Acabei de analisar como estas ações de drones têm vindo a movimentar-se desde a situação do Irão no mês passado, e honestamente há algumas dinâmicas interessantes que vale a pena explorar.

Portanto, quando ocorreram os ataques, vimos a típica recuperação do setor de defesa, mas duas ações de drones realmente chamaram a atenção - Ondas Holdings e Elbit Systems. Ambas subiram significativamente, e a questão que todos estão a colocar é se realmente valem a pena comprar nestes níveis ou se é apenas um impulso motivado pelo conflito.

Começando pela Ondas. A empresa desenvolveu o Optimus, que é o primeiro drone de pequeno porte certificado pela FAA para operações de defesa automatizadas. Eles também lidam com sistemas anti-drone, o que obviamente se torna bastante relevante quando há conflito ativo. O que me chamou a atenção foi a trajetória de receita deles - arrecadaram 10,1 milhões de dólares no terceiro trimestre, o que representa um aumento de 6 vezes em relação ao ano anterior e 60% sequencialmente. Eles estão a visar pelo menos $110M para 2026, então se atingirem essa meta, estamos a falar de uma expansão massiva. A ação tem estado absolutamente louca, subindo cerca de 1000% no último ano. Agora, aqui está o ponto - acreditava-se que a empresa estivesse envolvida na operação do Irão, embora nada esteja confirmado ainda. Eles anunciaram também um $10M investimento estratégico na World View (outra empresa de defesa focada em vigilância), quase na mesma altura. Com uma $5B capitalização de mercado, a avaliação está definitivamente esticada, mas há um crescimento real de receita aqui, não é só hype.

Depois, há a Elbit Systems, que é basicamente a espinha dorsal de drones das Forças de Defesa de Israel - fornecem cerca de 85% da sua frota. Esta é uma empresa muito maior e mais consolidada, com receitas no terceiro trimestre de 1,92 mil milhões de dólares. O crescimento foi modesto nesse trimestre, cerca de 12%, parcialmente porque a situação em Gaza tinha já diminuído nessa altura. Mas o que importa é - o seu backlog de pedidos atingiu 25,2 mil milhões de dólares, o que equivale a mais de três anos de receita ao ritmo atual. O drone Hermes 900 está a fazer trabalhos de vigilância, e dado o aumento das tensões regionais, a procura pelos seus produtos provavelmente vai manter-se elevada. A ação subiu mais de 150% no último ano e negocia a um P/E de cerca de 80, o que é caro, mas ao considerar o backlog e a sua posição como principal fornecedor do IDF, não é totalmente irracional.

A verdadeira questão com ambas as ações de drones é se estão a comprar histórias de crescimento reais ou apenas a aproveitar o medo geopolítico. A Ondas tem um crescimento explosivo de receita, mas ainda é pequena e não comprovada em escala. A Elbit é consolidada, com um backlog enorme, mas já precificada para a perfeição. Se estiveres a olhar para ações de drones como uma aposta de longo prazo em tecnologia de defesa e instabilidade regional, ambas têm mérito. Mas o timing é importante - já passou um mês do evento inicial, então parte do prémio de choque inicial pode estar a diminuir. Vale a pena acompanhar como serão os próximos relatórios de lucros, especialmente a Ondas quando divulgar, mas nenhuma das duas parece uma pechincha neste momento.