisitos regulatórios adequados à sua substância comercial, exibindo riscos financeiros e de tecnologia digital. Por um lado, os riscos das atividades financeiras ilegais tradicionais não regulamentadas refletem-se no setor dos criptoativos, tais como bolhas de preços de ativos, flutuações de preços elevadas, desfasamento de liquidez e maturidade, alavancagem elevada e riscos pró-cíclicos. Por outro lado, novos tipos de riscos relacionados às tecnologias digitais têm surgido neste campo, como a falta de um mecanismo de ajuste de “feedback negativo” para o Smart Contract autoexecutado, que é mais provável de levar a um “flash crash” no mercado, as vulnerabilidades de segurança no processo de interagir com dados off-chain em Blockchain e ser facilmente atacado por Hacker, resultando em manipulação de mercado e perda de ativos, e o mecanismo de governança de DeFi (Finanças Descentralizadas) é essencialmente “centralizado” O anonimato dos ativos e a dificuldade na recuperação conduzem a riscos de combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo.

A China foi a primeira a limpar e corrigir os riscos relacionados ao campo dos criptoativos. Atualmente, a escala dos criptoativos representa uma pequena proporção dos ativos financeiros globais e tem relevância limitada para o sistema financeiro tradicional, mas seu rápido desenvolvimento, modelo de negócios complexo, estrutura de governança opaca e negócios transfronteiriços ativos podem ameaçar a estabilidade do sistema financeiro global. A China realizou anteriormente limpeza e retificação nas áreas de emissão e financiamento de tokens, plataformas de negociação de criptoativos, etc., e emitiu o Aviso sobre Prevenção e Lidar com o Risco de Especulação de Negociação de Dinheiro Vitual em 2021, unindo vários departamentos para formar uma força conjunta para prevenção, resolução e eliminação de riscos, reduzindo efetivamente os riscos em campos relacionados.

Desde 2022, tem havido eventos de risco frequentes em criptoativos, e autoridades regulatórias e organizações internacionais em muitos países emitiram políticas regulatórias e contramedidas. Os criptoativos estão se desenvolvendo rapidamente nos mercados estrangeiros, a escala de negócios continua a crescer e o modelo de negócios continua a se expandir, expandindo dos criptoativos tradicionais para os campos de Moeda Estável e Finanças Descentralizadas, como empréstimos de descentralização, gestão de ativos, derivativos financeiros, bolsas, seguros, etc., e incidentes de fraude são frequentes. Desde 2022, uma série de eventos de risco, como o colapso da TerraUSD Stable Coin e o colapso da plataforma de negociação de criptoativos FTX, levaram a uma turbulência significativa no mercado, destacando ainda mais seus problemas, como alta flutuação de preços, fortes atributos especulativos e mecanismos de governança imperfeitos, que têm um impacto de contágio na estabilidade do sistema financeiro. Tendo em conta a natureza transfronteiriça inerente aos criptoativos, é necessário que os países cooperem e formem sinergias regulamentares. Nos últimos anos, reguladores e organizações internacionais em muitos países começaram a avaliar os riscos dos criptoativos, introduzir políticas regulatórias e contramedidas e, geralmente, realizar uma supervisão dos negócios de criptoativos proporcional aos seus níveis de risco, de acordo com o princípio de “mesmo negócio, mesmos riscos e mesma supervisão”, e minimizar as lacunas de dados regulatórios, eliminar a fragmentação regulatória e eliminar a arbitragem regulatória. **

Capítulo 5: Gestão macroprudencial (VI) Regras designadas para a supervisão de criptoativos

Em fevereiro de 2022, o FSB divulgou o Relatório de Avaliação de Risco Financeiro sobre Criptoativos, que identificou que o mercado de criptoativos em rápida evolução poderia representar uma ameaça à estabilidade financeira global. Em julho de 2022, o FSB emitiu uma declaração sobre a regulamentação de criptoativos, afirmando que um quadro regulatório internacional eficaz deve garantir que as atividades de criptoativos sejam totalmente reguladas de acordo com o princípio de “mesma atividade, mesmo risco, mesma regulamentação”. Em julho de 2023, com base em um estudo das práticas das economias membros na regulação de criptoativos, o FSB propôs um quadro de recomendações para a regulamentação internacional de criptoativos. De acordo com o quadro recomendado, o FSB emitiu duas recomendações regulatórias de alto nível no mesmo mês: primeiro, “Monitoramento, Supervisão e Supervisão de Negócios e Mercado de Criptoativos”, que define as características funcionais dos criptoativos e mercados, esclarece o escopo regulatório do quadro proposto, classifica o status atual das regras regulatórias de criptoativos e apresenta recomendações políticas sobre estrutura e poderes regulatórios, cooperação transfronteiriça e compartilhamento de informações, governança e gestão de riscos de emissores e prestadores de serviços de criptoativos, coleta de dados, divulgação de informações e prevenção de riscos à estabilidade financeira. A fim de se adaptarem ao rápido desenvolvimento da moeda estável global nos últimos anos, recomenda-se que as autoridades reguladoras disponham de instrumentos e poderes suficientes, implementem uma supervisão funcional e exijam que a moeda estável global estabeleça estruturas de governação e mecanismos de gestão de riscos adequados e formule planos de recuperação e eliminação adequados.