DeFi 2026 Perspetivas de Tendência: O valor de mercado das stablecoins ultrapassa 320 mil milhões, quais as blockchains concorrentes na captação de utilizadores?

De acordo com os dados de rastreamento do DeFiLlama, até 3 de maio de 2026, o TVL total de toda a cadeia DeFi (Valor Total Bloqueado) é de aproximadamente 86 mil milhões de dólares, um aumento ligeiro de cerca de 0,94% em relação à semana anterior. Este valor, embora significativamente inferior ao pico de cerca de 120 mil milhões de dólares no início de 2026, mostra uma mudança de queda para recuperação semana a semana, indicando que a fase de retirada de fundos pode estar a chegar ao fim, e algumas posições estão a tentar um retorno exploratório.

A queda do TVL está relacionada com a correção do preço do Ethereum — que caiu de cerca de 3.400 dólares para perto de 2.400 dólares — o que afetou diretamente a avaliação em dólares dos ativos denominados em ETH. No entanto, o volume de 86 mil milhões de dólares ainda significa que o setor DeFi bloqueou um valor económico real superior a esse montante, abrangendo áreas como empréstimos, trocas, staking e tokenização. Quando o TVL estabilizar, o foco do mercado deixará de ser apenas “quanto dinheiro está bloqueado” e passará a ser “em que setores o dinheiro está bloqueado” e “quais setores estão a atrair novos fluxos de liquidez”.

A participação de 53,57% do Ethereum é estável?

O Ethereum lidera com uma quota de 53,57% do TVL de todas as blockchains públicas. Este número reflete as vantagens duplas do Ethereum na sedimentação de ativos DeFi e na diversidade de protocolos. O líder em empréstimos, Aave, tem um TVL de cerca de 26,18 mil milhões de dólares em todos os mercados, seguido pelo líder em staking, Lido, com um TVL que, juntos, representam uma parte significativa do TVL do ecossistema Ethereum. Este padrão de concentração de protocolos de topo é uma manifestação do efeito de rede do Ethereum e também reflete que a indústria DeFi está a entrar numa fase de “os mais fortes ficam mais fortes” — protocolos com maior liquidez e mais experiência em auditoria atraem fundos institucionais com custos de risco mais baixos.

No entanto, a tendência histórica da participação do Ethereum está a mudar silenciosamente. No pico de preço no início de 2026, a participação do TVL do ecossistema Ethereum chegou a quase 68%, mas atualmente caiu para cerca de 53,57%, uma redução superior a 14 pontos percentuais. Esta mudança não deve ser simplesmente atribuída à saída de fundos, mas mais à “redivisão” de fundos entre diferentes blockchains — Solana, BNB Chain, Sui, Aptos, entre outras, absorveram uma grande quantidade de novos utilizadores e ativos no primeiro trimestre de 2026. O Ethereum continua a ser a “camada de liquidação” e “âncora de ativos” do DeFi, mas a “frente” das transações e interações está a migrar para blockchains heterogéneas com custos mais baixos e maior velocidade.

O aumento do valor de mercado das stablecoins para 323,4 mil milhões de dólares significa o quê?

O valor de mercado total das stablecoins subiu para cerca de 323,4 mil milhões de dólares no início de maio de 2026, um crescimento notável em relação aos cerca de 250 mil milhões de dólares em 2025. Este crescimento contrasta com a correção faseada do TVL do DeFi — a oferta de stablecoins está a expandir-se, mas a escala de stablecoins bloqueadas em protocolos DeFi não acompanhou esse aumento. Isso indica que uma grande quantidade de stablecoins está atualmente em “espera fora do mercado”, sem ser depositada em mercados de empréstimos para obter rendimento, nem participando em pools de liquidez para trocas. Para o mercado secundário, essa “liquidez ociosa” representa uma potencial força de compra adicional, que, se o sentimento do mercado melhorar, pode atuar como catalisador para uma próxima expansão de atividade na cadeia.

No que diz respeito à concorrência, a USDT lidera com uma capitalização de cerca de 189,5 mil milhões de dólares e aproximadamente 60% de quota de mercado, embora essa participação tenha diminuído desde o início de 2026. A USDC ocupa o segundo lugar com cerca de 78 mil milhões de dólares, e a DAI cerca de 5,36 mil milhões de dólares. Uma mudança estrutural importante é que as stablecoins empresariais estão a passar de “reservas tecnológicas” para “implementação comercial”. Até 6 de maio de 2026, a Western Union lançou oficialmente na blockchain Solana a stablecoin USDPT, integrando pagamentos blockchain no seu sistema de liquidação central. O valor de mercado do PYUSD do PayPal também disparou de cerca de 500 milhões para 4,11 mil milhões de dólares. As stablecoins estão a evoluir de ferramentas de avaliação dentro do DeFi para intermediários centrais que conectam finanças on-chain e economia real.

O que indica a reserva de 34,26 mil milhões de dólares em Layer 2?

O TVL total de Layer 2 atingiu cerca de 34,26 mil milhões de dólares no início de maio de 2026, mantendo-se relativamente estável em relação à semana anterior. Este volume aproxima-se de metade do TVL da rede principal do Ethereum, indicando que o modelo de “liquidação na rede principal + execução em segunda camada” já atingiu uma escala de implementação em massa. Os utilizadores podem desfrutar da mesma segurança e liquidez de ativos sem pagar as elevadas taxas de gas na rede principal do Ethereum.

No entanto, a ecologia dentro do setor Layer 2 está altamente diferenciada. Dados indicam que, até 1 de maio de 2026, o TVL do Base era de cerca de 4,4 mil milhões de dólares, o do Arbitrum cerca de 1,66 mil milhões, e o do Optimism aproximadamente 350 milhões. Base e Arbitrum controlam juntos mais de 77% do TVL de Layer 2, enquanto o Optimism contribui com cerca de 6%, com os três a dominarem aproximadamente 83% do mercado. Para novos projetos de Layer 2, conquistar os restantes 17% de quota de mercado torna-se cada vez mais difícil. Isto explica porque muitos novos projetos optam por desenvolver-se diretamente em ecossistemas Layer 2 já estabelecidos — a concentração de mercado na infraestrutura subjacente está a acelerar.

Quanto aos tipos de ativos, a oferta de stablecoins em Layer 2 continua a expandir-se, com USDC, USDT e DAI profundamente integrados em protocolos DeFi e canais de pagamento em Arbitrum, Base e Optimism. Ao mesmo tempo, projetos baseados em tecnologia zk-rollup, como Scroll e zkSync, continuam a expandir-se, embora o TVL geral ainda não tenha criado uma ameaça substancial às correntes otimistas.

O que revela a diferenciação no volume de negócios de DEX na cadeia?

Nos últimos dias de abril de 2026, os dados de volume diário de DEX on-chain mostraram que: BNB Chain atingiu cerca de 74,6 milhões de dólares, com um crescimento de 54,45% em relação à semana anterior; Ton atingiu cerca de 2,4 milhões de dólares, com um crescimento de 48,13%, liderando o ritmo de crescimento. Em comparação, o volume diário de DEX na rede Ethereum foi de aproximadamente 67,6 milhões de dólares, uma queda de 21,3%, e na Solana cerca de 81 milhões de dólares, uma redução de 17,68%.

Este padrão de diferenciação de volume é ainda mais evidente em uma análise de maior escala temporal. No primeiro trimestre de 2026, a Solana liderou com 30,6% de quota de mercado de trocas spot em DEX, mas o volume caiu 26,5% ano a ano; a BNB Chain tinha 24,5% de quota, e a Ethereum 23,7%. A vantagem de atividade da Solana ainda é significativa — no primeiro trimestre, processou cerca de 25,3 mil milhões de transações on-chain, muito acima das 1,7 mil milhões na BNB Chain, mas isso não impediu a diminuição do volume de negócios em termos relativos.

As diferenças entre as dimensões de dados merecem uma análise aprofundada: a alta quantidade de transações na Solana, mas com volume de negócios a diminuir, pode indicar que o tamanho médio de cada transação está a encolher, com transações de alta frequência e baixo valor (como especulação com tokens meme) ainda dominantes, mas o volume total de fundos a encolher. A recuperação de 54,45% no volume da BNB Chain é um sinal de reversão digno de atenção, impulsionado por ajustes nos incentivos ecológicos e atração de liquidez de novos projetos. O crescimento do Ton reflete os benefícios iniciais da conversão de utilizadores do Telegram em ativos na cadeia.

Quais mudanças estruturais surgem na concorrência de liquidez entre blockchains?

O domínio do setor de blockchains está a estabilizar, mas ainda há uma redistribuição sutil de liquidez. Até ao final de abril e início de maio de 2026, o TVL do Ethereum, de cerca de 46 mil milhões de dólares, lidera, enquanto BNB Chain e Solana representam aproximadamente 6,47% e 6,37%, com uma diferença de apenas 0,1 ponto percentual. A rede Tron também ocupa espaço graças ao uso de stablecoins em pagamentos.

No entanto, ao analisar a atividade de transações e utilizadores diários, a classificação muda significativamente. A Solana mantém uma base de utilizadores ativos diários na casa dos milhões, muito acima da Ethereum, indicando vantagens na captação de utilizadores de retalho e interações de baixo custo. A Aptos teve um aumento de 83,1% em utilizadores ativos diários em finais de abril, atingindo cerca de 788 mil, tornando-se uma das blockchains de crescimento mais rápido do último mês. A Sui viu um aumento de 219% no número de desenvolvedores, com a linguagem Move a atrair cada vez mais equipas de desenvolvimento a migrar do ecossistema Solidity.

A competição de homogeneização entre as blockchains está a diminuir, e as posições de diferenciação estão a tornar-se mais claras. A Ethereum foca-se na “custódia de ativos e liquidez profunda”, a Solana na “alta capacidade para cenários de retalho”, a Tron na “pagamento com stablecoins”, a BNB Chain na “aplicações de baixo custo”, e a Aptos e Sui apostam em “infraestrutura de alto desempenho de próxima geração”. Para gestores e desenvolvedores de liquidez cross-chain, essa diferenciação significa que não precisam mais de “escolher a melhor blockchain”, mas sim de “distribuir recursos de forma racional entre várias blockchains diferenciadas”.

Quais setores específicos continuam a atrair novos fluxos de liquidez?

Apesar do volume total de TVL estar abaixo do início do ano, alguns setores específicos continuam a receber fluxos líquidos de fundos.

O setor de empréstimos continua a ser o maior contribuinte para o TVL do ecossistema Ethereum. Aave V3 tem um TVL de cerca de 26,18 mil milhões de dólares em todos os mercados, sendo um dos protocolos mais concentrados de fundos no DeFi. No mesmo período, Aave continua a expandir os mercados de empréstimos na Ethereum e Arbitrum, especialmente com avanços na adoção do stablecoin nativo GHO. Protocolos tradicionais como Compound e Spark também mantêm níveis estáveis de TVL.

O setor de Ativos do Mundo Real (RWA) está a atrair mais fundos institucionais. Até 6 de maio de 2026, dados do mercado indicam que o mercado de criptomoedas ainda está em fase de ajuste, mas os protocolos de RWA continuam a liderar em crescimento de TVL desde o início do ano. Instituições financeiras tradicionais estão a transferir ativos como títulos do Tesouro dos EUA, fundos do mercado monetário e créditos privados para a blockchain, devido à sua baixa volatilidade e ao apelo para investidores mais conservadores durante períodos de volatilidade.

O setor de DeFi de Bitcoin (BTCFi) alcançou um marco no primeiro trimestre de 2026. O TVL de sBTC na Stacks atingiu cerca de 545 milhões de dólares no pico do trimestre, mantendo-se em 437 milhões no final. O protocolo Zest, com cerca de 75,9 milhões de dólares em depósitos, é o maior protocolo de empréstimos na plataforma. Como o Bitcoin é o ativo de maior valor de mercado na indústria, a sua utilização no DeFi ainda é relativamente baixa, mas qualquer avanço neste setor pode ativar uma liquidez mais profunda, tornando-se uma das principais áreas de observação até ao final de 2026.

Com a concentração de liquidez e o aumento do efeito de topo, o espaço para projetos de cauda longa continua a encolher. O TVL geral do DeFi está a acelerar a sua concentração nos principais protocolos, e projetos emergentes que não consigam estabelecer vantagens diferenciadas em nichos específicos terão cada vez mais dificuldades em obter liquidez a longo prazo.

Resumo

Os dados on-chain de início de maio de 2026 descrevem um cenário de coexistência de crescimento de novos fundos e de liquidez existente na indústria DeFi: um TVL total de cerca de 86 mil milhões de dólares indica que o valor do setor financeiro on-chain permanece sólido; a participação de 53,57% do Ethereum, embora diluída em relação ao início do ano, continua a ser a principal fonte de liquidez; o valor de mercado das stablecoins subiu para 323,4 mil milhões de dólares, com as stablecoins empresariais a avançar rapidamente para implementação comercial; o lock-in em Layer 2 atingiu 34,26 mil milhões de dólares, demonstrando que a arquitetura modular já suporta escalas de massa; a BNB Chain mostrou sinais de crescimento no volume de negócios de DEX, enquanto o avanço do BTCFi no primeiro trimestre abriu uma nova narrativa de liquidez para o setor.

A tendência comum é que o setor DeFi esteja a passar de uma fase de crescimento “extensivo” de aumento de TVL para uma fase de “otimização de estrutura” e operação mais refinada. Apesar da incerteza macroeconómica, a maturidade dos produtos, o desempenho da infraestrutura e a diversidade de ativos estão a criar uma base mais sólida para a próxima recuperação do mercado.