Acabei de ouvir a opinião de Cathie Wood sobre por que o bitcoin pode realmente ser a jogada num mundo deflacionário, não apenas uma proteção contra a inflação. Uma abordagem um pouco diferente do que a maioria das pessoas está falando.

Então, a tese é bastante interessante — Wood diz que a IA e a tecnologia exponencial estão prestes a criar algo que ela chama de 'caos deflacionário'. Estamos falando de custos de treinamento de IA caindo 75% ao ano, custos de inferência caindo 98% ao ano. Esse é o tipo de choque de produtividade para o qual as finanças tradicionais não estão preparadas.

Aqui é onde fica relevante. O Federal Reserve e as instituições tradicionais ainda estão calibrados para uma inflação de 2-3%. Eles olham para trás. Mas se a deflação acontecer por causa de avanços tecnológicos e não por um colapso econômico, esse é um manual completamente diferente. As margens se comprimem, os modelos de crescimento baseados em dívida ficam pressionados, e de repente o risco de contraparte se torna um problema muito maior.

É aí que o bitcoin entra na equação. O argumento de Cathie Wood é que o BTC se torna útil justamente porque não possui os problemas de fragilidade embutidos nas finanças tradicionais. Sem risco de contraparte, sem alavancagem, sem dinâmicas de dívida que possam explodir quando a deflação chegar. A oferta fixa e a arquitetura descentralizada tornam-se características, não bugs.

O que achei interessante foi como ela enquadrou o contexto mais amplo do mercado — software como serviço sendo atingido, private equity e crédito privado começando a mostrar fissuras. O bitcoin simplesmente fica lá, imune a toda essa pressão estrutural.

Wood também apontou que isso não é como a bolha de 2000, quando o dinheiro perseguia tecnologia imatura. As tecnologias agora são reais. Estamos na outra ponta. A ARK tem se posicionado em torno dessa convergência há anos, por isso eles mantêm posições como a Coinbase.

A narrativa macro definitivamente está mudando de 'inflação em todo lugar' para 'preços destruídos pela produtividade e que perturbam tudo'. Se isso se concretizar, ativos que não dependem da estabilidade financeira tradicional começam a parecer muito mais interessantes. O bitcoin está por volta de $72.19 mil agora, e essa tese de deflação pode se tornar muito mais relevante se o choque de produtividade realmente acontecer do jeito que Wood está descrevendo.