Os riscos geopolíticos recentes e o fluxo rápido de notícias nos mercados globais remodelaram o comportamento dos investidores, e o desempenho dos ativos digitais durante este período aponta para uma divergência notável. Em particular, o Bitcoin e o Ethereum, ao contrário das classes tradicionais de ativos, demonstraram resiliência ao longo de março, gerando sinais relevantes sobre a mudança na perceção de risco.

O aumento da tensão entre os EUA e Israel e entre os EUA e o Irão desencadeou preocupações do lado da oferta nos mercados de energia, colocando pressão ascendente sobre os preços do petróleo e reforçando o índice do dólar. Durante este período, os mercados acionistas globais registaram oscilações acentuadas, e o ouro, tradicionalmente considerado um porto seguro, enfrentou pressão de venda devido às necessidades de liquidez. Em contraste, a ausência de um grande abanão de venda no mercado de criptomoedas, especialmente devido ao encerramento forçado de posições, destaca a diferença na estrutura do mercado.
Uma análise dos dados de março revela um aumento limitado, mas significativo, no valor total do mercado de criptomoedas. O Bitcoin ganhou cerca de dois por cento, terminando a tendência de queda observada nos meses anteriores e fazendo o seu nível de preço ultrapassar a marca dos sessenta e oito mil dólares. Da mesma forma, o Ethereum tem mostrado uma recuperação mais forte, subindo cerca de sete por cento e quebrando a sua longa tendência negativa. Este desempenho demonstra que os criptoativos são suportados não apenas por movimentos especulativos, mas também por fatores de procura estrutural.
Outro elemento digno de nota em termos de dinâmica de mercado é a divergência entre o comportamento dos investidores individuais e dos investidores institucionais. Embora se observe que os investidores individuais de curto prazo recorrem à venda em pânico durante períodos de incerteza, os investidores de longo prazo são vistos a manter e até a aumentar as suas posições. Isto aumenta a volatilidade do mercado, mas contribui para que os preços se mantenham em determinados níveis de suporte. Em particular, o aumento das compras institucionais com base em spot e a retoma da aceleração das entradas em produtos de investimento para criptoativos estão entre os principais fatores que sustentam a estabilidade dos preços.
As expetativas macroeconómicas e a perspetiva da política monetária continuam também a ser decisivas para os mercados de cripto. As expetativas de inflação, as previsões sobre políticas de taxas de juro e as condições de liquidez global afetam diretamente a apetência pelo risco dos investidores. A possibilidade de um cessar-fogo nas tensões no Médio Oriente, no final de março, aumentou parcialmente a procura por ativos de risco e apoiou a recuperação observada no mercado de cripto.
Em termos gerais, a subida em março parece menos o início de um novo e forte mercado em alta e mais um processo de estabilização e recuperação após um desempenho fraco anterior. No entanto, os criptoativos continuam a exibir um caráter duplo em tempos de crise, atuando tanto como ativos de risco como reservas alternativas de valor. Esta natureza dual cria tanto oportunidades como riscos para os intervenientes no mercado, e no período que se segue, a direção do fluxo de notícias, os movimentos de capital institucional e os desenvolvimentos macroeconómicos continuarão a ser os principais determinantes dos mercados de cripto.
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