O terminal Bloomberg ganha bilhões por ano com a transferência de dados, agora 6 instituições colocaram os dados diretamente na blockchain.

Autor: Thejaswini M A

Tradução: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Introdução: Fidelity, Euronext, Tradeweb e outras 6 principais instituições de Wall Street começaram a publicar dados de mercado diretamente na blockchain via Pyth, acessível gratuitamente a qualquer desenvolvedor. Isso rompeu o monopólio de 44 anos dos intermediários de dados como Bloomberg — não há mais necessidade de contratos de dois anos, de pagar 27 mil dólares por ano ou de usar teclados dedicados. Mais importante, essa é a condição prévia para que ativos do mundo real (RWA) possam realmente escalar no DeFi: os dados devem preceder a tokenização dos ativos na cadeia.

Em 1981, Michael Bloomberg foi demitido da Salomon Brothers. Na época, tinha 39 anos, trabalhava lá há 15 anos, saiu com uma indenização de 10 milhões de dólares e estava extremamente insatisfeito com a forma como a Wall Street lidava com informações. Sua reação à demissão, sob qualquer padrão razoável, foi considerada loucura: começou a aparecer todas as manhãs no escritório da Merrill Lynch com um café, passear pelos corredores, entregar café a estranhos e explicar que queria construir um computador que soubesse de tudo. Os traders aceitavam o café, mas não tinham tanta certeza sobre esse computador.

44 anos depois, esses computadores custam 27 mil dólares por ano cada. Há 350 mil unidades globalmente, e a Bloomberg arrecada cerca de 10 bilhões de dólares anualmente com esse negócio. Sua genialidade estrutural está em: ele se colocou entre as instituições que possuem dados e os que precisam deles, cobrando pedágios por tudo que passa por suas mãos. Os dados nunca foram da Bloomberg — Merrill tem dados, Goldman Sachs tem dados, todas as corretoras de Wall Street têm dados. A Bloomberg apenas construiu uma praça de pedágio, convenceu todos de que ela era o destino final, e aumentou os preços anualmente, porque, afinal, o que mais fazer? Ligar para um corretor?

Esse modelo resistiu a todas as mudanças tecnológicas ao longo de quarenta anos, porque ninguém conseguiu imaginar um mecanismo de distribuição melhor. Até a semana passada.

Em 9 de abril, seis instituições que alimentavam esses pedágios começaram a publicar seus dados de mercado em outros lugares: Euronext, Fidelity, Tradeweb, OTC Markets Group, o departamento de câmbio da Bolsa de Singapura e Exchange Data International, usando o novo mercado de dados do Pyth na blockchain, acessível a qualquer desenvolvedor na cadeia. Você não precisa de contrato, compromisso de dois anos ou teclado dedicado com botão verde-amarelo.

Lembre-se desta frase: o interessante de monopolizar dados de terceiros é que, eventualmente, eles vão perceber.

A indústria de dados financeiros vale cerca de 30 bilhões de dólares por ano, sendo um dos monopólios mais negligenciados do mundo, talvez porque quem se interessa por ela são apenas aqueles que já pagam por esses dados.

A Bloomberg controla aproximadamente 33% do mercado global de dados financeiros, gerando mais de 10 bilhões de dólares por ano só com sua terminal. A Refinitiv, adquirida pelo London Stock Exchange Group por 27 bilhões de dólares, detém cerca de 20% do mercado. A receita de dados de mercado da ICE Data Services é de 2,8 bilhões de dólares. Depois vêm FactSet, S&P Global, Morningstar e alguns players regionais em nichos específicos. Os quatro maiores fornecedores controlam a maior parte do fluxo de dados financeiros desde a origem até as empresas demandantes.

Todos esses modelos são semelhantes. Bolsas, corretoras, bancos e gestoras de ativos geram dados de precificação como subproduto de suas operações. Vendem ou licenciam esses dados para fornecedores. Os fornecedores empacotam, padronizam, adicionam ferramentas de análise e vendem com grandes margens para todos os outros, com contratos de longo prazo e acesso proprietário, dificultando a troca. A assinatura da Bloomberg bloqueia você por dois anos. Cancelar antecipadamente custa 50% do valor restante do contrato. E tudo na experiência Bloomberg é projetado para tornar mais difícil sair do que ficar. Teclado diferente. Formato de dados diferente. Até o sistema de mensagens usado por metade da Wall Street para comunicação passa pela Bloomberg, o que significa que trocar de terminal também significa abandonar sua lista de contatos.

Esse método durou quarenta anos porque os fornecedores resolveram um problema realmente difícil: obter dados de centenas de fontes, limpá-los, padronizá-los e entregá-los com baixa latência via infraestrutura global. A Bloomberg conquistou sua posição.

Mas a blockchain é um mecanismo de distribuição melhor. Talvez não seja aplicável a tudo, ainda não atingiu escala total. Mas, para conectar instituições que possuem dados e desenvolvedores que querem construir com esses dados, uma infraestrutura pública programável na cadeia é estruturalmente superior a terminais proprietários com contratos de dois anos. Transformando dados em APIs sem custo de troca, você oferece a qualquer desenvolvedor na cadeia acesso sem permissão, self-service. É isso que o Pyth faz.

Euronext, Exchange Data International, Fidelity Investments, OTC Markets Group, o departamento de câmbio da Bolsa de Singapura e Tradeweb começaram a publicar seus dados de mercado proprietários diretamente na cadeia via Pyth.

Euronext Forex: moedas à vista e metais preciosos. Taxas de câmbio usadas em negociações globais.

Fidelity: avaliação de ETFs e dados de renda fixa. Dados usados por instituições para marcar o valor de mercado de suas carteiras diariamente.

Tradeweb: precificação intra-dia de ETFs. Avaliações em tempo real de uma das maiores plataformas de negociação eletrônica.

OTC Markets Group: títulos negociados fora de bolsa. Um mercado quase inexistente nos dados DeFi atuais.

Bolsa de Singapura Forex: pares de moedas asiáticas. O mercado de câmbio com maior volume, mas com menor cobertura na cadeia.

Essas seis instituições cobrem uma grande parte das classes de ativos que o DeFi nunca conseguiu construir de forma confiável, porque os dados que alimentam esses ativos não são de nível institucional.

Por que os dados devem preceder os ativos

No mundo cripto, todos falam há dois anos sobre a onda de tokenização: títulos do governo, dívidas, ações. A discussão toda assume que o difícil é colocar os ativos na cadeia.

Mas o difícil é o dado. Antes de você poder negociar títulos tokenizados no DeFi, precisa saber seu valor exato, em tempo real, com precisão equivalente à usada pela mesa de negociação da Goldman Sachs. Antes de construir protocolos de empréstimo com ativos do mundo real, você precisa de uma fonte de preços contínua, de instituições que fazem market-making, não de scraping de sites com atualizações a cada poucos minutos.

Protocolos DeFi precisam de dados financeiros tradicionais precisos e em tempo real para criar derivativos, empréstimos e produtos estruturados, mas historicamente dependem de fontes de dados limitadas ou lentas. É por isso que o DeFi até agora tem sido principalmente pares de criptomoedas. Os dados alimentando esses produtos não são confiáveis, rápidos ou provenientes de instituições com credibilidade suficiente em diálogos de conformidade.

O Pyth Pro é a camada de assinatura institucional do Pyth, lançada em setembro de 2025, oferecendo fontes de preços com 1 milissegundo de latência em mais de 2200 ferramentas. A Polymarket integrou o Pyth Pro em abril de 2026, para liquidar novos mercados de ativos tradicionais, incluindo principais índices de ações, commodities e ações americanas, usando fontes padronizadas de mais de 125 corretoras, substituindo dados manuais ou específicos de bolsas. A Hyperliquid agora usa fontes do Pyth para contratos perpétuos de petróleo e ouro. A qualidade dos dados atingiu um nível que permite construir produtos financeiros sérios sem precisar pedir desculpas.

A onda de tokenização só pode escalar com essa camada. Sem fontes confiáveis de preços de renda fixa, não é possível construir produtos de renda fixa confiáveis na cadeia.

Guerra dos Oráculos

O problema inicial dos oráculos no cripto era simples: contratos inteligentes vivem na cadeia, preços fora dela. É preciso uma ponte. Chainlink foi o oráculo dominante na história do DeFi por grande parte do tempo, operando uma grande rede de nós independentes que obtêm preços de fontes terceiras (trocas, agregadores, APIs de dados) e os submetem na cadeia. Muitas fontes independentes, muitos nós independentes, descentralização razoável, latência aceitável.

Desde o início, o Pyth adotou uma abordagem diferente, buscando diretamente instituições que fazem negócios. Hoje, mais de 120 instituições publicam dados via Pyth, incluindo bolsas globais, corretoras e market makers. Jane Street não é uma segunda mão de Bitcoin, mas uma publicadora. Os dados vêm da fonte, não de alguém que descreve a fonte.

Isso é mais rápido, mais preciso e mais ligado à atividade real do mercado do que a agregação de preços. Estruturalmente, também é mais centralizado: um clube menor de publicadores, que se conhecem e verificam seus dados mutuamente. O Pyth possui mecanismos de staking e penalidades, visando criar incentivos econômicos para precisão. Mas, em essência, o Pyth prioriza velocidade e qualidade de dados em vez de máxima descentralização. Para finanças institucionais, essa pode ser a melhor troca.

O custo da centralização

A criação do Pyth contou com forte participação da Jump Crypto, que desempenhou papel importante nos eventos de 2022, que a maioria do cripto prefere não relembrar. A rede de publicadores é um clube pequeno, onde as instituições se conhecem e verificam mutuamente os dados. Os mecanismos de staking e penalidades criam incentivos econômicos para precisão, mas o Pyth é mais rápido, de maior qualidade e mais centralizado do que antes, e mais do que a propaganda sugere. Você não está usando um bem comum para substituir um monopólio. Está usando um sistema concentrado, que roda na blockchain, para substituir um sistema centralizado.

O token PYTH atingiu uma máxima histórica de 1,20 dólares em março de 2024, mas atualmente é negociado por cerca de 0,046 dólares, uma queda de aproximadamente 96% do pico. A razão clara é que usar os dados do Pyth não exige possuir ou comprar PYTH. A rede pode crescer bastante enquanto o token oscila na faixa, um problema conhecido, e o plano de reserva do Pyth tenta resolver isso, redistribuindo parte da receita do protocolo para recompras públicas de PYTH.

O fim dos pedágios

Levar dados das instituições geradoras até a mesa do usuário requer hardware, redes proprietárias, relações comerciais e suporte contínuo. A Bloomberg resolveu tudo isso e cobra por isso. Os geradores de dados não têm uma alternativa de distribuição, então vendem para intermediários, que ficam com a margem. A blockchain elimina essa fricção específica. Não é análise, fluxo de trabalho ou teclado. É alguém que precisa mover dados de um lugar para outro e cobrar por esse privilégio.

Mas a Bloomberg vende fluxo de trabalho. Terminal, teclado, sistema de mensagens, análise, equipe de suporte. Os traders constroem toda a sua carreira em torno disso. O Pyth não vende nada disso. É uma camada de dados inserida no protocolo. A única sobreposição é com os dados brutos, e essa parte acabou de ser transferida.

Isso é importante porque, se a Fidelity publicar sua avaliação de ETF na cadeia, qualquer desenvolvedor pode acessá-la sem precisar de negociações de licença, sem pagar 32 mil dólares por ano ou esperar que os fornecedores padronizem o formato. Os dados se tornam infraestrutura programável, não produto proprietário. As instituições mantêm controle sobre o conteúdo publicado e os direitos de atribuição. O trabalho dos intermediários — mover dados da fonte até o usuário — torna-se desnecessário.

Essas seis instituições estão escolhendo o Pyth como seu principal canal de distribuição, uma mudança de compromisso em relação a projetos-piloto. Os projetos-piloto podem ser desativados quando quem os promove trocar de emprego. O canal principal de distribuição se torna uma dependência operacional.

Tokenização de títulos, ações, tudo. A maior parte disso ainda está a meses ou anos de escala significativa. Mas os materiais básicos que tornam possível produtos de ativos do mundo real no DeFi já estão acessíveis, sem contratos, sem terminais, sem compromissos de dois anos.

Michael Bloomberg passou meses entregando café grátis nos corredores da Merrill Lynch porque os dados que precisava estavam presos na sua instituição. Ele construiu seu negócio sobre essa fricção.

Os pedágios não vão desaparecer de uma hora para outra. Cada monopólio na distribuição de dados termina do mesmo jeito. Não com luta, nem com leis, nem com revolução. Principalmente, porque alguém em algum lugar pergunta: por que pagar por algo que já é seu?