Acabei de encontrar algo interessante sobre timing de mercado que tem circulado nos círculos de trading recentemente. Há uma teoria antiga de Samuel Benner, de 1875, na qual ele tentou mapear os ciclos económicos – basicamente argumentando que os mercados seguem padrões previsíveis de booms, recessões e pânicos.

A ideia central é bastante simples: se consegue identificar em que período estás, saberás os momentos certos para agir. Segundo o modelo de Benner, há aproximadamente três fases distintas que se repetem a cada 18-20 anos.

Primeiro, estão os anos de pânico – pense em 1927, 1945, 1965, 1981, 1999, 2019 e assim por diante. Estes tendem a ser períodos difíceis, com colapsos de mercado e stress financeiro. O conselho aqui é basicamente ficar na posição, evitar vendas por pânico, mesmo que tudo pareça caótico.

Depois, vêm os anos de boom, quando os preços sobem e os mercados se recuperam fortemente. São os períodos em que se pode ganhar dinheiro realizando lucros – 1928, 1935, 1943, e mais recentemente 2007, 2016, 2020. Historicamente, nestes momentos as pessoas conseguiam sair de posições a avaliações mais altas.

O terceiro tipo é a fase de recessão – anos como 1924, 1931, 1942, 1951, e mais recentemente 2005, 2012, 2023. Os preços estão deprimidos, a atividade económica desacelera, mas aqui investidores pacientes podem potencialmente acumular ativos a preços mais baixos, esperando que o próximo ciclo de boom se desenrole.

Portanto, a tese geral é: compre quando as coisas parecem sombrias e baratas, mantenha-se firme durante o pânico, e venda quando as condições de boom retornarem. É uma perspetiva de longo prazo sobre timing de mercado, e não de trading diário.

Agora, uma advertência importante – isto não é uma verdade absoluta. Os mercados de hoje são influenciados por muito mais variáveis do que na época de Benner. Geopolítica, disrupção tecnológica, mudanças políticas, crises imprevistas – tudo isso lança obstáculos às padrões históricos. Mas, como uma estrutura para pensar sobre ciclos de longo prazo e os períodos em que fazer movimentos relevantes? Vale a pena manter na cabeça. A maioria dos traders provavelmente subestima o quanto os ciclos macroeconómicos importam em comparação com a seleção de ações individual.