Continuo a ver pessoas a entrar em pânico por causa de o Bitcoin estar agora num mercado em baixa, mas honestamente os dados retratam uma imagem bastante diferente se olharmos para a história.

Olha, a actual queda de 47% é real e dói. Mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebe — o pior mercado em baixa do Bitcoin atingiu 90%+ já em 2012. Estamos a falar de um nível de sofrimento completamente diferente. Por isso, quando as pessoas dizem que isto é o fim das criptomoedas, não posso deixar de rir um pouco. Já vimos muito pior.

O que é verdadeiramente interessante é o padrão que está a emergir ao longo do tempo. Em cada ciclo, as correcções do mercado em baixa parecem estar a tornar-se menos severas. Mais dinheiro institucional, melhor liquidez, adopção mainstream — tudo isto se soma a uma volatilidade mais suave. Se essa tendência continuar, e a maioria dos analistas pensa que sim, podemos estar a olhar para uma faixa de queda de 60-70% como o fundo real deste ciclo. Isso é mais profundo do que os 47% de hoje, mas está muito longe do apocalipse que as pessoas estão a prever.

A pergunta que toda a gente está a fazer é se ainda estamos num mercado em baixa que tem de cair mais, e a resposta honesta, com base nos ciclos históricos, é provavelmente sim. Uma queda de 47% por si só normalmente não marca o fundo de um ciclo. Em regra, temos ido mais fundo. Por isso, se estás a pensar que isto é o limite inferior, talvez queiras preparar-te para mais perdas.

Mas aqui está o que acho que se perde em todo o pânico — todas as vezes que o Bitcoin entra num mercado em baixa, alguém escreve o artigo “Bitcoin está morto”. Já aconteceu dezenas de vezes. E todas as vezes, vieram-se novos máximos históricos. A narrativa é previsível neste ponto.

Para quem detém a longo prazo, a conclusão é simples: não entres em pânico com 47%. Observa a zona dos 60-70%. É aí que a história sugere que podemos realmente encontrar suporte. Até lá, isto é apenas as criptomoedas a fazerem o que fazem — a alternar entre medo e ganância. Nada de novo debaixo do sol.