Aumento de transações especulativas no período inicial de cotação exposto no mercado especulativo contraído

Apesar da contração do mercado de SPACs nos mercados financeiros, foi observado um aumento nas negociações especulativas durante os estágios iniciais de listagem. A Comissão de Supervisão Financeira destacou a natureza essencial dos SPACs, ou seja, empresas “de casca vazia” que não realizam operações reais, e que a forte volatilidade dos preços das ações no início da listagem não está relacionada ao valor real da empresa, tendo um caráter especulativo. Este fenômeno ocorre precisamente nesse contexto.

Originalmente, os SPACs eram empresas de papel criadas por corretoras de valores para captar fundos de investidores e facilitar a entrada indireta de empresas não listadas na bolsa. Sua principal função é ajudar empresas a ingressar no mercado de ações por meio de aquisições, mas recentemente tanto o número de novas listagens quanto o montante de captação pública diminuíram, indicando uma retração do mercado. No ano passado, o montante de captação pública no mercado de SPACs foi de 270,4 bilhões de won, uma redução de cerca de 30% em relação ao ano anterior, e sua participação no mercado total de captação de empresas também caiu significativamente.

Os resultados de fusões e aquisições também pioraram notavelmente. No ano passado, o número de casos de fusões bem-sucedidas por meio de SPACs caiu para 38,5%, enquanto houve até 24 casos de deslistagem devido ao fracasso na fusão. Nesse contexto, a volatilidade dos preços das ações no início da listagem mostrou uma tendência de aumento. A análise indica que, embora o preço de abertura geralmente comece em torno de 2000 won, no dia da listagem ocorre uma grande oscilação, com forte volatilidade, dominada por negociações especulativas.

A Comissão de Supervisão Financeira enfatiza que o preço das ações de um SPAC deve permanecer próximo ao preço de emissão público original, e que a recente volatilidade extrema é anormal. Além disso, devido à persistente baixa nos preços após a fusão, a comissão propõe que os SPACs operem sob um ambiente regulatório semelhante ao das empresas comuns em processo de abertura de capital. Para isso, a comissão afirmou que irá estudar futuras melhorias regulatórias e alertar periodicamente os investidores sobre pontos de atenção.

Embora essa tendência do mercado de SPACs mostre, a curto prazo, um aumento nas negociações especulativas, a reforço regulatório por parte das autoridades financeiras pode, a longo prazo, transformar o mercado em uma fonte de financiamento mais estável. As partes envolvidas destacam especialmente que os investidores devem compreender plenamente as características específicas dos SPACs e participar com cautela.