Trump pode construir um caminho mais rápido para a Warsh sem resolver a crise Powell?

O Presidente Trump enfrenta um dilema de timing inesperado: o seu nomeado para presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, não pode acelerar o processo de confirmação sem primeiro resolver uma saída da perseguição legal agressiva do governo contra o presidente cessante do Fed, Jerome Powell. O confronto entre a Casa Branca e o banco central criou um gargalo que pode atrasar a transição do Fed bem além de 15 de maio, data em que o mandato de Powell termina oficialmente.

O Obstáculo de Tillis: Quando um Único Senador Pode Parar Tudo

O senador Thom Tillis posicionou-se como o ponto de pivô crítico na Comissão do Senado para Bancos. Enquanto outros republicanos ofereceram críticas moderadas às ações de Trump, Tillis traçou uma linha clara: nenhuma confirmação do Fed até que a investigação criminal do DOJ sobre Powell seja concluída. Sua declaração representa um momento raro de resistência do GOP à agenda do presidente, com o senador argumentando que processar um presidente do Fed por questões de renovação de edifícios constitui um ataque sem precedentes à independência do banco central.

Tillis não está isolado nesta postura. Lisa Murkowski, outra senadora republicana, apoiou a estratégia de bloqueio. Do lado democrata, Chuck Schumer pediu que a nomeação de Warsh fosse mantida como refém da “vendetta” de Trump contra Powell. Se os democratas se unirem aos dissidentes republicanos, as votações na comissão podem mudar decisivamente contra a confirmação.

O senador deixou claro que está disposto a resistir a esse confronto. “Este processo tem que acabar antes que eu esteja disposto a votar para confirmar alguém”, disse Tillis aos jornalistas, sem sinais de recuo nas comunicações recentes. Trump, por sua vez, sugeriu que poderia simplesmente esperar até que Tillis se aposente em janeiro de 2027 antes de avançar — uma jogada que deixaria o Federal Reserve em um limbo organizacional.

Por que Trump Não Pode Simplesmente Ignorar Essa Crise

A administração enfrenta pressão para agir rapidamente. As eleições de 2024 pesam sobre a percepção da economia, e as preocupações do GOP com o descontentamento dos eleitores em relação às condições econômicas permanecem agudas. Um Fed liderado por Warsh poderia teoricamente acelerar cortes de juros — objetivo central de Trump para a política monetária — mas somente se Warsh realmente assumir a posição.

Funcionários da Casa Branca sinalizaram urgência. O diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, caracterizou o impasse no Senado como algo “que deve ser resolvido rapidamente”. O líder da maioria no Senado, John Thune, reiterou o sentimento, dizendo que “precisamos encerrar a questão do Powell rapidamente”. A pressão reflete uma descoordenação fundamental: a administração quer acelerar a transição do Fed, mas o espetáculo jurídico está consumindo oxigênio político e bloqueando esse caminho.

A verdadeira complicação reside numa questão legal não resolvida: se Warsh não for confirmado até 15 de maio, quem assume como presidente interino do Fed? Este não é um mero assunto administrativo menor nem uma questão totalmente resolvida. O Conselho de Governadores ou a Casa Branca poderiam potencialmente nomear alguém, mas o precedente é escasso e o terreno legal incerto.

O Labirinto Legal: Além da Investigação do DOJ

O Departamento de Justiça enviou subpoenas ao Federal Reserve relacionadas ao testemunho de Powell em junho sobre reformas de edifícios. Powell respondeu com uma declaração pública contundente sobre a proteção da independência do Fed, insinuando que a ação legal tinha motivação política. Ainda assim, o governo não interrompeu nem acelerou explicitamente a investigação — uma ambiguidade estratégica que agora complica tudo.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, sugeriu anteriormente que o DOJ poderia “seguir em frente” se a resposta do Fed aos subpoenas fosse satisfatória. Mas isso não aconteceu. O vice-procurador-geral Todd Blanche afirmou numa recente coletiva de imprensa que “o timing da decisão do Presidente Trump de nomear alguém é um fator determinante em qualquer investigação” — negando tecnicamente que a nomeação crie pressão para encerrar o caso.

Paul Tuchmann, ex-promotor federal agora na firma de advocacia Wiggin e Dana, apontou o problema central: mesmo que a administração Trump quisesse encerrar discretamente a investigação, isso talvez não satisfizesse Tillis. “A menos que você me diga explicitamente que a investigação criminal foi encerrada, é muito difícil obter essa garantia de que o promotor não vai mudar de ideia”, explicou Tuchmann. O risco legal que paira sobre Powell cria um problema de saída que nenhum acordo silencioso pode resolver.

A Questão da Independência do Fed

Para além das personalidades e da política, esse impasse levanta uma questão estrutural sobre a autonomia do banco central. A independência do Federal Reserve em relação à pressão política diária é fundamental para sua credibilidade. Os mercados há muito temem que Trump pressionasse o Fed a cortar taxas para impulsionar o crescimento, independentemente de preocupações com inflação ou estabilidade de longo prazo.

Powell absorveu grande parte das críticas de Trump sem retaliação. Mas a investigação do DOJ cruzou uma linha — passou de retórica política para ação legal criminal. Essa mudança gerou um alarme bipartidário raro sobre se a presidência começou a erodir a independência do Fed.

A nomeação de Warsh acrescenta uma camada de preocupação para os defensores da independência. Os mercados e observadores aguardam para ver se um Fed liderado por Warsh será mais suscetível à pressão política do que a versão de Powell. Assim, o impasse atual torna-se uma batalha de proxy sobre essa questão maior.

O Caminho a Seguir: Ainda Sem Saída Clara

Até o momento, não há uma saída visível que acelere a confirmação de Warsh. A Casa Branca não sinalizou publicamente que irá abandonar a investigação. Tillis permanece intransigente. E a maquinaria legal em torno dos subpoenas a Powell continua a avançar lentamente — potencialmente levando semanas para uma revisão completa dos documentos.

A preferência da administração é clara: resolver esse obstáculo rapidamente, confirmar Warsh e iniciar o ciclo de cortes de juros do Fed antes que a janela política se feche. Mas isso requer ou que Tillis recue, ou que Trump abandone a investigação sobre Powell, ou ambos. Nenhuma dessas possibilidades parece iminente. Por ora, o esforço de Trump para acelerar a mudança na política monetária via liderança do Fed permanece paralisado pelas mesmas táticas confrontacionais que criaram a crise de Powell em primeiro lugar.