As taxas de financiamento perpétuo $BTC permaneceram negativas por 46 dias consecutivos, uma ocorrência rara vista pela última vez durante o fundo do colapso da FTX no final de 2022.



Este ambiente indica que os vendedores a descoberto estão pagando um prémio para manter posições baixistas, enquanto a pressão de compra no mercado à vista continua a absorver a oferta. A acumulação institucional permanece forte: a estratégia comprou aproximadamente $1 bilhões na semana passada, e a BlackRock adicionou $935 milhões só no primeiro trimestre.

A configuração estrutural espelha a fase de capitulação de 2022, mas com uma infraestrutura significativamente mais madura e participação institucional neste ciclo.

Gráfico via K33 Research(

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