Já ouviu falar da história do Do Kwon? Este empreendedor sul-coreano chegou a ter um património superior a 3B de dólares, mas a sua trajetória tornou-se um dos casos mais dramáticos da história das criptomoedas.

O background de Kwon é bastante elitista: licenciatura em Ciência da Computação em Stanford, trabalhou como engenheiro de software em grandes empresas de tecnologia. Em 2018, fundou a Terraform Labs, com uma captação de fundos considerável, atraindo investimentos de algumas instituições conhecidas. Parecia que tudo caminhava para o sucesso.

O ponto de viragem ocorreu em 2020, quando lançaram o UST, uma stablecoin algorítmica, que alegadamente mantinha o dólar atrelado através do moeda LUNA. A teoria parecia perfeita. Mas havia um problema: para criar a ilusão de prosperidade, eles estavam na verdade a falsificar o volume de transações. Kwon chegou a afirmar que queria criar “transações falsas que parecessem reais”, prometendo “fazer o possível para que ninguém percebesse as falhas”. Essa prática, na essência, era uma forma de enganar o mercado.

Mais irónico ainda, na véspera do colapso, Kwon apostava que o LUNA não iria cair mais, e até que o UST não perderia o seu atrelamento ao dólar. Essas apostas terminaram por ser um fracasso total.

Em maio de 2022, tudo começou a desmoronar. O Anchor Protocol começou a reduzir os rendimentos das poupanças em stablecoins, levando os investidores a fugir do UST. O mecanismo de queima e criação de Terra, teoricamente, permitia aos utilizadores trocar UST por LUNA, mas na prática surgiram problemas técnicos, e as exchanges suspenderam as retiradas. Isso levou a uma grande diluição da oferta de LUNA, cujo preço despencou. A desanexação do UST tornou-se cada vez mais grave, e o mecanismo automatizado do Curve Pool agravou a situação, criando descontos ainda maiores para atrair arbitradores.

Qual foi o resultado final? 4,5 mil milhões de dólares evaporaram em uma semana. O UST perdeu completamente o seu atrelamento ao dólar, e o preço do LUNA caiu de valores elevados para alguns cêntimos. O patrimônio de Do Kwon, do Kwon net worth, também desmoronou.

Este caso mostra-nos que, no mercado de criptomoedas, nenhuma teoria, por mais bonita que seja, consegue superar os problemas fundamentais. E se o próprio fundador estiver a jogar com dados falsificados, o desfecho costuma ser desastroso. Agora, ao olhar para o preço do LUNA, já é uma história completamente diferente.